外资买买买，我们怎么办？

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9月23日，标普道琼斯指数纳入A股的决定首次生效，纳入因子25%；同日，富时罗素的扩容决定生效，纳A因子由5%提升至15%。

随着国际指数纳入A股和扩容的提速，有“聪明资金”之称的外资持续流入。

近期市场在2900-3000点附近缠绵，外资却在加速流入。

9月20日，北向资金全天净流入148.62亿元，创下了2018年11月以来单日最大净流入额，也是历史第二高纪录。

20日当周外资净流入218.7亿，9月以来已有两周净流入额超200亿，9月累计流入超600亿，今年以来净流入更是接近了1900亿。

外资凶猛，可见一斑！数据来源：WIND 大唐研究中心

很多人认为，近期外资持续流入是因为各大国际指数接连纳入A股的被动性买入。

其实，不尽然！

除了像A股处在历史相对低位、估值很便宜这些原因之外，还有一个重要因素被市场忽略了，那就是资产配置。

由于人民币没有实现完全可自由兑换、我们的资本项目也尚未开放，外资不能够任意的从A股流进流出。而随着中国成为世界上仅次于美国的第二大经济体，外资对A股是有很高的配置需求的。

道理很简单，就是所谓的分散投资，就像我们去配置海外资产来分散国内资产的风险是一样。

现在外资主要配置在美国、日本和欧洲，看看现在的美股走势，经过10年的上涨，已经处在在历史高位，估值高企。

数据来源：WIND 大唐研究中心

风险是涨出来的，随着美股的见顶，外资配置A股的需求愈发强烈。随着这种需求的增加，外资还会不断的流入A股。外资持续流入的大背景就是中国金融市场的持续扩大对外开放，外资进出更便利。

7月20日，央行推出11条金融业对外开放举措，涉及银行、保险、券商、基金、期货、信用评级等多个领域，大大推进了金融业对外开放的步伐。

紧接着，9月10日，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）的投资额度限制，RQFII试点国家和地区限制也一并取消。

取消合格境外投资者的额度限制，真正表明资本项下的外汇管理正趋于成熟，中国资本市场基本实现单向接轨国际市场。

这不，海外大机构已经来了！

9月20日，Two Sigma宣布，腾胜投资管理（上海）有限公司已经成功在中国基金业协会登记成为私募基金管理人。

Two Sigma 是全球知名的量化对冲基金巨头，其管理资产规模为580亿美元（约合人民币4110亿元），在量化基金中规模排名全球领先。

中基协官网显示，腾胜投资管理（上海）有限公司是Two Sigma于2018年11月11日在上海设立的外商独资企业，登记时间为2019年9月11日。

未来，Two Sigma将能够面向中国合格投资者开发和销售在岸投资产品，我们的投资选择将更加丰富。从外资持股市值最大的前20只个股的行业分布看，主要集中在食品饮料、家用电器、医药生物等大消费相关板块以及大金融、电子等行业。

这些企业都是A股行业景气度高、基本面稳健及品牌优势突出的“核心资产”，这跟外资在海外的投资习惯非常相似，买内需型公司，买行业龙头。

数据来源：WIND 大唐研究中心外国机构及资金会加速流入，在A股的定价权及影响力会持续增强，这对中国资本市场的国际化开放改革也有里程碑意义，会提高中国A股的地位与信心，是长远利好。

而且，它将影响A股市场整个的投资生态。

过去A股一直都是散户占比较高，而外资多是机构投资者，随着外资的持续流入，A股市场的投资者结构将被改变，机构化提高。

而从外资买入的股票来看，他们更倾向于这种有很好的业绩支撑的股票。也就是说，外资奉行的一种关注基本面，着眼长期投资收益的价值投资，其大范围流入必然推动A股市场价值投资风格的形成。

我们知道，境内投资者惯常于炒题材、炒概念，导致A股一直呈牛短熊长的状态。当然，这和A股现行的基础制度也有一定关系，退市制度不完善的情况下，资金也只能去炒作以博取短期收益。

而随着科创板的落地，A股的注册制、退市制度已然成型，而外资的流入会进一步强化市场的价值发现功能，从而形成价值投资的风格。

未来，随着对A股生态的转变，A股有望走出一种慢牛的格局。

而价值投资考验的是投资者的研究功底，如果自己不懂研究，那就把资金交由专业的理财机构打理。

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