这个世界疯了！

✎看到这个题目，大家一定以为是那个网红明星的言论，或者是某些人的危言耸听。但实际上，这是全球最大的对冲基金桥水创始人瑞.达利欧周二写的文章题目。他不仅仅认为这个世界疯了，还认为整个经济金融系统都已经崩溃了。作为最成功的对冲基金，躲过了2008年全球金融危机的桥水，今年以来流年不利，由于过度做空市场，桥水旗下著名的纯阿尔法基金和其他几只基金都遭遇了亏损。作为桥水旗下的旗舰基金，纯阿尔法从1991年成立以来，平均年化回报高达12%，几乎没有大幅回撤，傲视全球。而今年美股反弹幅度大概在20%左右，桥水却出现了亏损，估计这让达利欧比较着急。

达利欧这两年比较热衷表达自己的观点，分别出了两本畅销书，一本是《原则》，一本是《债务危机》，不知道这样的表达是否会影响操作。这是非常有可能的，我个人就会感觉过多的表达会影响操作。达利欧之所以认为这个世界疯了，主要是认为当前免费的钱太多了，这导致了财富、机会和某些差距的快速扩大，换句话说，也就是造就了更多的不平等情况。

其实我认为，达利欧的观点并没有太大的问题，之所以出现亏损，还是左侧交易造成了。左侧交易不可能直接卖在最高点，买在最低点，承受10个点左右的浮亏是可以接受的。而桥水旗下的这些亏损基金，如果不加杠杆，浮亏都在10个点以内。在《大空头》中做空次级债的迈克尔.巴里，也就是那个独眼投资人，同样是左侧交易，一度浮亏高达70%，基金差点就直接清算了。还好挺了过来，否则就没有什么传奇了。不过最打动我的，不是他的明智，而是那种和孤独和非理性对抗的勇气。

我更加提倡右侧交易，这样的话，虽然可能少赚一点，但是毕竟没有那么惊心动魄，所以我说了，道琼斯指数跌破26000，我才会主力做空。

二季度，美股上市公司盈利提升了1%，但是股市的估值却提升了20%，美国股市和GDP比值超过了146%，也达到了2000年互联网泡沫时期水平。而三季度，美国上市公司的财报虽然还没有完全出炉，但是从已经公布的财报来看，上市公司利润已经同比开始下跌，拐点已经出现了。下图为标普和企业盈利之间的背离：钱从来都不是好赚的，特别是这样大级别的钱，可以说是百年才会碰到一次的机会。当你觉得这个世界都疯了，你会选择怎样？其实早有古老的寓言：

有一位国王，统治着一个叫维兰尼的城市，城中只有一口井，全城的人都要从这口井里取水。有一天，一位女巫向这口井下了毒，喝了井水的人都会发疯。

城中所有的人都喝了水，除了国王。然后大家认为国王才是那个疯子，想要废黜这个国王。国王没有办法，于是也跟着喝了井了的水，于是他就成为了大家眼中明智的国王，继续统治着这个城市，大家继续愉快地生活在了一起。

每个人都可以做出自己的选择，你可以选择和大家一起疯，也可以做个特立独行的人，前者可能还会很舒服，后者需要熬过漫长的孤独和等待。对了，昨天毛衣方面出了重大利好，写了个重磅分析，这里不好放出来，大家点击阅读原文查看，那里起码可以给孤独的人找个伴儿，祝大家周末愉快。

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