【醇基行业五月回顾六月展望】

6月份，我国甲醛市场仍受制于需求淡季影响，不仅板材需求会呈缩减态势；其它产品下游表现也难有较大支撑。该产品与原料走势联动性较强，后续仍会出现跟随情况。综合各方情况来看，我们认为后续甲醛市场会呈窄幅波动态势，行业也会处于薄利状态，暂难出现起色...

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甲醇国际摘要 :联合国环境规划署7日在美国科学促进会的网站上公布最新年度报告指出，去年全球对绿色能源的投资增加三分之一，达2110亿美元，而中国对可再生能源的投资热情最高，成为全球可再生能源的最大投资者。
报告显示，2010年中国在可再生能源方面共投资489亿美元，比2009年增加28%，成为去年全球可再生能源领域投资的冠军。中国的甲醇能源行业是去年再生能源投资增加的主要项目。
报告指出，去年全球发展中国家的可再生能源投资额首次超越了发达国家，欧洲大规模可再生能源的投资减少了22%，降至352亿美元，仅甲醇汽油，甲醇燃油 等项目投资有所增加。
报告指出，近3年来，甲醇作为新能源领头军，使得甲醇能源更具竞争力，包括西班牙、捷克、德国和意大利在内的许多国家都降低了甲醇的关税。预计至少2019年甲醇新能源市场将继续保持强劲上扬。

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简述

2016年5月份，中国甲醇产业链产品普遍维持下挫态势，仅DME、MTBE、液化气、病夏价格出现上涨，上述产品月涨幅3-6个百分点；甲醇、甲醛、醋酸、DMF、聚烯烃、MEG维持下滑趋势，月跌幅1-7个百分点，期间需求不足对部分产品有所影响……

甲醇及相关产品5月份涨跌排行榜



二5月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析



甲醇全球资讯监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如上图所示，2016年5月份月均环比上涨的品种4个，为液化气（涨幅6.34%）、丙烯（涨幅4.87%）、MTBE（涨幅3.14）、二甲醚（涨幅3.03%）；环比下跌的产品9个，为聚丙烯（跌幅7.48%）、聚乙烯（跌幅6.36%）煤炭（跌幅5.69%）、醋酸（跌幅5.14%）等，甲醇月下滑0.57%。



从5月甲醇链价格统计来看，如上图所示，甲醇链产品月环比普遍下滑，仅二甲醚、MTBE出现走高，MTBE行情出现上扬主要受部分供给缩减影响；甲醇、甲醛、醋酸、DMF等产品普遍下滑1-5个百分点。月同比来看，各产品未有起色，普遍较去年同期下滑10-30个百分点，MTBE、甲醇跌幅居前。



甲醇全球资讯监测的与甲醇相关联产品共5个，如上图所示，除液化气、丙烯外，其余产品月环比普遍出现下跌，跌幅围绕4%-7%不等。上述产品月同比价格仍然维持下跌态势，跌幅居前三位的分别为乙二醇、液化气、聚丙烯，月同比价格跌幅28%-33%。

三甲醇链主要产品分析

   甲醇

5月份中国甲醇整体呈下滑行情，期间受制于需求端萎缩，市场快速回落尤为明显（西北一带部分片区烯烃装置检修使得内地市场自中旬附近开启全面下跌趋势）；港口虽跟随期货有所走低，然外盘坚挺、油价上行及到货成本支撑下，月降幅整体较内地略显收窄。其中西北降幅集中9.14%-15.7%，华北、华中及山东月降幅分别在6.31%、6.92%及4.94%；西南地区降幅相对偏小，在3.36%。期货方面，月初市场延续4月底下滑之势，且降幅有所加大，5月6日盘面大跌，触及60日均线，随后市场延续震荡下行之势，然降幅有所收窄；5月13日及5月19日市场再次大跌，进而使得盘面价格承压1900整数关口，多在1800-1870区间震荡，并于5月23日创月内最低点1807，随后市场围绕5日均线逐步上行，最高冲至1908点位，然在1900上方并未站稳，仍在1850-1880区间震荡。

　 甲醛

5月份我国甲醛市场表现欠佳，大部分时间段维持下滑趋势，仅月底出现反弹。虽然原料出现下滑行情，然而甲醛的欠佳表现使得行业利润不佳。据甲醇资讯平台不完全统计数据显示，2016年5月份我国甲醇行业月均利润微幅亏损10元/吨，仅在中下旬部分时段盈利在15元/吨附近。该产品下游需求不佳，传统需求淡季影响，行业盈利不理想，短期有所延续。

　 二甲醚

5月份国内二甲醚市场表现不佳，多地市场在供需矛盾持续加剧下，维持震荡走低格局；虽本月原料甲醇成本面降幅较明显，且部分DME炼厂出货不畅下，采取停工减量来缓解销售压力；然基于终端用户库存消耗迟缓，且局部企业停工缩量与行业整体供应过剩局面相比下，整体效果略显甚微，随着库存高企、原料持续下探及市场高端价格遭遇抵触综合负面因素钳制下，二甲醚市场仍被迫于亏损窘况而出现下滑。此外，5月份虽相关产品液化气阶段性出现上涨，然提振效果亦相对有限；短期二甲醚行业仍显密切关注终端库存消化情况，以备在下游周期性补货缓解，适当推涨价格。

　 醋酸

5月份国内冰醋酸市场持续阴跌，跌幅约在40-60元/吨。多方利空打压，厂家出货价格小幅走跌。业者操作心态低迷。具体来看，月初虽召开行业会议，然山东及河南部分厂家库存高位下，交投重心不乏随行调低。而步入中旬，津冀地区部分装置重启不稳，库存略处低位；天碱集中发船及兖矿检修时间敲定等利好提振，市场运行略显稳定；此外，虽华东部分装置检修或预期检修消息尚存，但受外地低价货打压，市场终难有起色。西北地区因陕西延长中旬短停几天，库存水平下降，然中石化宁化有所放量冲击，西北市场呈先扬后抑走势。6月份仍需密切关注醋酸装置检修影响，另原料甲醇上移力度亦需密切跟踪。

　 DMF

5月国内DMF市场弱势下调，各地单月跌幅在250-400元/吨之间。具体来看，本月上游原料甲醇市场整体呈下滑行情，月中对DMF成本面支撑逐步减弱。月末原料甲醇开始止跌回弹，但幅度相对有限，对DMF难以形成明显利好带动作用。然进入5月份之后，随着终端订单放量逐渐减少，下游浆料行业开始由旺转淡、浆料企业生产积极性降低；本月多数工厂以消耗前期原料库存为主，采购需求较弱。导致国内DMF生产企业出货阻力开始增大，部分厂家库存压力缓慢提升。月中个别DMF厂家挂牌开始出现小跌调整，对市场心态形成拖累。DMF贸易商信心受挫，且市场供需面压力存在，整体成交情况欠佳。

　 MTBE

5月国内MTBE市场整体呈先扬后抑的走势，炼厂出货尚可。具体来看：上旬，原油震荡上扬，五一假期期间中下游消化库存为主，节后业者积极补库，但炼厂库存维持在低位甚至负库存，市场资源供应量较紧缺，供不应求状态下，炼厂不断推涨出货。中旬，国内成品油零售价上调提振业者心态，开工炼厂多执行合同，市场现货供应量依旧偏低，炼厂出货维持坚挺。下旬，原料气C4下滑对MTBE成本支撑作用减弱，另外，汽油市场出货欠佳，调油商对高价MTBE较抵触，采购满足刚需为主，炼厂为加快出货小幅下调报价。截止5月30日山东地区MTBE均价为5210元/吨，较月初上涨94元/吨，涨幅为1.84%。

DMC

5月份，国内碳酸二甲酯市场震荡偏弱运行。月初碳酸二甲酯市场波动不大，直到月中受原料PO拉涨迎来上涨行情，但涨幅甚微；需求面，下游市场正值淡季，且接单抵触涨价心理明显，市场成交难以放量，出货压力下个别厂家低价走货，拖曳碳酸二甲酯行情。整体来看，碳酸二甲酯本月维持横盘运行。其中江苏碳酸二甲酯市场维持平稳，场内承兑送到参考价格围绕4000-4100元/吨，原料止跌反弹，但下游刚需为主，场内交投氛围一般，实单成交不温不火。

　 聚烯烃

5月份，国内聚烯烃产品表现欠佳。其中PE因需求平淡出货不畅，国内石化价格陆续下调，市场行情低迷下行，成交局面平淡。月末，随着流通资源减少，石化库存下降，各品种趋向平稳整理，但整体心态依然平淡。月末华北地区煤化工线性主流8350-8450元/吨，较上月末跌400元/吨，油制企业线性主流8600-8700元/吨，较上月跌300元/吨。PP月初受高位成交疲软及期货连续走软拖累，出厂价降价政策拖累市场主流报盘；月中受油价、期货推涨，同时宁煤百万吨装置检修，带动部分货少资源试探高报。

四预测及展望

5月份中国甲醇产业链下滑产品较多，多数受需求偏弱影响；个别产品出现走高则主要受供给缩减带来的利好。目前外围环境略显平稳，商品层面关注后期美联储加息动态。单从基本面来看，甲醇行业协会6月份部分产品传统下游萎缩等情况可能会体现的更加明显，我们初步认为后续甲醇链产品表现不一，部分产品涨幅可能会有所收窄……

甲醇

6月份我国甲醇市场很大的变动因素集中在前期检修的烯烃项目恢复、港口进口到货等方面。5月底至6月份西北及港口一带检修的甲醇制烯烃项目陆续重启恢复，对市场将产生利好；受制于欧美与中国地区套利情况，6月份我国进口到货呈缩减预期。虽上述均为利好呈现，然而6月份仍是我国部分传统下游的需求淡季时间，因此市场较大利空点仍在。除此以外，中央提出的供给侧改革对后续6月份黑色市场产生的影响深度有待关注。甲醇行业协会初步认为6月份国内甲醇市场仍会呈现一定幅度上扬行情，然而基于下游需求采购方面考虑，预计部分时段涨幅有限，部分市场将暂难触及上次高点。

（燃烧机试调视频指导）

甲醛

6月份，我国甲醛市场仍受制于需求淡季影响，不仅板材需求会呈缩减态势；其它产品下游表现也难有较大支撑。该产品与原料走势联动性较强，后续仍会出现跟随情况。综合各方情况来看，我们认为后续甲醛市场会呈窄幅波动态势，行业也会处于薄利状态，暂难出现起色。

二甲醚

6月CP应声走跌，市场人士普遍认为对南方液化气市场或不会有利好支撑，且目前终端市场消耗缓慢，整体补货周期长期维持在一周左右，气醚两产品市场热钱周转不灵，从而导致卖方库存持续呈增加状态。后市来看，液化气市场仍难对二甲醚走势产生利好带动，虽然月末二甲醚市场供需氛围出现好转迹象，但随着终端用户陆续退市观望，卖方续涨动力仍显不足。月末个别企业装置缩减产量虽对二甲醚市场产生一定利好，但由于整体市场严重供大于求，市场整体开工率后期仍不乏缩减预期，但考虑到目前多数二甲醚装置利润仍处亏损阶段，预期继续下行空间或将陆续缩小。

醋酸

6月份国内冰醋酸市场利好利空博弈继续。利好方面，一是装置检修集中，兖矿、吴泾1号线、南京塞拉尼斯及江苏索普均有检修，供应水平下降。二是原料甲醇6月份存上扬可能，但基于传统淡季考虑，市场上行可能受限。利空因素，主要是下游需求低迷，醋酸酯等传统淡季下，对原料采购维持刚需。氯乙酸等整体负荷偏低。此外宏观面来看，对6月市场，业者心态相对谨慎。甲醇资讯平台认为6月份国内冰醋酸市场偏稳为主，局部坚挺调整。

DMF

进入6月份之后，下游浆料行业正式进入传统淡季时期。随着浆料厂家生产热情降低，企业装置开工率预期将下滑至中等偏下水平，个别中小型生产企业装置负荷或降至3-4成，6月下游整体需求看淡。从DMF市场来看，山东鲁西化工10万吨/年DMF装置5月检修计划延后，预期将于6月上旬开始例行检修。此消息对市场形成一定利好影响，供应面压力将略有减小。DMF厂家方面挺市意愿存在，鉴于部分企业装置负荷降低后，库存压力并不明显，听闻6月初个别企业挂牌存在窄幅推涨意向。不过各地市场交投气氛难见改善，整体缺乏成交量支撑，贸易商信心稍显不足，后期仍需观望厂家动态。故预计6月国内DMF市场窄幅震荡整理。

MTBE

6月份国内MTBE市场多重因素交织，业者后市心态或维持谨慎。部分炼厂仍有检修计划，市场资源供应量或依旧有限，下游需求有望进一步改善，但原料气C4价格或窄幅震荡，对MTBE市场难有强力提振。故预计，6月我国MTBE市场或持稳运行为主，有小幅上涨的可能。

DMC

5月底原料PO出现止跌反弹行情，但预计价格持续拉涨时间有限，若涨势过高依然存在回落风险。本月场内库存控制良好，支撑二甲酯厂家挺价稳市，但步入下月预计随着行业整体负荷的提高，场内供应会有较大增加。而下游需求难以放量，制约二甲酯向好，业者对后市信心不足，长线来看预计碳酸二甲酯后市或有小幅回落。

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