豆油美豆反弹

油脂周报（第11周）

豆油

国际方面，本周美豆跌至1000美分后获得支撑，本周跌势放缓。目前市场并没有什么利好消息，...

豆油

国际方面，本周美豆跌至1000美分后获得支撑，本周跌势放缓。目前市场并没有什么利好消息，美豆市场仍在南美丰产、美豆出口疲弱的利空氛围当中。另外，市场目光正在逐步转移至美豆的种植面积上。Informa将美国2017年大豆种植面积预估上调至8,870万英亩，高于1月预估的8,864.7万英亩。Informa预计美国2017年大豆产量为42.25亿蒲式耳，平均单产为每英亩48.0蒲式耳，收割面积为8,801.7万英亩。因此，美豆无利好提振，仍旧承压。不过，美豆在连跌之下，有反弹的要求，若市场目前不关注阿根廷增产与美豆种植面积扩大所带来的利空，美豆将反弹至1020美分，否则，美豆有跌向980美分的可能。

国内方面，本周国内豆油继续下跌，不过随着美豆在1000美分附近受到支撑，连豆油也在6300元附近止跌反弹，短线将维持弱势反弹的格局，不过上方不宜看太高。现货方面，基差报价再次下调，本周现货走势弱于盘面，因为国内豆油基本面不变，本周市场成交减少，且有很大一部分是市场进行期现套利，补空单所致，这导致工厂去库存进度缓慢，部分地区豆油库存仍在增加。受此拖累，现货短线上涨动力不足，也对期货市场形成拖累。目前美豆方面以整理为主，短期内不会对国内豆油造成太大影响。因此，国内豆油将弱势整理，即使连豆油反弹至6500元附近，现货走势也将弱于盘面。

棕榈油

国际方面，第11周，马来西亚毛棕榈油期货底部回升。因船调机构公布的出口数据显示最近的5天马棕出口回暖，而产量不能立即恢复，马棕库存仍然在低位徘徊。虽然3月上半月出口回到了2月同期的水平，但是经过本轮反弹，马棕目前的出口价已经同南美豆油的价位相差无几，没有比价优势，加上现货同连棕09合约的倒挂，后期的出口不太乐观。在南美丰产，豆油供大于求的情况下，马棕上涨压力较大，看在2850马币左右的压力。

国内方面，本周大连棕榈油震荡上涨，受马棕出口利好提振。豆棕油1705合约盘面的价差474元，为6年低位，现货价差在400-470元低位。主要是豆油供过于求明显，而棕油供应为6年低位。低位价差影响了国内棕油的采购。预计清明后，棕油需求会增加。近期多空并存，棕油较难走出单边上涨或下跌的行情，盘面主流区间5700-6100元。

大豆及粕

外盘方面

本周美豆跌至1000美分后获得支撑，本周跌势放缓。目前市场并没有什么利好消息，美豆市场仍在南美丰产、美豆出口疲弱的利空氛围当中。另外，市场目光正在逐步转移至美豆的种植面积上。Informa将美国2017年大豆种植面积预估上调至8,870万英亩，高于1月预估的8,864.7万英亩。Informa预计美国2017年大豆产量为42.25亿蒲式耳，平均单产为每英亩48.0蒲式耳，收割面积为8,801.7万英亩。因此，美豆无利好提振，仍旧承压。不过，美豆在连跌之下，有反弹的要求，若市场目前不关注阿根廷增产与美豆种植面积扩大所带来的利空，美豆将反弹至1020美分，否则，美豆有跌向980美分的可能。

国内方面

本周大连大豆期货在跌至3800元附近后止跌企稳，受到支撑加强。外围影响方面，美豆短线将在1000美分附近整理，对国内影响不大。国内方面，大豆现货陷入僵持：国产豆方面，国储大豆拍卖传言的打压与农户惜售挺价的支撑，导致国产豆上下两难；进口豆方面，进口分销价低于国产豆，不过目前港口清查力度加大，难以对食品豆领域造成冲击。内外均处于整理的情况下，连豆将在3800元上方整理。不过毕竟连豆自4436元的高位下跌了1个月，有反弹需求，一旦美豆反弹，连豆将受到提振重新上涨，届时若国储豆不拍卖的话，连豆将有冲破3900元，反弹至4000元的可能。

本周大连豆粕期货围绕半年线2850元震荡整理，走势强于连豆油。本周美豆在1000美分附近受到支撑，对连豆粕的打压力度有限。国内现货方面，本周豆粕需求不旺，下游采购意愿差，国内库存周度继续增加。目前下游生猪、禽类市场清淡，对饲料需求不足。因此连豆粕目前依旧低位整理当中。不过随着水产养殖业的复苏，之后的饲料需求将启动，届时连豆粕反弹可期，若有美豆反弹配合，连豆粕上方压力将在3000元。

菜油及粕

国内菜油市场方面，临储菜油停拍一周，菜油期货市场维持盘整，在消化现货市场的库存压力的利空。自2月10日以来，郑州菜油期货市场连续下跌，跌幅744元/吨，预计短线有技术性反弹的可能性，上方压力在6700元/吨。但是后期随着临储菜油不断出库，由于市场消化速度较慢，库存仍将持续增加，将打压盘面，盘面仍将再度下跌。

本周菜粕期货市场维持盘整，而现货价格下跌幅度较大，主要是多数地区对菜粕需求仍清淡，工厂对当前行情仍不看好。从盘面来看，预计下周郑州菜粕期货市场周初或将随CBOT大豆市场弱势运行，在周末有小幅反弹的可能性。