中国式保险：“保险”还是“危险”？
中国城市里大概每50个上班族里就有一个人在卖保险。5月21日出版的《经济学人》有一篇“中国保险业：保险还是危...
中国城市里大概每50个上班族里就有一个人在卖保险。
5月21日出版的《经济学人》有一篇“中国保险业：保险还是危险”的文章，指出近两年中国保险业利用销售高风险高回报的投资产品，发展迅猛，但危机四伏。近期监管机构终于介入，试图让保险业从卖投资产品回到卖保险的正业。
尽管中国经济已经高速发展了几十年，但其保险业扩张速度还是让人感到惊叹。保险公司管理的资产已在不到四年的时间里翻了一番，达到13.9万亿元（2.1万亿美元）。卖保险合同而产生的收入发生了加速的增长，在2016年第一季度达到了同比增长42％（见图表）。
而快速增长正是中国保险业所需要的。在未来的十年里，人口老龄化更严重，然而公共养老金制度仍处于起步阶段。政府希望利用私人保险来补充公共保险，希望避免老年生活拮据的状况。根据保险顾问公司EnhanceInternational的估算，目前政府负责医疗费用的大概三分之一，保险公司报销不到十分之一，也就是说剩余一半以上的医疗费用是由个人承担的。不用说，这对老年人来说是一个尤其沉重的负担。
但这种建立在脆弱的商业模式之上的过快增长，是有风险的，其带来的坏处可能要大于好处。目前已经出现了很多令人担忧的迹象。那些最大胆的公司之所以得以扩大规模，是通过推出保证6%以上回报率的短期投资类保险产品。
这个策略是非常冒险的，因为保险业应当是一个清醒和可靠的行业。在股市低迷的情况下，为了带来这些回报，保险公司堆积了债务，削减了自己的利润。此外，这些短期产品并不一定能帮助投资者度过退休：投资到期后人们可以自由把钱取出来，使得他们并没有应对死亡，疾病或意外事故的保障。
监管机构似乎已经看不下去了。三月份他们宣布了迄今为止最严格的遏制险企投机行为的规定：禁止保险公司从卖不到一年期的产品，并开始逐步淘汰那些短于三年期限的产品。这些措施，虽然有些粗暴，应有助于防止长期资产和短期负债之间的不匹配。
本月监管机构把注意力转向了几家扩张行为最大胆的保险公司。首先，保监会于4月派出一个小组到生命人寿调研，该公司在最近几个季度耗尽了资本，面临偿付能力不足风险。然后，他们去了安邦，安邦在过去两年中资本增加了50倍以上。这一举动释放了一个关于监管机构影响力特别重要的信号。许多观察家曾认为得益于强劲的政治关系，安邦会得到优待。但监管机构阻止了今年早些时候安邦以140亿美元收购大型国际连锁酒店喜达屋的行为。
在更根本的层面上，中国还修订了其关于偿付能力的规则，这应该迫使保险公司改变他们的运营方式。此前对资本的要求只是依据对公司规模大致的估算。而现在规则更接近发达市场的常态，要参考保险的成熟期有多快，以及保费是如何被投资的。过分依赖短期政策，或在股市投入巨资的企业必须持有更多的缓冲资金。
平安保险是中国最大的保险公司之一，平安的高管李源祥预测，保险公司用投机行为快速扩张的鼎盛时期已经结束。他说“政府在局面失控之前及时意识到了危险。”如果新的法规有效，保险公司将需要努力说服人们为了保障目的购买保险，而非投资。这是一个更安全的赌注，但市场不一定买账。♦
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