万达3亿入股博纳，打响对华谊的发行狙击战？

万达的叶宁和博纳的刘歌都去了华谊，现在万达联手博纳，是要打响对华谊的狙击战？...

万达的叶宁和博纳的刘歌，两个发行高手都“跳槽”去了华谊，继续在“华影天下”发挥自己的强项。

而现在万达入股博纳，两个发行巨头强强联手，是要打响对华谊的狙击战？中国两家影视公司之最走到了一起！一家是市值最高的——万达院线；一家是首个在美国上市的——博纳影业。

昨日，万达院线公告，与博纳影业签订战略合作协议。其中，万达院线拟对博纳影业增资3亿元，持有其1.875%股份；协议生效日之后，博纳影业旗下所有影院都将加盟万达院线！

万达和博纳可都是长期盘踞在国内前三甲的发行高手，这两家发行巨头的联姻，很可怕。这种情况下，在发行上处于劣势的华谊是否会压力山大？

前不久，由华谊兄弟主导，联手上影集团、大地影院集团和微影时代共同投资的发行公司“华影天下”正式宣布成立并首曝片单，其中近期的票房黑马《摔跤吧!爸爸》就是华影天下的发行首秀。更值得玩味的是，前万达文化集团副总裁、五洲电影发行董事长叶宁现为华影天下的“掌舵人”，前博纳影业发行公司总经理刘歌现在也加入了华影天下发行团队出任总经理。

在《摔跤吧!爸爸》的排片上，万达院线和博纳影院给予的排片均低于市场平均水平。

据猫眼数据显示，电影上映前三天，《摔跤吧！爸爸》在万达院线的排片占比仅为2.9%、3.9%、4.0%，博纳影院的前三天排片占比分别为7.5%、7.3%、7.7%，均低于大部分院线13%-20%的排片占比。

今天，《摔跤吧！爸爸》在万达院线排片25.2%，在博纳影院排片27.3%，在整个市场平均排片占比31.4%。

现在，万达入股博纳，两个发行巨头强强联手，是否是要打响对华谊的狙击战？5月15日，万达院线发布公告，公司和博纳影业签署了战略合作协议，协议的主要内容为：

1、万达3亿投入，占比1.875%，博纳最新估值160亿

万达院线对博纳影业投入人民币3亿元，持股比例为1.875%。 以此计算，博纳影业目前的估值为160亿元。

2、博纳旗下影院全部加盟万达院线

(1)自本协议生效之日起，博纳影业旗下新增博纳影院(包括新建及收购影院)加盟万达院线;

(2)自本协议生效之日起，博纳影业旗下所有已开业的博纳影院， 在原加盟协议有效期届满后，加盟万达院线。

3、博纳影院映前广告交由万达代理 

自本协议签署之日起，博纳影业交由万达院线或万达传媒代理影院映前广告。其中新建博纳影院的映前广告直接与万达传媒签署广告代理合同，已开业博纳影院及其并购影院在原影院广告合同期限届满后，与万达传媒签署广告代理合同。

4、相互投资对方主控投拍的电影

(1)万达院线关联方与博纳影业互相开放未来拟主控投拍的影片单片，相互参与投资对方主控投拍的电影;

(2)万达院线关联方与博纳影业合作投拍电影的投资总额包括不限于完成电影立项、摄制及后期制作等所需的所有成本和费用;

(3)对于双方合作投拍的电影，双方均应享有对投资总额使用情况的知情权和监督权。

可见，尽管万达在博纳的入股比例不足2%，但是双方合作深度极大。万达院线仅用3亿元就拿到了博纳旗下所有的影院和映前广告的资源整合，以后双方在电影项目上的合作更是少不了。

因此，此次国内两大电影巨头的合作也可以说是各取所需。博纳影业可以为万达院线提供优质的内容，万达院线可以为博纳影业提供超强排片的支持。两者的强强联合无疑将改写中国电影市场的格局！失意传奇、牵手博纳，万达在加速内容布局

2016年全年，博纳影业共出品发行电影13部，年度总票房为37亿元，占中国电影市场国产片票房收入的9%。其中，《湄公河行动》取得11.84亿票房，全年排名第六；《澳门风云3》取得11.18亿票房，全年排名第八。

今年博纳出品的《乘风破浪》更是以小搏大，砍下10.49亿票房，目前全年排名第七。近期上映的《拆弹专家》也拿下了五一档的冠军，取得近4亿的票房。

博纳在电影的制作发行能力以及年票房收入上，与华谊、光线几乎是不相上下，甚至有些年还在这两家公司之上。博纳主投主控的影片数量在2013-2015年都是最高的。

在未来博纳的片单上还有刘伟强指导的《建军大业》，之前的《智取威虎山》和《湄公河行动》两部影片已经开启了“博纳式”主旋律题材的票房成功案例，《建军大业》将成为博纳对此类影片执行能力的另一块试金石。

不过，博纳另外几部拍摄完毕档期未定的影片都不算市场热门题材，如果贸然入市搞不好会血本无归。不过博纳在档期遴选上还是棋高一筹，曾经的多部影片最终都是档期获益者，但像《战神戚继光》这样极具市场风险的影片仍然是博纳手里最危险的一颗棋子。



与博纳《智取威虎山》和《湄公河行动》的意外爆红，甚至是《后会无期》和《乘风破浪》的以小搏大不同，万达的《长城》和《魔兽》等影片的高举高打往往后劲不足，尽管票房可观，但是由于成本太高，回收成本也难度极大。

王健林曾公开表示《长城》失利：“它无论是从内容还是票房都没有达到我们的预期。”更表示：万达影视“上市”计划将如期进行，但是会把传奇影业从这次上市的计划当中剥离出来，原因是传奇去年的业绩不够理想。

失意于传奇影业，牵手博纳影业，这背后的意义，自然有万达院线更大的抱负。通过万达亲近五洲，博纳快速增强发行实力

2016年万达院线票房营业收入76亿元，同比增长21%。2016年中国电影总票房约为455亿元，也就是说，万达院线的票房营收占到了全国票房16.7%的份额，稳坐国内院线第一把交椅。

截至2016年12月31日，万达院线在国内拥有影城401家，银幕3564块。年末会员突破8000万，是全球最大的电影放映终端会员体系。相比之下，目前博纳旗下仅拥有39家自营影院，加上6月即将开业的2家，总共41家影院，这些影院总共拥有银幕338块。

而在全球市场上，万达影城全球累计1352家，屏幕14347块，约占全球12%的票房市场份额。万达院线的影城数以及排片量势必将成为博纳影业的强大资源优势，而在影片发行上，万达和博纳更是强强联合。

2014年，民营影视公司发行国产影片票房排名的分别为光线传媒、博纳影业、乐视影业、华谊兄弟以及万达影视。

尽管博纳影业在发行这个“老本行”上始终有着强大的竞争力，但是万达的五洲发行和光线影业同样势头正猛。

艺恩数据显示，从2016年上半年主发国产片票房及份额来看，联瑞凭借发行《美人鱼》夺冠，五洲发行以16.3亿的票房成绩位居第二，博纳影业以12.3亿的总票房位居第三。常常盘踞在国内发行前三甲中的万达五洲与博纳影业走在了一起，那还有谁能拦得住呢？

博纳最快1年半完成IPO，估值有望翻倍，万达“放长线钓大鱼”

博纳此次引入万达院线的投资之后，其背后不仅站着老股东阿里影业、腾讯这样的互联网巨头，更有了传统大佬院线的强力支持，这生态圈的布局也是没谁了。谈及私有化，于冬把大部分原因归咎于美国市场对中国公司价值的低估。“真正让我下定决心回归A股的是《智取威虎山》为博纳取得了那么好的票房成绩，但同一时期公司在纳斯达克的股价却一直再跌，这让我非常难过。”

纽约时间2010年12月9日上午9：30，博纳影业CEO于冬敲响纳斯达克的开市钟，标志着中国第一家影视公司在美国上市，但是博纳影业在上市当日就跌破发行价，开盘价为8.50美元，与发行价持平。IPO首日收盘价为6.58美元，下跌1.92美元，跌幅为22.6%，于冬身家一夜缩水一亿人民币。

作为首家登陆美国纳斯达克的中国内地影视集团，博纳影业本是中国影视公司最大的荣耀，可不曾想“造化弄人”，没过多久，影视股在国内A股迎来了爆发期野蛮生长，曾意气风发的博纳却在纳斯达克遇冷。

2015年底，A股的华谊兄弟市值近600亿元，光线传媒总市值近500亿元，而规模相当的博纳影业市值却仅有8.3亿美元，约合53.7亿元，还不到华谊兄弟的1/10。

当下，估值160亿的博纳影业，在登陆A股后势必有很大的升值空间。



2017年5月3日晚，博纳影业官方宣布，博纳影业正式向中国证券监督管理委员会新疆监管局报送辅导备案申请材料并获得了受理。目前，博纳影业正接受中信证券的辅导，进入了首次公开发行股票并上市的辅导阶段。

对于IPO，博纳和于冬原本准备用三年的时间来排队，但是现在来看，这个时间应该会提前，从新疆证监局报送意味着在很大程度上，博纳走的是绿色通道，行政审批的时间流程会大大缩短，业内人士预计最快只需要一年半时间。

到时候，曾经的中国民营电影三甲（华谊兄弟、光线传媒、博纳影业）将正面相遇，于冬终于有机会追回“失去的五年”。

目前博纳估值为160亿元，而华谊兄弟市值230亿元、光线传媒市值244亿元，长期低迷的传媒板块有望让博纳追赶上华谊光线！



“华谊兄弟市值最高的时候，是博纳的13倍。”于冬曾经在一次采访中，对于估值显然非常在意：“阿里投资光线24亿，才拿8.8%的股份，这次（指阿里参与博纳私有化，加入买方财团）投给博纳8600万美元，折合5亿多人民币，却拿走博纳10%。”

但是今时不同往日，随着传媒板块的整体走低，华谊和光线进入跌跌不休的怪圈，目前华谊和光线的市值相比于最高峰都是“腰斩”。

从目前的情况来看，这种下跌的趋势还看不到头，如果证监会长期奉行“脱虚向实”的政策，华谊光线的市值将长期低迷徘徊甚至下降。

这就为博纳提供了一个千载难逢的好时机，目前博纳估值已经达到160亿，根据A股最近IPO的中国电影、上海电影、幸福蓝海和新经典等企业的表现来看，相比较于发行价，目前股价增长都在一倍以上，市值也相应的增长了一倍以上。公司名称IPO发行价（元）目前股价（元）

中国电影

8.92

20.68

上海电影

10.19

28.82

幸福蓝海

6.62

24.03

新经典

21.55

49.96

要是这种势头不减的话，博纳影业在IPO后追赶上甚至超过华谊和光线市值的脚步，也是指日可待，那时候对于万达院线来说可是最大利好，且不说战略协同，仅仅是财务投资角度也是赚大了。

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