焦炭涨疯了，两个标的可关注_【红桃3】

导语:1.2016下半年焦炭市场极速反弹,10月同比涨幅143.7%,创5年来新高,炼焦利润随之上升。2....

导语:

1. 2016下半年焦炭市场极速反弹,10月同比涨幅143.7%,创5年来新高,炼焦利润随之上升。

2. 炼焦煤主要分布在华北、华东、华中地区,三大区合计占比达86.4%。其中山西、内蒙、安徽、山东、江苏为煤炭主产区,有很多大型煤矿,其他省份多以小煤矿为主。

3. 炼焦技术在煤化工行业非常成熟,现代焦炭生产过程分为洗煤、配煤、炼焦和产品处理等工序。

4. 焦炭直接或间接用于高炉炼铁及有色金属的冶炼,另有小部分焦炭用于铸造、化工、电石和铁合金。而今年环保整顿、供给侧去产能对黑色产业链影响较大,整个产业呈现量减价增的趋势。

5. 焦炭市场供应逐渐过剩,年均开工率下滑,主要供应国内炼铁炼钢企业,货物重且货值偏低,国际贸易不活跃。

6. 上市公司中以焦炭为主营业务的可关注西山煤电、美锦能源。

一、价格及利润

数据来源:红桃3基准价

2016年下半年焦炭市场快速反弹,10月份接连五次调价,月累计涨幅达到了310元/吨,环比涨幅达21.83%,较去年同比涨幅达到143.7%。调涨幅度之大,频率之快着实罕见。煤化工企业炼焦利润快速上升,10月单位炼焦利润达到340元。

数据来源:红桃3利润模型

红桃3利润模型采用炼焦联产计算装置盈利状况,即投入1.16吨炼焦煤经过高温冶炼,可生产1吨炼焦产品,其中,焦炭0.86吨,煤焦油0.043吨,硫酸铵0.1吨,粗苯0.0086吨,综合加工费用约86元。产品及主要原料增值税按17%计征,教育费附加、水利建设基金、城市建设费合计约为应纳增值税的13%。

二、原料供应

数据来源:红桃3炼焦煤企业分布

国内炼焦煤主要分布在华北、华东、华中地区,三大区合计占比达86.4%。其中山西、内蒙、安徽、山东、江苏为煤炭主产区,有很多大型煤矿,其他省份多以小煤矿为主。

三、技术进展

炼焦技术在煤化工行业非常成熟,现代焦炭生产过程分为洗煤、配煤、炼焦和产品处理等工序。

1、洗煤

原煤在炼焦之前,先进行洗选。目的是降低煤中所含的灰分和去除其他杂质。

2、配煤

将各种结焦性能不同的煤按一定比例配合炼焦。目的是在保证焦炭质量的前提下,扩大炼焦用煤的使用范围,合理地利用国家资源,并尽可能地多得到一些化工产品。

3、炼焦

将配合好的煤装入炼焦炉的炭化室,在隔绝空气的条件下通过两侧燃烧室加热干馏,经过一定时间,最后形成焦炭。

4、炼焦的产品处理

将炉内推出的红热焦炭送去熄焦塔熄火,然后进行破碎、筛分、分级、获得不同粒度的焦炭产品,分别送往高炉及烧结等用户。

熄焦方法有干法和湿法两种。湿法熄焦是把红热焦炭运至熄焦塔,用高压水喷淋60～90秒。干法熄焦是将红热的焦炭放入熄焦室内,用惰性气体循环回收焦炭的物理热,时间为2～4小时。在炼焦过程中还会产生炼焦煤气及多种化学产品。焦炉煤气是烧结、炼焦、炼铁、炼钢和轧钢生产的主要燃料。

四、市场概况

焦炭直接或间接用于高炉炼铁及有色金属的冶炼,另有小部分焦炭用于铸造、化工、电石和铁合金。而今年环保整顿、供给侧去产能对黑色产业链影响较大,整个产业呈现量减价增的趋势。

焦化行业自身供需失衡。2008年焦化行业产能利用率尚能达到82%以上,2015年国内焦炭产能已提升至6.5亿吨,然产能利用率69.42%。供应过剩的局面下,焦炭市场几乎完全沦陷为买方市场。因此从产业链整体来看,下游钢铁行业成为影响煤焦市场的“晴雨表”。近年来,国内经济增速持续放缓,焦炭下游钢铁及终端房地产等行业均陷入低迷。钢企的战略核心调整为,确保正常生产的前提下,尽可能挽救利润。在成品端无法抗争的弱势环境下,压缩原料价格才是其利润提升的关键点,焦炭则成为钢厂打压的重点。

五、焦炭国内供需数据

数据来源:红桃3数据中心(单位:千吨/年)

焦炭市场供应逐渐过剩,年均开工率下滑,主要供应国内炼铁炼钢企业,货物重且货值偏低,国际贸易较少。

六、主要上市企业优势对比

上市公司中以焦炭为主营业务的可关注西山煤电、美锦能源。

注：文章所涉个股并非推荐,仅为资料总结,据此买卖,盈亏自负。