环保报告方正

【方正公用环保郭丽丽团队】2017年第13周周报-PPP立法即将落地，保障行业持续健康发展

PPP立法即将落地，保障行业持续健康发展；中央环保督查将首次覆盖全国，工业污染排放是重点；“一带一路”如火如荼，环保领域不容忽视...

1.行业观点及投资组合

1.1上周行情

上周电力、燃气、水务、环保工程版块申万二级指数分别上涨0.36%、1.19%、0.87%、0.42%；上证综指和创业板指数分别上涨0.99%、0.79%。

1.2 PPP立法即将落地，保障行业持续健康发展

基础设施和公共服务项目引入社会资本条例作为全面深化改革急需项目列入国务院2017年立法工作计划，PPP模式将向更加法制化及专业化迈进，对PPP资产证券化的推进也会提供保障。PPP模式将继续广泛应用在基础设施建设和公共服务领域，完善立法将保证行业更加健康的发展。近期多个PPP资产证券化项目落地，资产证券化可以更好地盘活PPP资产、降低融资成本、吸引更多社会资本参与PPP项目，对PPP模式的发展具有很强的推广作用。我们认为PPP模式项目将加速落地，污水处理、河道治理及垃圾焚烧发电等具有长期稳定收益的领域将作为重点支持行业，建议关注碧水源、首创股份、启迪桑德、博世科、云投生态。

1.3 中央环保督查将首次覆盖全国，工业污染排放是重点

2016年各级环保部门下达行政处罚决定12.4万余份，罚款66.3亿元，同比分别增长28%和56%。2017年中央环保督查将首次实现全国31个省份全覆盖，实现工业污染源全面达标排放计划，并且将行政区域和流域划分为若干环境监管网络，逐一明确责任人。我们认为，2017年工业领域的环保达标排放将是工作重点。随着环保垂直监测体系的建设以及环境执法能力加强，污染排放较高的区域及行业值得重点关注。建议关注由电厂向石化领域拓展的大气治理龙头清新环境、京津冀“煤改气”直接受益标的百川能源、网格化大气监测龙头先河环保。

1.4 “一带一路”如火如荼，环保领域不容忽视

“一带一路”是我国正在大力部署的重大战略，2017年5月“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举办，届时定将推动新一轮投资热潮。环保企业作为战略新兴产业，也在积极拓展海外市场，烟气治理、污水处理、垃圾焚烧等领域均有项目落地。“一带一路”沿线很多国家经济还不发达，随着这些国家经济日益发展，未来将产生巨大的环保治理市场。我们认为，拥有核心技术、丰富的项目经验以及具备一定资金实力的环保企业会在今后加大对海外市场的开拓，打开新的增量市场空间，建议关注已经开始“一带一路”布局的首创股份、天翔环境、博世科。

2. 行业历史估值

3. 上周行情回顾

4. 行业动态一览

5. 公司重要公告

风险提示：

宏观经济风险；行业政策低于预期；改革进度低于预期；项目落地低于预期

方正环保及公用事业团队介绍

我们基于扎实的行业与公司基本面研究，跟踪产业最新动向，挖掘价值低估的投资标的，把握产业投资机会。在纷纷扰扰的卖方研究市场，我们坚持独立的研究观点，不跟风、不骑墙，用心打造价值研究服务，风雨兼程、青春无悔！

主要成员介绍：

首席分析师郭丽丽，4年行业研究经验，曾就职于环保部下属研究院，北京科技大学环境工程硕士毕业，2012进入方正证券研究所工作，曾获第十三届新财富最佳分析师公用事业第三名等多奖项。

研究员李思萌，美国南加州大学经济数学专业本科，约翰霍普金斯大学金融硕士，于2015年加入方正证券研究所。

研究员靳晓雪， 1年行业研究经验，曾就职于国金证券，同济大学环境工程本科、管理学硕士毕业，2016加入方正证券研究所。

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方正环保与公用事业小组