别眼红！富士康IPO步履神速，3月8日上会

特殊通道到底有多快？别眼红富士康...





3月4日下午，证监会官网披露的信息显示，富士康工业互联网股份有限公司（简称：富士康）首发申请将于3月8日召开的2018年第41次发行审核委员会工作会议上接受审核。



富士康是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商，为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制造服务。

该公司主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务，依托于工业互联网为全球知名客户提供智能制造和科技服务解决方案；主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人三类。相关产品主要应用于智能手机、宽带和无线网络、多媒体服务运营商的基础建设、电信运营商的基础建设、互联网增值服务商所需终端产品、企业网络及数据中心的基础建设以及精密核心零组件的自动化智能制造等。

IPO搭快车

早在今年2月1日，富士康招股书申报稿上报。之后，富士康2月9日在证监会官网首次披露公开发行招股说明书，而仅仅时隔两周的时间，富士康招股书就在2月22日已经进入“预披露更新”状态。如今，富士康将要上会接受审核。也就是说，从招股书申报稿上报到上会接受审核，富士康仅仅用了一个月多的时间。业内人士分析，再下一步富士康可能将获得证监会批文，最快可于3月份上市。

富士康IPO“暴走”背后，或与近期资本市场政策风向出现明显变化有关。据接近证监会人士表示，富士康IPO走的是即报即审的特殊通道。

一般而言，企业IPO首先是将招股说明书进行预披露，这标志着企业正式开始排队，大家所说的排队一两年就是这个过程；然后在快要上会之前，企业会对招股书做一轮预披露更新，一个月之后往往召开发审会，也就是进入上会阶段。证监会对富士康IPO实施了一事一议的特殊监管，在申报过程中就与发行部进行了沟通和反馈。

近日，有消息也显示，证监会将对包括生物科技、云计算在内的4个行业中的“独角兽”企业开通IPO绿色通道。3月2日，全国政协委员、原中国证监会主席肖钢曾表示，“A股新股发行制度改革，服务‘独角兽’企业上市，是新股发行核准制度的创新。”

而富士康此次IPO拟募集的272亿元资金在扣除发行费用后拟主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建8个方面进行投资。这些方面，也正属于国家鼓励的新技术、新业态，其投资项目符合国家发展方向。

低净利困局

作为全球电子产业的代工龙头，富士康有着巨无霸级的营收表现。

招股书显示，2015至2017年，富士康营收分别高达2728亿元、2727.12亿元、3545.44亿元，年均复合增长率为14%。以2017年营收数据来比较，2016年A股已上市的公司中，仅有13家超过这一体量，可以说IPO成功之后的富士康将成为A股的又一大巨头。

尽管拥有千亿级别的营收规模，但受制于电子制造业低毛利的市场现状，富士康的毛利率、净利率并不出彩。招股书数据显示，2015至2017年，富士康归母净利润为143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元，年均复合增长率为5.16%，净利率在5%左右徘徊。2017年公司的综合毛利率约为10.14%，其中通信网络设备业务、云服务设备业务分别占公司收入的60.5%、33.96%，但上述两项业务的毛利率仅为13.65%、4.65%；尽管精密工具和工业机器人业务的毛利率高达49.23%，但由于该业务在总营收中占比仅为0.27%，因此对富士康的毛利率拉动并不明显。

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