国资 国企效益持续上升 后续还有大动作！

中央和地方国企共同掀起万亿级别的资产证券化进程，这次，风口真的很大……...



中企君从国资委了解到的数据显示，今年前4个月，102家中央企业经济运行稳中向好，收入效益快速增长，运行质量明显改善。其中，98家企业盈利，占企业数的96.1%。

业内分析，央企实现盈利归结于多方面因素综合作用。一方面，盈利持续向好与去年央企利润基数较低有关；另一方面，市场总体回暖对央企经营状况改善构成了利好支撑，钢铁、煤炭、石化等领域央企盈利增长总体上受市场转暖影响显著。

必须要提的是，去年前10个月央企扭转连续18个月收入下滑的局面，初步实现效益恢复性增长。从10月后的统计数据来看，国企的各项效益也由此进入了上升通道，供给侧改革、去产能、降成本、处置僵尸企业等改革措施扎实推进使国企发展迈入了新阶段。



国务院办公厅1月发布的《关于创新政府配置资源方式的指导意见》中提到，坚持以管资本为主，以提高国有资本流动性为目标，积极推动经营性国有资产证券化。国企改革进入重点实施阶段，资产证券化是改革最有效的途径之一。在混合所有制改革中，企业整体或部分上市是重要途径。

好消息不断。近日国家发文明确：国资委转变职能专司国有资产监管，未来国企上市准备发行多少股份不再由国资委审批，将在一定程度上简化企业上市流程，推进国企上市步伐。

民生证券根据央企公布的最新数据测算，央企资产证券化率仅38%，尚处于低位。目前102家央企中尚有17家央企没有上市平台。在拥有上市平台的85家央企中，多数央企的资产证券化率在40%以下，仅10家在60%-80%之间，10家央企低于12%。资产证券化水平低的原因包括企业经营效率较差、科研院所尚未改制等。

今年以来，央企资产证券化明显提速。

5月18日，五矿资本A股重组上市仪式在上海证券交易所举行。这是继中石油之后，又一家实现金融资产整体上市的央企。

5月16日，国网系上市公司国电南瑞发布重组预案称，公司拟以发行股份及支付现金的方式，分别向国网电科院、南瑞集团、云南能投等购买资产，交易涉及资产总计14项，初步作价为264.79亿元。本次交易以国电南瑞为上市平台，将国网电科院、南瑞集团下属主要资产注入，实现南瑞集团及国网电科院核心业务资产的整体上市。

3月2日，“中铁二局”正式更名为“中铁工业”并在上交所上市，中国中铁旗下高端装备制造业资产完成整体上市。

在军工领域，提高资产证券化水平引进体制外资本，成为混改的首要路径。中国电子科技集团在2017年工作会部署中明确提出“资产证券化率达到35%，实现外部权益性融资超过100亿元，投资超过150亿元”的目标。

中国航天科技集团把股份制改造和上市作为实现混合所有制的重要方式，包括独立IPO、分板块注入旗下上市公司等，此外，也不排除合资。提出“十三五”期间集团的资产证券化率要从15%提高到45%。目前，集团的证券化率还不到20%，这意味着未来将加快资产证券化进度。

中船重工年初时提出，“十三五”时期资产证券化率将由40%提升至70%，同时打造十大产业板块上市公司平台。董事长胡问鸣表示，从集团整体业务板块来看，仍有军贸物流、水中兵器、新材料、新能源、特种装备等产业板块正在寻求上市公司平台。



与中央不同的是，地方国企改革的迫切性较强，一方面，地方国企资产规模庞大但上市资产规模较小，资产证券化率不高；另一方面，近几年地方国企ROE水平仅在3.5%左右，低于国企总体水平，存在较大的提质增效空间。提升资产证券化率、加速混改是解决地方国企核心问题的重要手段。

目前20多个省份制定了2017年国有资产证券化率目标。

据浙江省公布的信息，截至去年底，省属企业资产证券化率为51.8%，比2015年末提高5.3个百分点。

据上海市国资委介绍，今年上海市将推动2-3家企业集团整体上市或核心业务资产上市。

近日湖南省通过的《省属国有资本布局结构调整与企业整合重组总体方案》提出，大力推进资产证券化，通过国企资产资源整合，将优质资产注入上市平台，提高上市公司质量效益。

地方国企整体上市风起云涌。

北方联合出版传媒（集团）股份有限公司5月召开的股东大会审议通过议案，整体收购控股股东辽宁出版集团有限公司下属的辽宁人民出版社、辽宁教育出版社、辽宁民族出版社全部股权，辽宁出版集团图书出版企业实现整体上市。

上海电气资产重组获上海市国资委批复，上海电气集团总公司将优质资产注入A股上市公司平台，集团资产证券化率将上升至90%。

业内人士预计，未来几年可能有近10万亿元国有资产实现证券化，这将带来大量投资机会。WIND数据显示，目前A股上市公司中，实际控制人为国资委、地方国资委、地方政府、中央国有企业、地方国有企业、大学以及集体企业的上市公司高达1010家，占到A股上市公司总数的三分之一以上。

中央和地方国企共同掀起万亿级别的资产证券化进程，这次，风口真的很大……

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本文综合自公开信息，编辑：如水。

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