德力凯(837573)公开转让书概要

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基本情况

中文名称：深圳市德力凯医疗设备股份有限公司

英文名称：Shenzhen Delica Medical Equipment Co., Ltd.

法定代表人：王筱毅

设立日期：1998年9 月17日

变更为股份有限公司日期：2015年8月27日

注册资本：1850万元

住所：深圳市南山区登良路南油天安工业邨8幢6C号

所属行业：医疗诊断、监护及治疗设备制造

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主营业务与商业模式

▌ 主要业务概述

公司主要从事医疗电子设备领域专业设备的研发、生产和销售，主要有经颅多普勒血流分析仪（TCD）系列产品、多功能血管超声仪（MVU）系列产品和脑电图仪（EEG、NSD）系列产品。

▌ 商业模式

公司针对国内外市场主要采用“经销”的销售模式，通过综合考量经销商的主体资格、经营业绩及企业诚信度等多个方面，严格筛选并选定经销商。公司向经销商提供产品和服务的培训，使经销商充分了解公司的产品特点、性能指标和临床应用价值等。公司与经销商采用先款后货的交易方式，以控制产品的市场供应，维护良好的经销商代理秩序和价格体系。

公司拥有丰富的物料采购经验和渠道，能够根据生产所需的物料，安排缜密的采购计划并良好的控制成本。公司生产产品需要通过公司内部严格的产品质量管理体系，多个部门根据作业指导书协同配合完成。

公司产品研发设计的整个过程分为概念、立项、计划、开发、中试、试产六个阶段。公司会邀请业内知名专家参与产品的整个研发设计流程，包括产品设计初期的需求分析阶段到后期的测试和临床验证阶段。在产品的市场推广过程中，公司会将具有较大影响力的国家级和省级三甲医院树立为样板医院，利用样板医院的示范效应带动相应片区的市场开拓。

▌ 行业情况

近年来，我国医疗器械产业发展速度进一步加快，不但连续多年产值保持两位数增长，而且产品出口数量和科技含量也不断提升。医疗器械与药品是医疗的两大重要手段，根据医疗器械协会的统计数据，发达国家这两者的销售额比例约为 1：1，而我国仅为1：10，市场潜力巨大，未来在国家政策的扶持下，基于庞大的人口基数对医疗器械不断增长的刚性需求，医疗器械相关学科技术人才的长期储备，医疗卫生机构设备更新换代的趋势，全行业市场规模将保持增长态势，今后的十至十五年，中国医疗器械产业将进入高速发展阶段。

基层医改推动了各级政府把更多的财力、物力投向基层，基层医疗卫生服务体系在健康管理、常见病、多发病诊疗中应发挥主体作用。基在目前国内中低端医疗设备采购中，本土企业高居榜首，这是因为政府在基层医疗市场上优先采购国产医疗器械，而医疗设备8-12年的更新周期，也保证了医疗器械企业的稳定增长。

医疗器械行业技术壁垒、人才壁垒和市场准入壁垒均较高，行业竞争格局分散，未来产业政策会向规模以上企业倾斜，新进入者将面临更多的障碍。公司的主要竞争对手是北京鑫悦琦科贸有限责任公司和南京科进实业有限公司。

北京鑫悦专注于无创血管检查和健康管理领域，是一家集研发、生产、销售于一体的规范化医疗产品供应商，其主要产品是动脉硬化检测仪、超声经颅多普勒血流分析仪、身高体重测量仪、超声骨密度仪、外周血管分析仪。北京鑫悦多年来与清华大学合作并从事医疗仪器的开发及临床应用，并将产品集中销售至东北，华北，华东，西北，西南等市场。

南京科进是医疗器械专业研发生产型企业，是南京市医疗器械行业管理协会常务理事单位及江苏省高新技术企业，其主要产品系列是经颅多普勒以及骨密度仪。南京科进拥有一支从事超声医疗电子研究的专家级研发队伍，与南京大学、东南大学、中科院及国外知名公司开展技术合作，对研发产品进行加工生产，通过国内的办事处与经销商开展销售。

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主要会计数据和财务指标

以上数据来自《公开转让说明书》第32页

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股权结构及实际控制人

▌股权结构图

▌控股股东及实际控制人

王筱毅直接持有公司46.0145%的股权，为公司第一大股东，对公司股东大会决议、董事会决议有重大影响，因此，王筱毅先生为控股股东。

王筱毅与李明为夫妻关系，李明直接持有公司 19.7861%的股份，二人合计持有公司 65.8006%的股份，能够控制和支配公司股东会（股东大会）。股份公司设立后，王筱毅担任公司董事长，李明担任公司董事，二人能够共同对公司股东大会、董事会的决策产生支配影响。因此认定王筱毅、李明二人共同构成公司的实际控制人。

王筱毅，男，1967年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权。2007年8月毕业于中欧国际工商学院，硕士学历；1989年7月至1998年8月就职于深圳安科高技术有限公司，任工程师；1998年9月至2015年7月就职于深圳市德力凯电子有限公司，任董事长、总经理。现任深圳市德力凯医疗设备股份有限公司董事长，任期三年，自2015年8月至2018年8月。

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公司竞争优势和劣势

▌竞争优势

（1）研发优势

公司高度重视自主知识产权技术和产品的研发，2013年度至2015年10月，研发费用呈逐年上升趋势，占同期主营业务收入比重为19.24%、25.23%、29.83%，为产品战略和研发计划实现提供了充足的资金支持。公司主要产品均拥有自主知识产权，现已拥有7项发明专利、8项实用新型、3项外观设计证书和18项软件著作权，“超声经颅多普勒血流分析仪”入选2011年国家火炬计划项目。同时公司也是《中华人民共和国医药行业标准（YY/T0593-2015 代替 YY0593-2005）：超声经颅多普勒血流分析仪Ultrasound Transcranial Doppler System》修订工作的主要参与者。公司与知名院校和科研机构积极开展产学研合作，并同时邀请业内知名专家参与公司产品研发流程的设计，使得产品更贴近临床需求，其可靠性和易用性也获得了保证。同时在产品售后阶段，会根据专家使用后的反馈进行相应的产品设计调整，使得产品的临床运用价值获得更大的提升。

（2）营销体系优势

公司通过持续高频率的培训和人才引进，打造了一支具备医学专业教育背景、专业临床应用知识、产品知识和营销知识的营销团队。在产品的市场推广过程中，公司通过建立一批具有较大影响力的国家级和省级三甲医院为样板医院，带动相应片区的市场开拓。公司提供包括电话回访、远程技术指导以及上门服务等多种售后服务形式。并对客户需求和反馈进行持续跟踪，及时了解最新的医疗需求动态，并快速响应客户的需求对产品进行相应的改进。目前公司合作经销商达上千家，长期稳定合作的经销商达数百家，营销网络覆盖全国主要省份以及全球40多个国家和地区。主要经销商均与公司合作多年，并以公司产品作为主要销售产品之一，熟悉区域内的客户，并能较好地协助公司维护当地的专家资源。

▌竞争劣势

公司目前规模仍然较小，资金实力不足。充足而又稳定的资金是企业快速发展的物质基础，公司业务的扩张、技术的研发、人才的引进、新设备的购置都需要充足的资金支持。在采购、生产、销售、研发等环节都需要充足的资金才能保障企业的稳定发展。

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公司存在的主要风险

▌ 公司治理风险

股份公司于2015年8月27日设立，设立至今时间较短，公司虽然已建立健全了法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的内部控制体系，但各项管理控制制度的执行需要经过较长的时间实践和检验，三会的有效运行及机制落实也需要在公司经营过程中逐渐完善。随着公司业务的快速发展，经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高要求。因此，倘若公司外部董事、监事未能深入理念，忠实勤勉地为公司和全体股东利益行使职权，抑或公司在未来经营中各项新制度，新机构运行不适应实际发展需要，进而存在影响公司持续、稳定发展的风险。

▌ 税收优惠政策发生重大变化的风险

公司是通过认定的软件企业和产品登记的“双软”企业，根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值政策的通知》（财税[2011]100）规定，增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件件品，按 17%税率征收增值税，对其实际税负超过3%的部分实行即征退政策。

未来，若公司不能继续享受上述优惠政策，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。

▌ 政府补助变动风险

2015年1-10月、2014年度、2013年度公司享受的政府补助合计分别占当期利润总额的 87.08%、96.53%和 38.07%。公司2015年1-10月、2014年度、2013年度经营活动产生的现金流量净额分别为364,216.07 元、1,330,315.05元、4,051,834.81元，波动较大的主要原因之一系报告期内公司政府补助资金波动较大，政府补助收入存在较大不确定性，如果公司未来收到的政府补助金额发生重大变动，可能对公司的盈利水平和现金流量产生一定的影响。

▌ 汇率变动风险

2015年1-10 月、2014年度、2013 年度公司出口收入分别为 3,159,083.18元、5,017,677.66 元和 5,328,297.23 元，占主营业务收入比例分别为 16.43%、21.08%和 22.00%。公司对外出口业务主要以美元、欧元结算。虽然报告期内汇兑损失占当期利润总额的比重较低，且公司通过“持续加强研发投入”、“先款后货”等措施大幅抵减了汇率变动的不利影响，但随着公司出口规模的不断扩大，如果未来我国汇率政策发生重大变化或者汇率出现大幅波动，仍有可能会对公司产品海外市场竞争力和经营业绩产生不利影响。

▌ 存货余额较大的风险

公司存货主要由原材料、在产品、库存商品、发出商品、自制半成品和委托加工物资等组成。2015年 10月31日、2014年12月31日、2013年12月31日存货的账面余额分别为7,115,707.46元、7,154,161.76 元和7,659,762.24元，占总资产的比例分别为30.81%、37.17%和40.57%，其中原材料占存货的比例分别为 63.41%、71.42%和71.44%。公司原材料较多的原因为产品研发上市周期较长，需提前采购研发用料；同时公司原材料品种繁多，供应商对公司有最小起订量要求。虽然公司不断加强存货管理并已取得较好效果，但公司存货余额较多占用了公司经营性现金，影响了公司经营活动现金流，给公司经营带来了一定的风险。

▌ 新产品研发风险

医疗电子设备行业客户需求日趋丰富和多元。为了满足客户需求，公司建设了一支经验丰富的研发团队，以满足客户需求为导向，多部门协同的并行研发流程为支撑，以持续高强度的研发投入为保障，确保公司研发体系的高效运行。尽管公司近年来新产品研发成功率较高，且具备较强的竞争优势，但受全行业技术和产品更新快的特点影响，公司未来如不能持续、快速开发出符合客户需求的新产品并推向市场，仍存在产品被替代的风险。