长安汽车上半年

靠炒股宁德时代净挣17.75亿元，长安逆风翻盘靠另类赚钱思路？经观汽车

摘要：在上半年车市整体下行的情况下，长安汽车却实现逆风翻盘。长安汽车在公告中表示，这主要是因为公司产品结构改善，盈利能力得到提升。但更多的数据表明，长安汽车上半年利润大涨，主要得益于三个非经常性损益项目，这些项目合计为长安汽车增加了约52.75亿元的利润。

文 | 周菊

7月14日，长安汽车发布2020年上半年业绩预告。该预告显示，今年上半年长安汽车归属于上市公司股东的净利润预计为20-30亿元，比上年同期增长189.28%-233.93%，实现扭亏为盈。去年同期，长安汽车利润亏损22.4亿元。

在上半年车市整体下行的情况下，长安汽车却实现逆风翻盘。长安汽车在公告中表示，这主要是因为公司产品结构改善，盈利能力得到提升。但更多的数据表明，长安汽车上半年利润大涨，主要得益于三个非经常性损益项目，这些项目合计为长安汽车增加了约52.75亿元的利润。

在三个非经常损益项目中，有两项与长安汽车的经营调整有关。其中，其全资子公司长安新能源引入战略投资者，公司放弃增资优先认购权，增加了归属于上市公司股东的净利润约21亿元；其次，长安汽车出售长安标致雪铁龙汽车有限公司股权，增加归属于上市公司股东的净利润约14亿元。以上两项都属于长安的“断舍离”之举，另外一项则颇让人意外，长安汽车表示，上半年公司持有的宁德时代股票股价上涨，增加归属于上市公司股东的净利润约17.75亿元。

较高的利润象征着长安汽车业绩的大幅回暖，但如果20-30亿元的预计盈利减去上述三项非经常损益合计52.75亿元，长安汽车2020年上半年经营业绩仍有22.75-32.75亿元的亏损，亏损额比去年同期进一步扩大，这说明长安汽车的主营业务尚未实质性好转。

不过，从最新的销售数据看，长安汽车的市场表现已经开始回暖。长安汽车公布的数据显示，长安汽车6月销售汽车19.44万辆，同比增长38.11%，在月度销量的持续回增下，长安汽车上半年累计销售汽车83.1万辆，同比增长1.33%，成为上半年累计销量实现增长的少数企业之一。

从具体业务板块来看，长安的合资车企长安福特在上半年实现了销量大幅增长。数据显示，长安福特上半年销量累计销量为97448辆，同比增长29.7%。另一家合资车企长安马自达上半年销量56041辆，同比下滑8.4%。长安汽车的自主板块也表现不一，其中只有生产CS75PLUS、CS15系列的合肥长安实现增长，重庆长安和河北长安则均出现两位数销量下滑。

值得注意的是，这是长安汽车在剥离了江铃控股和长安PSA销量之后的首份半年销量成绩单。去年6月，爱驰汽车以50%股权入主江铃控股，长安汽车对江铃控股股权由50%降低至25%，后者销量不再计入长安；去年11月，长安宣布出售所持长安PSA的50%股份。

在这种情况下，尽管长安汽车上半年利润大增并不意味着其主营业务实际好转，但随着长安汽车对不良资产进行剥离和战略调整，证券机构均对即将轻装上阵的长安汽车未来表现持正面态度，并预测后者盈利将在在三年内持续增长。其中，华西证券预计长安汽车2020-2022年归母净利为35.5亿、60.7亿和67.9亿；华创证券预计长安汽车2020-2022年归母净利预期57亿、60亿、72亿；太平洋证券研报预计长安汽车 2020、2021年净利润40亿元、60亿元。

资料显示，长安汽车2020年的销量目标为超过191万辆，同比去年实际销量增加8%。从上半年的数据看，其已完成年度目标的43.5%。上半年，长安汽车对人事和产品方面均进行了调整，以抢占未来竞争优势。今年3月，长安成立高端子品牌序列UNI，再次向品牌高端化发起冲击，目前该系列首款产品UNIT取得了不错的市场反馈。另外，今年6月原长安汽车总裁朱华荣接替张宝林任长安汽车董事长，这也被认为是长安汽车步入新阶段的开始。