疑点重重！收购标的业绩扭亏迅速，盈利虚实难测，关联交易迅速引来关注函

导读

公司报道：元力股份关联交易遭质疑

大众30：聚焦行业龙头璞泰来(603659)

市场分析：A股连续40日成交突破万亿元

公司报道

看点1

在披露了拟以1.07亿元受让实控人资产的交易后，元力股份（300174）昨日收到关注函，深交所要求公司说明是否有利于保护公司及中小投资者利益9月13日，元力股份披露公告，拟以1.07亿元受让实控人卢元健及公司董事长许文显持有的三元循环100%股权受让完成后，三元循环将成为公司全资子公司

根据公告，三元循环主营硅胶的生产销售，现拥有年产2.5万吨硅胶的生产能力，同时从事硅胶活性炭生产过程中产生的硫酸钠磷酸钠的回收利用，并持有三元热电100%股权2020年，三元循环亏损1493.08万元2021年1-6月实现净利润898.37万元，7-8月未经审计的净利润为348.48万元，采用收益法评估的权益值为1.08亿元本次交易定价采用数额较低的资产基础法，转让价款为1.07亿元，以货币方式支付，其中卢元健所持90%股权对应转让价款9630万元分5年支付，许文显所持10%股权对应转让价款1070万元一次性支付

元力股份主导业务为木质活性炭的生产销售，由子公司南平元力及其全资控股的荔元公司怀玉山公司满洲里公司新金湖公司等开展相关业务2020年，公司实现营收11.4亿元，同比下降11.4%；净利润1.26亿元，同比增长135.3%；2021年上半年，公司实现营收6.92亿元，同比增长31.17%，净利润0.56亿元，同比下降3.94%；截至6月30日，元力股份经营性现金流量净额为1.08亿元，此次1.07亿元的交易对价占公司上年净利的八成有余

4月9日晚间，公司发布公告称，拟发行可转债募资总额不超过9亿元用于南平元力环保用活性炭建设项目财报显示，公司上年净利为1.26亿元

上市公司表示，通过本次关联交易，元力股份将扩大资产规模，有利于推进林产化工循环产业园的建设，通过完善产业链条优化资源配置进一步有效降低生产成本，提升公司的综合实力和市场竞争力根据协议，为支持三元循环的建设运营，卢元健向三元循环提供了周转借款，截至公告日，尚有借款余额1.5亿元根据股权转让协议，三元循环自股权交割日起5年内，每年归还3000万元

有投资者在互动平台提出公司此次并购成本共计2.57亿元的质疑后，元力股份表示，上述金额不能简单相加三元循环经营稳健，没有采取银行贷款的方式，而是由大股东提供资金，补充建设资金硅胶产品始终采取款到发货的方式销售，目前产品供不应求，经营活动现金流很好，是还款的主要资金来源

然而，对于标的公司三元循环经营业绩的稳定性和持续性，公司并未在公告中说明

对此，深交所于昨日向元力股份下发关注函，要求公司结合行业发展态势和三元循环自身业务经营情况，说明其业绩扭亏为盈的原因及未来业绩是否具有可持续性；说明交易对手方是否就三元循环及其子公司三元热电未来业绩作出承诺，是否有利于保护公司及中小投资者利益 

此外，交易所要求公司补充披露三元循环和三元热电最近一年一期的前五大客户与供应商名称与交易金额与公司的交易金额及占比与公司其他关联方的交易金额及占比，说明标的公司的经营是否独立；补充披露对其未来业绩的预测情况；补充披露实控人卢元健向三元循环提供周转借款的总体规模利率水平借款期限，说明借款交易的公允性等

一边是需要通过发债募资用于扩产项目，另一边又要拿出近一年的净利润收购实控人的资产，此次收购是否会给公司造成资金压力？对此，大众证券报记者致电元力股份，公司证券部工作人员表示：此次收购价款分5年支付，此外公司收购是经过考量的，资金方面不存在压力

大众30

看点2璞泰来(603659)2021年上半年营业收入39.23亿元，同比增长107.82%；净利润7.75亿元，同比增长293.93%基本每股收益1.12元公司主要业务包括新能源电池的负极材料及石墨化加工隔膜及涂覆加工自动化工艺设备铝塑包装膜及光学膜纳米氧化铝及勃姆石PVDF及粘结剂的研发生产和销售

公司在战略方面推进锂电一体化产业布局，即以锂离子电池关键材料和设备为中心，在关键材料产业化上实现垂直整合，关键材料技术和工艺设备技术上有机地横向拓展从成本和业务规模材料技术领先性多方面布局，均衡有序发展，在负极材料隔膜设备等关键领域发挥业务协同优势

为满足未来市场需求，公司在江西现有产能的基础上扩产6万吨前工序及内蒙二期5万吨石墨化加工产能，预计于年底前建成投产；为满足动力电池下一阶段的市场需求，公司在四川邛崃规划建设年产20万吨负极材料一体化项目，其中一期10万吨负极材料一体化项目以募集资金及自有资金启动建设市场分析

看点3

周二，沪深两市开盘涨跌互现，沪指低开而创业板指小幅高开早盘沪指在周期股全线回调下一度跌逾0.7%，而后在煤炭板块回弹下成功翻红；创指则高开高走午后，大金融板块走低带动沪指重回跌势两市成交额超1.5万亿元市场人士认为，沪深两市连续40个交易日成交量突破万亿元规模，当前市场情绪面和资金面都较为活跃，充沛的量能支撑市场在当前位置反复震荡并充分换手A股向好趋势不变，逢低继续积极关注资源行业个股的机会，消费电子的旺季表现值得期待周二，沪指在3700点上方连续强攻未果后展开调整，金融乏力，煤飞色舞高位回撤，但1.5万亿元量能市场下资金再次选择高切低操作，近期滞涨的宁德时代放量大涨带领创业板指反弹，锂电负极早盘活跃的华为鸿蒙，以及午后异动的工业母机概念均为近期调整或滞涨板块两桶油效应再次出现，中国石油盘中一度涨近9%，收涨3.8%

截至收盘，上证指数下跌1.42%，报3662.6点；深证成指下跌0.54%，报14626.08点；沪深300下跌1.49%，报4917.16点；创业板指上涨1.32%，报3236.55点；科创50指数上涨0.88%，报1396.67点沪深两市共有88只股票涨幅在9%以上，15只股票跌幅在9%以上Wind数据显示，北向资金全天净卖出41.28亿元

国泰君安认为，沪深两市连续40个交易日成交量突破万亿元规模，当前市场情绪面和资金面都较为活跃，充沛的量能支撑市场在当前位置反复震荡并充分换手近期沪指不断刷新阶段高点，市场开始期待再创年内新高不过，其实近期市场仍处于结构性行情，行业板块轮动较快在板块方面，鸿蒙概念板块涨势喜人，鸿蒙指数HMS指数均涨超5%，九联科技润和软件诚迈科技等涨停或涨逾10%锂电池板块卷土重来，中科电气德方纳米杉杉股份等涨停或涨逾10%翔丰华光华科技等涨逾8%磷化工指数涨2.36%兴发集团云图控股均两连板人工关节国家集采拟中选产品降价80%，二级市场解读为利空出尽是利好，医疗器械指数收涨超2%大博医疗涨停，威高骨科一度涨停，三友医疗佰仁医疗涨超10%工业母机指数涨2.9%，青海华鼎华东数控涨停稀土指数小涨，广晟有色4连板兖州煤业涨超3%，再创历史新高

钢铁板块调整明显，方大特钢盛德鑫泰新钢股份等跌逾5%银行股同样表现不佳，平安银行邮储银行兴业银行等跌逾3%大基建央企指数跌4.93%，中国中冶一度跌停西部水泥煤炭开采黄金珠宝证券航空运输指数跌超3%房地产指数跌2.8%，万科A金科股份跌超5%

广发证券认为，中国的碳排放集中于电力工业等领域，与环境污染的源头相类似我国碳排体量远高于欧盟，但目前环保投资占GDP比重仍显著低于欧盟，预期节能环保来投资规模更加可观，新能源等众多产业受益分析人士认为，鸿蒙OS装机破1亿，是导致华为鸿蒙概念股暴涨的诱因近期有色钢铁煤炭化工集体起舞，这背后有流动性的力量，亦有碳中和碳达峰限产的力量事实上，除了新能源之外，市场需求或许并没有预期的那么乐观周二，节前指数开始调整，鸿蒙概念启动，与近期的元宇宙，半导体类似，资金开始跟着消息上，资源回落比较明显，后期股指和市场热点将如何演绎？

和信投顾表示：市场情绪从之前的极端亢奋，到一个微妙的状态中如今资金想的更多的是，资源过后下一波风口是谁？现在很明显还没有形成共识，对于低估值，高成长的板块，最合适的潜伏机会其实已经来了，一旦后期资金大规模迁徙，一些具备低估优势的概念将随时可能启动市场大的走势上暂时没有问题，中秋节前一般都会有一波调整的，之后上证指数应该有望继续上攻

国泰君安上海研究部总监边风炜认为：周期的下跌，是由于内外部的一些资源的价格出现比较大的波动，导致资源股出现下跌，从跌幅来看其实比预想的要好一些资源股在这一段的泡沫期进入到了公募基金的加仓，速度比较快，是有一些问题的，但是，是不是一定是马上见头部，还需要观察资金出现分化的过程里面，看看上涨的是什么，上午主要涨的是一些新能源，特别是宁德时代为主的，这依然是目前公募抱团比较重的新能源汽车与光伏来比，好像光伏的产业链目前来看有比新能源汽车略好一点，因为新能源汽车的增速有点快，担心未来的市占率可能会出现下滑我认为整个市场是这样一个格局，首先主线短期是资源；辅线主要是中下游的资源股；其次，在外围的主要是科技新能源和一些消费消费中户外电梯的一家企业，包括白酒二线白酒的龙头企业中报业绩还是可以研究一下的

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