首单停车场ABS项目获批，停车产业迎来新变局？

学习金融，产融结合的停车企业，将获得更大的发展机遇！...

近日，一则关于停车场资产证券化（ABS）的新闻在停车行业朋友圈刷屏了！中国停车产业、中国智慧停车、停车产业高峰论坛等停车行业公众号纷纷转载了相关新闻，“停车邦”头条号、凤凰号也及时转发了新闻报道。

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关于这条新闻，“停车邦”有话要说。其实，早在今年4月初，“停车邦”就预测了首单停车场ABS将可能花落川投航信（欢迎点击阅读原文）。



不是“停车邦”料事如神，而是我们在首届博鳌停车大会上聆听了川投航信邹易副总经理的演讲，对川投航信的创新能力和进取精神有所了解，得出了顺理成章的判断而已。可能有些朋友会问，什么是PPP？什么是ABS？对停车产业有什么影响？PPP（Public-Private Partnership），又称PPP模式，即政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目运作模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。政府采取竞争性方式选择具有投资、运营管理能力的社会资本，双方按照平等协商原则订立合同，由社会资本提供公共服务，政府依据公共服务绩效评价结果向社会资本支付对价。主要集中在纯公共领域、准公共领域。PPP不仅是一种融资手段，而且是一次体制机制变革，涉及行政体制改革、财政体制改革、投融资体制改革。资产证券化，又叫资产支持证券(Asset-Backed Security，简称ABS)，是一种债券性质的金融工具，其向投资者支付的本息来自于基础资产池（pool of underlying assets）产生的现金流或剩余权益。与股票和一般债券不同，资产支持证券不是对某一经营实体的利益要求权，而是对基础资产池所产生的现金流和剩余权益的要求权，是一种以资产信用为支持的证券。

目前，国内资产证券化有四种模式：央行和银监会主管的金融机构信贷资产证券化（信贷ABS或者称银行ABS），证监会主管的非金融企业专项资产证券化（企业ABS），交易商协会主管的非金融企业资产支持票据ABN，保监会主管的保险资产管理公司项目资产支持计划。四种模式的差异主要体现在发起人、基础资产、交易结构以及上市流通场所等方面。众所周知，停车场是一项城市基础设施，收入来源主要是停车收费。我们作为车主可能觉得停车为什么还要收费？为什么收费那么贵？但是，如果换一个角度，也许看法就不一样了。

随着中国汽车工业的快速发展和人们生活水平的日益提高，汽车已经深入中国老百姓的日常生活。另一方面，中国大多数城市早期建筑车位配比严重不足，而后期又难以增加。因为车位配建是与区域匹配的，某个区域车位不足，配建在其他区域没有多大实际意义。这就导致车位稀缺的问题难以短时间内解决。在这种情况下，不管是向上修建立体车库，向下深挖井筒式车库，都是需要巨大成本的。即使是平面车位，如果在黄金地段，由于有替代效应，其实车位也是有成本的，而且成本很高。但是，停车收费相对投资不仅不高，而且很低。有专业机构做过研究，北京CBD的商业地产价格已经是全球前十，而车位租金水平在全球排名100位左右。

在这种情况下，修建立体车库解决停车难也就成了必然的选择。但是，考虑到土地成本以及设备成本，一个停车场的成本回收，往往时间漫长，短则五六年、长则十多年甚至二十年。停车场资产的“长期、稳定、低回报”特性，让投资者望而却步。加之停车场主体多元，经营分散，难以实现规模化发展，也让投资者犹豫不决。“停车邦”参加过几次停车行业年会，年会上停车行业协会负责人兴高采烈的说，很多金融机构看好停车产业，形成了资金的堰塞湖。其实，之所以形成资金的堰塞湖，一方面是确实看好停车产业的刚性需求，另外一方面，则是迟迟没有下手。金融机构为什么看好停车产业，却又迟迟不肯下手。原因就在于行业投资回报期漫长，金融机构又没有退出机制，无法形成资金的循环使用，故而不敢涉足。

现在，中国首单停车场PPP资产证券化项目获批，也就意味着金融机构投入停车产业，可以形成有效退出机制，可以实现资金循环使用。金融的本质，就是价值的跨时空转移。现在，这个跨时空转移实现了，资金融通了，产业就活了。

可以预料，中国停车产业即将迎来发展的黄金时期。那些学习金融工具，了解金融工具，充分利用金融工具的停车企业，将获得更大的发展机遇。1.停车产业细分市场及未来商业模式分析

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