创业公司在生死线上的12种死法_【清科】

生死线对创业者来说是最重要的，而企业的现金流是生命线。...

“生死线对创业者来说是最重要的，而企业的现金流是生命线，所以要时时刻刻把握住生死线，但其实很多创业者就死在生命线上。”倪正东列举了12个将创业公司逼向生死线的做法。他强调，不管是VC还是创业者，都要去学习好的榜样，而不是名利场的虚荣心。

2016年10月20日，由清科集团和投资界联合主办的第七届中国高成长企业CEO峰会在北京举行，在会上，清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东就理想情怀、高成长和生死线等主题进行了分享。

以下为倪正东精彩演讲实录：

我1997年进入创投圈，1999年创办清科，到现在已经17年，见过了很多资本盛夏和资本寒冬，但我从来没有像现在这么兴奋。没想到中国的投资市场会这么大：中国股权投资现在有6~7万亿的市场，每年有1万亿的新钱进来，每年有5千亿的钱投出去，并购市场也有1.5万亿左右。IPO虽然磕磕碰碰，但是每年还是有很多公司上市，创业的热情高涨。

虽然说有无数的泡沫和风险，但我确实看到了一个又一个屌丝逆袭的故事。昨天跟滴滴创始人程维、创始投资人王刚在一起，程维说：“老倪我很早就找您融过资。“可是我不记得了，可能因为当时他是一个屌丝，这种屌丝逆袭只有在中国才能发生，现在的创业者真的是赶上了特别好的时代。

创业者和VC的大理想和大情怀

大公司要有大理想和大情怀。比如，马云说让天下没有难做的生意，不是成功之后才说的，是还没有成功的时候说的。他今天能够把生意做得这么大，跟他整个大的格局和理想有关系；刘强东，当年人大毕业在中关村卖电脑，一直做到如今的美国上市的京东，理想大公司才可能做大。

VC们也是很有情怀的。IDG资本的周全和熊晓鸽，他们加入IDG23年，现在还在第一线。大家觉得IDG资本做VC，只是做互联网投资，其实IDG资本现在有房地产基金、并购基金、文化旅游基金、体育基金，甚至还有养老基金。

沈南鹏10年前就赚了很多钱，资产早就是用“亿美元”来计算。但他还是奋斗在第一线，他对吃喝穿都没有很多要求，因为他有更大的理想，我相信他的理想不是赚多少钱，或许有一天，他会成为红杉全球的老大。

再说经纬创投的张颖，他是我的铁哥们。2006年时，我们说赚5千万美元就够了，但是今天，他已经是中国VC界的一支非常重要的力量了。我觉得最重要的是他将经纬变成不是张颖一个人的经纬，而是有着70、80个人的大团队的经纬，当然他还有更大的目标。

张颖、沈南鹏、熊晓鸽，他们想的不止是赚钱的事，他们想的是大的理想和情怀。

高成长是创业者、投资人都追求的

什么是高成长？是用户、客户、交易量、收入、利润的快速增长，当然还有一个非常有争议的就是人员的快速增长。很多公司人员增长也是公司的收入、利润甚至客户和用户的快速增长，但是有些公司人员的快速增长就是走向衰败的开始。

还有公司价值和估值的快速增长。价值和估值有时是一样的，有时是不一样的。如果一个公司估值特别高，是独角兽，但是公司的业务各个方面还没有支撑起来，就有可能从独角兽变成吴世春说的“独角猪”，最后又变成什么都不是。

高成长是创业者、投资人都追求的东西。每一个让LP、业界和媒体等都感到欣慰的项目，就是那些高成长的、规模增长很快、估值很高的项目。

我昨天下午在长沙，因为时间的关系在一个小时之内见了20家创业公司。有的公司有故事、有利润、有收入，这是VC特别喜欢的；有的公司没有什么故事但是有利润，做生意就行了，VC投资价值不大，因为没有什么故事；还有的没有故事、没有利润也没有收入，我说哥们，你要么别创业了，要么就换一个方向，这确实是一个现实的问题。

我们投的公司也是一样，100个项目中最后赚大钱的就是排在最前的10%到30%，后面和中间的就拿回本钱，另外一些就是打水漂的、让我们增长经验和教训的公司。

生死线上的12种死法

最差的是怎么也融不到钱，还没有生就死了。

拿了钱之后，投了大广告，最后死了。

花大价钱租新的办公室，死了。一个例子：有个公司融了很多钱，后来发现这个卖大米的公司，在高大上又低调的经纬楼上，但后来还是挂了。

有钱之后，招了大量的新员工，然后挂了。

毛利太低，商业模式不成立就没有成功的可能性。很多死的淘品牌，曾经也融过上亿美元，最后也挂了

补贴太多，死了。特别是前两年O2O盛行，大家都补贴，很多跟风的补着补着就给自己补死了。

库存太多，把自己压死了。比如做智能硬件的，东西做出来了但卖不出去，也融不到下一轮，最后死了。

团队太豪华死掉的。一家著名VC投的公司，豪华团队有5、6个人，CFO的薪酬，以前是每年几百万，现在每月给发6万元，CEO给自己发5万元。这个公司的钱就给高管发工资去了，又融不到下一轮，一年后就挂了。

被股权结构害死。一个项目，天使投资人占了70%的股份，创始团队占30%，甚至占10%，最后不死才怪。

还有被资本寒冬论吓死的，今年被吓死的创业公司比较多。

离钱太远，死了。有些其实团队确实不错，做的产品也特别牛，问题是离钱太远，也死了。

如果你就靠融VC的钱，又不好好花，总觉得后面能融到钱，最后也死了。

最后我特别强调，虚荣心害死人。创业公司拿到钱，不要特别高调，我见到一些创业者拿了钱之后，总想着去上新闻联播，以为自己上了新闻联播，被总理接见了，又跟副总理握了手，就很牛，特别热衷这些名利的事。那种虚荣心特别强的人，我们特别害怕。

我在这个行业20年，见过无数被媒体热捧的神童，最后都被忘记了，牺牲了。

其实拿了VC的钱，要小心的花，把钱花在产品打磨上，用户体验的改善上，最有价值团队的身上，不要去花在豪华的办公室，不要天天想着虚荣心。

想到我投资的两个公司，今天都特别感动。

第一个是三夫户外，我是最早的投资人，现在，这家A股上市公司的CEO办公室只有几平米、整个公司的办公室只有200平米。

第二个是胡莱游戏，我们也是最早的投资人，当时他们20多人挤在知春路某个小区的楼房里，融了钱后也很小心花钱，而且每个人都常怀感激之心，这个其实非常难得。

所以不管是VC还是创业者，都要去学习那些好的榜样，不要学习那些名利场的虚荣心，特别是要关心自己的现金流和生死线。