【广发建筑】广田集团调研纪要：与恒大腾讯多元合作，集团视角多维发展

公司目标：用5-10年的时间打造成千亿产值千亿市值的公司。三大块业务：一是工程，贡献最大得产值和利润；二是金融，做大做强，利润率相对稳定；三是智能家居，提升估值，是未来行业发展的方向。...



一、公司战略及行动计划

1、目标：用5-10年的时间打造成千亿产值千亿市值的公司。三大块业务：一是工程，贡献最大得产值和利润；二是金融，做大做强，利润率相对稳定；三是智能家居，提升估值，是未来行业发展的方向。

2、工程方面：布局大装饰产业链，既是市场发展的必然，产业上也会协同。现有业务可以拿到一个项目10%左右的工程量，如果另外几块能进行完善，同样的营销投入可能拿到20-30%，协同效应强。

3、金融是未来发展的重点。工程行业金融属性强，存在垫资问题，融资能力越强，对大项目的承建能力越强。第一步从供应链金融着手，逐渐切入大金融。

4、公司的智能家居在国内起步较早，已提出整体方案和产品，但市场引导周期较长。与恒腾网合作，借助恒大系统的住宅精装修的订单，可以快速做大，并有机会进入恒大系统的存量客户系统。

5、同时注重大客户战略，恒大是公司最大的客户，在公司层面和控股股东层面也会有更多业务合作和资本合作。广田投资投资50亿元战略入股恒大地产，以后合作会越来越多。以前只做恒大系统的内装饰，年收入在40-50亿，未来其他业务板块也会合作，年业务量有望突破百亿。

二、各个新版块情况

1、福建双阳：收购是出于总包考虑，间接收购它的控股股东。公告的业绩承诺比较严格，因为进入公司的体系后拿项目会更容易一些，恒大单个项目体量都很大。

2、过家家：深圳地区陆续开了四家店，单价12-15万，成绩不错。武汉是公司看中的一个重要市场，但推广期长，开工难度大。通过腾讯的流量变现，提升订单。腾讯线上引流，广田线下落地，各取所需。腾讯这块业务也就和公司有合作。

3、图灵猫：虽然成为二股东不再并表，但公司占41%的股份，仍会对利润产生比较大的支撑。恒大成为大股东做大其实很容易，公司变成二股东也有好处。

4、海外业务：公司也有进军海外的想法，目前董事长负责海外业务，会有几大区域的布局。不排除通过并购形式进入海外市场。

三、其他

1、公司16年业绩预估：营收约90-100亿，利润在公告的范围区间（增长10%-50%），经营性现金流情况不错。

2、地产调控对公司的影响：公司主要业务在一二线，调控后一二线城市销售速度变慢一些，但不存在滞销情况。一二线城市的人口是持续增长的，而且有更多的企业总部搬到深圳，他们的首套置业和改善性需求都很大。

3、深圳购买地块是为了建设总部大厦。

4、后续融资规划：会考虑中票、超短融、公司债和定增等多种形式。

5、集团层面：集团引入总裁张翼，通过资本力量推动实业发展，其之前在海航做得比较成功。广田控股下面工程、金融、投资、置业四个板块未来可能还会出现几个上市公司。

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