AMD×Xilinx，英特尔该如何扳回一局？

AMD收购Xlinx | www.amd.com半导体研发公司Advanced Micro Devices...

半导体研发公司Advanced Micro Devices Inc（AMD）于10月27日表示，将以350亿美元的全股票交易方式收购Xilinx Inc。在所有权方面，AMD将拥有合并后公司的74%的股权，Xilinx持有26%。此次收购标志着快速整合的半导体行业最新的一次重大合作。

AMD的首席执行官Lisa Su博士将领导合并后的公司，同时担任首席执行官。Xilinx首席执行官Victor Peng将担任总裁，负责Xilinx的业务和 “战略增长计划”，首席财务官会由AMD的Davinder Kumar担任，还会有两位Xilinx的董事加入AMD的董事会。两家公司预计，这笔交易将节省3亿美元的成本。

AMD预计此次收购将于2021年底完成，届时AMD将会成为业内最大的高性能计算公司，拥有13,000名员工。同时，AMD还会坚持完全外包的生产策略，主要依赖台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing Company，TSMC）进行芯片生产。Xilinx的首席执行官 Victor Peng在接受路透社采访时表示选择台积电并且一直与他们保持合作并非任何合同上的原因，而是因为台积电在业务水平上是一流的。

Lisa Su在一份声明中说：“我们对Xilinx的收购标志着我们迈入了将AMD建设成为业界高性能计算的领导者以及成为世界上最大并且最重要的技术公司的首选合作伙伴的新征程。”

这是Su领导下AMD最新且最重大的举措，扭转了AMD自2014年她接任以来的下滑趋势。自从Su担任首席执行官以来，尽管AMD和许多科技公司一样，受到中美贸易战以及最近因新冠病毒的打击，但该公司的股价仍上涨了1,300％。

公开资料显示，Xilinx公司主要生产FPGA芯片，该芯片首创于20世纪80年代。Xilinx的年销售额超过30亿美元，引领着柔性芯片市场。这些芯片用于半导体行业的多个领域，包括云计算，5G网络基础设施以及人工智能。被收购后，Xilinx可以为AMD带来5G通信，数据中心，汽车，工业航空和国防等市场方面更多的多专业知识。

Su在接受路透社（Reuters）采访时表示：“我们在某些领域里是非常强大的，同时我们将能够提高Xilinx产品的采用速度……（Xilinx首席执行官）Victor（Peng）在另一些领域也非常有实力，我们相信在未来也能够使某些AMD产品加速进入这些市场。”

Xilinx的Peng表示，两家公司之间的会议已经表明他们在芯片设计方面有着非常相似的方法。他说：“说实话，我认为我们这个组合真的没有其他组合那么具有挑战性，在我们开完会以后，我这边有一个不太熟悉AMD的领导团队对我说：‘AMD真的就像我们公司一样。’”

不过值得注意的是，CNBC认为还有一些情况可能会阻碍交易的完成。美国监管机构将密切关注并购案，但潜在的更大风险是鉴于中美间持续紧张的贸易关系，中国可能会阻止一项或两项交易，以确保相关的并购案不会为中国科技的发展带来负面影响。

路透社（Reuters）认为，收购此举会加剧AMD与英特尔公司在芯片市场上的竞争。长期以来，AMD一直是英特尔在个人计算机业务中中央处理器（CPU）上的主要竞争对手。自首席执行官Su于2014年接任AMD以来，她一直专注于在快速增长的数据中心业务领域中挑战英特尔，这些数据中心为基于互联网的应用程序和服务提供支持，并推动了人工智能和第五代电信网络的兴起。而随着对计算机，汽车和航空航天所需芯片的需求激增，AMD和Xilinx两家公司也共同希望可以进一步与英特尔和其他竞争对手抗衡。

在福布斯杂志（Forbes）看来，从收购角度上说AMD与Xilinx的强强联手是一件好事，因为这两家公司可以在业务上互补。AMD专注于PC和数据中心服务器的高性能CPU和GPU，以及游戏机和笔记本电脑的SoC。Xilinx专注于高性能的FPGA，用于数据中心（包括SmartNIC），通信，汽车，工业，航空和国防市场的SoC。鉴于AMD和Xilinx专注于不同的市场，两家公司在大部分产品上也是有很大差异的（除了个别产品外）。AMD的Lisa Su在接受福布斯杂志的采访时说：“我们是从实力的角度出发来考虑这个收购问题的。如今我们这两家公司都拥有非常强大的产品组合。当把这两家公司整合在一起时，我们就能够利用非常多的技术协同效应。即便我们的产品有所不同，但是我们使用的基准技术非常相似，所以实际上我们之间是存在着大量的技术协同效应的。” Su同时强调，“我们（AMD）非常喜欢他们（Xilinx）的SmartNIC技术。对我们来说，这个技术在数据中心中会产生战略性的意义。我觉得我们对Xilinx会变得越来越重要，我们会把他们的SmartNIC和我们的CPU看的同等重要。”

Rosenblatt的分析师Hans Mosesmann也认为，这笔交易对AMD很有意义。考虑到过去两年行业在以人工智能为中心的技术方面的发展趋势，以及Nvidia最近对Mellanox的收购和对英国芯片公司Arm的收购，此举会进一步巩固AMD芯片巨头的地位，使其在不断变化的格局中依旧能保持住竞争力。据雅虎金融（Yahoo finance），Mosesmann 表示，“AMD这一举动是具有战略性意义的，同时还可以应对数据中心的动态变化，即强大的CPU和GPU的产品组合不足以长期维持游戏的发展。而Xilinx可以在网络，加速能力，存储增长向量，边缘强度以及最重要的——5G，工业和汽车领域的多元化发展中，为AMD带来曝光度，关系网和世俗力量，我们认为这一增长会为公司带来高达50％的 TAM （Total Addressable Market，可用市场总量）收益。” 另外，Su也曾表示：“在AMD 800亿美元的TAM和极具吸引力的Xilinx 300亿美元TAM的基础上，我们在整合后将拥有1100亿美元的TAM ……当我们在三到五年的时间内查看增长动力时，我们可以看到能够建立在AMD强劲的有机增长基础上的巨大的协同机会。”

持同样观点的还有Bernstein Research的分析师Stacy Rasgon，他在AMD财报发布前的一份报告中也写道，与Xilinx达成交易可能是AMD与英特尔抗衡的一个强有力的举措。Rasgon认为，“我们可以看到AMD有机会将FPGA和可编程逻辑添加到他们的小芯片架构中，从而实现进一步的差异化（虽然英特尔也在沿着这条道路前进，但我们可能会说已经拥有在批量生产中的小芯片的AMD在没有任何工艺技术问题的情况下可能会比英特尔更适于追求它……它可以使AMD进一步涉足加速数据中心计算，补充其CPU和GPU的产品组合（3种完整架构）并增强其AI实力。”

不过，Stacy Rasgon也提出了一个令他担忧的问题，他担心在英特尔努力夺回市场份额的同时，在相邻芯片市场进行如此重大的收购可能会分散AMD的领导力。在Rasgon眼中，AMD本身就拥有属于自己的一个非常完美的‘自我发展型’故事，而这个好故事才刚刚开始。Rasgon担心AMD的收购行为是因为坚持‘机会主义’，但其实会分散AMD当下的产业发展。正如我们在文章开头所提到的，AMD的股东将会持有合并后公司74%的股份，剩余26%归Xilinx，这就意味着公司的股权会变得分散。同时，也有业内人士认为，Xilinx能否在未来拥有发展的自主权也十分关键，因为这将决定FPGA在未来的主芯片地位。

另外一些分析师对该交易并不感到激动，同时采取了观望的态度。但是他们也指出，到目前为止，AMD在Lisa Su的领导下的确取得了积极的进展。Cascend Securities的分析师Eric Ross表示，他认为Nvidia应该考虑购买Xilinx而不是Arm，因为他主要将Arm视为授权业务。Ross表示，AMD的Lisa Su是半导体行业中最好的CEO之一，而英伟达的CEO Jensen Huang也是一样的。Ross还在给客户的电子邮件中写道：“英特尔也迫切需要有这种领导才能的人。”

大数据处理领域中的AMD、英特尔和英伟达如同东汉末鼎立的三国，不过AMD长期以来一直在压倒竞争对手英特尔和英伟达。年初至今，英特尔的股价下跌了22.5％，是表现最差的科技和半导体股之一。相比之下AMD今年股价的表现要好得多，年初至今上涨了61％。从这个角度来说，英特尔疲弱的表现会使它逐渐失去其作为主要半导体公司的地位。

深究英特尔表现不佳的原因，其实是在于它自身的挣扎，而非行业范围或宏观经济的问题。半导体一直是市场上最强大的一个部分，由于新冠疫情的影响，民众对在线办公、视频会议等数字服务的需求持续上升，对个人电脑，笔记本电脑，平板电脑，智能手机和服务器上的支出急剧增加。有外媒预估半导体支出将在2020年增长6％，在2021年增长8％。那么阻挡英特尔发展的自身原因到底是什么呢？

其实英特尔在内部设计和生产方面非常独树一帜，能够快速将新版本产品推入市场的能力使得它比其余竞争对手更具优势。几十年来，就质量、性能和功率而言，英特尔的芯片一直被认为是同类产品中的佼佼者。不过鉴于AMD和英伟达都逐渐将自己的芯片外包给第三方公司如台积电或三星进行生产，英特尔的生产开始陷入困境，以至于它也很有可能开始踏上芯片外包之路。但是，这一改变就意味着英特尔的芯片将失去曾经与竞争对手相比所具有的独特差异性，利润率和定价能力。例如，英特尔在第二季度时表示它正在考虑将其7nm芯片的生产推迟6到12个月，也就意味着推迟到2022年末或2023年初。相比之下，AMD已经在生产7nm芯片，并有望在英特尔开始出货7nm芯片之前先出货5nm芯片。这就预示着英特尔会比AMD落后整整一代。此外，在过去的一年中，英特尔的许多顶尖技术人才都离开了公司。并且，英特尔公司的首席执行官Bob Swan是一位具有财务背景的领导，并非像以往的首席执行官那样具有技术背景。因此，我们可以发现，被上述几点因素包裹组合的英特尔公司并没有为投资者带来很大的希望。

综上所述，我们在看到AMD和英伟达都在为自身发展采取举措的同时也可以看到英特尔在这一进程中所体现出的劣势。有意思的是，英特尔其实是一个矛盾体，它总是会低看自己的竞争对手，却又同时容易被后者超越。因此，英特尔确实是时候需要做出一些卷土重来式的改变来为自己增加胜算了。





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