【大唐早读】央行：我国利率水平适中，要用好正常货币政策空间

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央行：我国利率水平适中，要用好正常货币政策空间

央行近日表示，我们有较大的货币政策调控空间。中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。货币政策处于正常区间，在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间。货币政策既要关注总量，也要关注结构，加强对重点领域、薄弱环节的定向支持。

央行同时表示，货币政策需要在支持经济增长与防范风险之间平衡。中国的宏观杠杆率基本保持稳定，在为经济主体提供正向激励的同时，抑制金融风险的滋生和积累。此外，实现碳中和需要巨量投资，要以市场化的方式，引导金融体系提供所需要的投融资支持。对于实现碳达峰和碳中和的资金需求，各方面有不少测算，规模级别都是百万亿人民币。这样巨大的资金需求，政府资金只能覆盖很小一部分，缺口要靠市场资金弥补。

❒大唐点评：

近年来，中国货币政策一个显著特点就是加大结构性货币政策的适用力度，以期实现对特定经济领域的精准滴灌。而疫情发生以来，相比于发达国家主要央行的量化宽松政策，中国货币政策的放松显得较为克制谨慎，始终保持在相对正常的区间。今年央行工作会议明确，要严防金融风险，因此，稳健的货币政策将是今年的核心。

 

但与海外各国央行不同的是，近期美国经济复苏叠加美联储维持宽松态度，美债利率上行，大宗商品价格易上难下推升通胀，海外多国其实是面临着被动加息风险。但国内由于经济相较于全球率先复苏，货币政策也已提前边际收紧，人民币汇率走势相对平稳。而中美利差仍保持在相对较高水平，人民币资产持续吸引外资流入，资本流出风险也相对可控，因此我国央行的货币政策仍将走出自己的节奏，被动收紧的压力很小。


我是条很厉害的点评呦~★【中国基金报】证监会：注册制绝不意味着放松审核

证监会近日表示，由于股票公开发行涉及公众利益，全球主要市场都有比较严格的发行审核及注册的制度机制和流程安排。美国监管机构有庞大的专业团队分行业开展审核工作。香港交易所和证监会实行双重存档制度，均有审核，只是侧重点不同。因此，注册制绝不意味着放松审核要求。

★【证券时报】完善基本要求 证监会修订信披管理办法

近日，证监会发布修订后的《上市公司信息披露管理办法》（以下简称《信披管理办法》），自2021年5月1日起施行。证监会表示，信息披露是股票发行注册制改革的核心，信息披露监管是上市公司监管工作的重心，证监会高度重视上市公司信息披露制度建设。

★【中国证券报】证监会：注册制改革是这一轮全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程

证监会近日表示，注册制改革是这一轮全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程。我们坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的三原则，从科创板试点注册制起步，再到创业板实施“存量+增量”改革，注册制改革已经取得突破性进展。

★【证券时报】央行：绿色转型可能使高碳排放的资产价值下跌

央行近日表示，绿色转型可能使高碳排放的资产价值下跌，影响企业和金融机构的资产质量。一方面，这会增加金融机构的信用风险、市场风险和流动性风险，进而影响整个金融体系的稳定。另一方面，这可能影响货币政策空间和传导渠道，扰动经济增速、生产率等变量，导致评估货币政策立场更为复杂。★【证券时报】3月以来共有192只基金实施分红

近日，多家基金公司发布旗下债券型新基金提前结束募集的公告，凸显出在A股市场持续剧烈震荡、基金净值回撤巨大的背景下，相对稳定的债基成为部分资金的首选。截至3月17日，3月以来共有192只基金实施分红，其中，纯债型基金、偏债型基金等合计数量为163只，债基在实施分红的基金数量中占比高达85%。

❒大唐点评：

债基分红和业绩带动销售热度，在刚刚过去的2月份市场，债券型基金的表现非常稳健，3600只债券型基金中，当月超过80%的债券型基金出现净值上涨，远远好于偏股型基金在上一个月的市场表现。去年4月后，经济复苏带动债券市场利率一直缓慢向上。现阶段中国债券市场没有跟随欧美市场调整，而是走出了独立行情。

 

春节后，A股市场出现较大调整，而国内债券市场相对稳定，成为了国际资本的“避风港”，去年外资大举买入中国债券，今年也继续持有和买入中国债券，在利率上跑赢了欧美市场。目前，短期内美联储等各国央行仍将保持利率宽松环境，中美利差仍然很大，中国债券资产仍将是海外资金的重要流入领域。


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★【证券日报】新三板并购重组相关业务规则适用指引发布

全国股转公司近期对部分并购重组相关业务规则进行了梳理调整，制定了《全国中小企业股份转让系统并购重组业务规则适用指引第1号——重大资产重组》《全国中小企业股份转让系统并购重组业务规则适用指引第2号——权益变动与收购》（以下分别简称《重组指引》、《权益变动与收购指引》），于2021年3月19日起发布实施。

★【证券时报】北向资金一周净买入84.73亿元

统计显示，上周沪指下跌1.40%，北上资金一周累计成交5191.90亿元，成交净买入84.73亿元，其中，深股通合计净买入80.32亿元，沪股通合计净买入4.42亿元。上周净买入额创近4周新高。

★【证券日报】险企1月份利润预计达626亿元

数据显示，保险公司1月份预计利润总额625.8亿元，同比增加245亿元，增长64.39%。从不同险企预计利润及增速来看，1月份，产险公司利润达93.07亿元，同比增长89.01%；人身险公司利润为469.93亿元，同比增长68.72%；再保险公司利润为10.63亿元，同比增长628.71%；资产管理公司利润为16.55亿元，同比增长62.55%。总体来看，1月份险企利润增势良好。★【深度科技张孝荣】5G将对产业链上诸多细分领域产生刺激作用

随着国内5G建设稳步推进，海外5G建设逐步跟进，5G建设规模会持续增长。从5G设备产业链的角度看，2021年多地进一步加强5G基站建设，将对产业链上诸多细分领域产生刺激作用。

★【平安资管邢振】今年是一个上市公司估值收缩与盈利回升并存的年份

今年是一个上市公司估值收缩与盈利回升并存的年份，需要降低对A股投资收益率的预期。此前也有媒体报道称，一季度以来，险资机构普遍降低了对权益投资收益的预期，主要原因与“2020年核心资产上涨幅度过多，将面临估值上的均值回归”、“叠加2021年货币政策大概率回归正常化，流动性将有所收紧”等因素有关。

★【龙赢富泽资产童第轶】上市公司的高分红计划一般能表现出企业经营景气度

上市公司的高分红计划一般能表现出企业经营景气度，以定期给与投资者现金红利的方式落实股东权益。同时，高分红也能体现出上市公司业绩稳健、整体现金流充裕、资金面向好，流动性充裕。★【证券日报】31个省份定下今年5G网络建设“小目标”

作为5G网络的重要基础支撑，5G基站建设工作受到了全国多地高度重视。目前，已有31个省份发布了2021年5G网络建设工作目标，其中多个省份公布了5G基站建设数量，超过1万个的省份多达16个，与之相对应的5G应用也被多省重点提及。

★【证券时报】全国新冠疫苗已接种7495.6万剂次

国家卫健委近日披露数据显示，截至3月20日24时，全国累计报告新冠疫苗接种7495.6万剂次。

★【央视新闻】云南自贸试验区昆明片区加入世界自由区组织

中国（云南）自贸试验区昆明片区（昆明经开区）管委会近日表示，昆明片区已于日前正式成为世界自由区组织会员单位。截至目前，世界自由区组织已有来自136个国家和地区的734名会员单位，国内有中国（上海）自贸试验区、中国（广东）自贸试验区南沙新区、中国（江苏）自贸试验区南京片区等14家单位是会员单位。大唐研究中心认为，虽然经济增长有压力，但是横向对比后，国内资产能够提供的回报依然全球领先。

稳健资产：流动性宽松的背景下，低风险偏好的投资者应该及时锁定高收益资产，整体利率水平走低将拉低银行理财、信托等产品收益率，目前价格下调趋势已经非常明朗。

权益资产： 股票市场目前进入第二轮行情的酝酿期，优质的股票多头类产品现在仍然可以加大配置比例，公募、私募均可，并且持仓的周期要拉长，不能频繁申购赎回。

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