３月30日、暁帆が管理する問道天下マクロ・ヘッジファンド第１号の実績
2017年1月中旬ごろ創設し、3月30日のマクロ・ヘッジファンド1号の基準価額は1.081、最大ドローダウンは4%で、シャープレジオは2.5。...
楊暁帆
ここ十数年間ずっと金融業に従事しています。テンセントの金融コンサルタントとヘッジファンドの戦略ディレクターを担当した経験もあり、2015年、私設ファンド会社、問道天下投資有限公司を創設し、代表取締役を務め、中国中央電視台証券チャンネルの特別ゲストを担当しています。
以下は3月30日のファンドの変動状況です。
2017年1月中旬ごろ創設し、3月30日のマクロ・ヘッジファンド1号の基準価額は1.081、最大ドローダウンは4%で、シャープレジオは2.5。
暁帆は3月10日でファンドを振り返ましたが、前回から今までの20日間、ファンドの運営は全体から見れば、うまく進んでいます。ファンドの基準価額は依然として高スピードで成長しています。20日間で基準価額は1.3%成長しました。途中でドローダウンもありましたが、市場の変動リスクを参考にすると、普通の程度に過ぎません。しかも、私はいろいろな方法を尽くしリスクによる損失を最低限に抑えてきました。
3月、資源商品の動きは株式市場の変動とは正反対で、資源商品市場は大幅な変動がありました。でも、中国のA株は人のコントロールで変動があまりありません。短い目で見ると、二つの市場に相違点があることは私たちのような市場を跨ぐヘッジファンドにっとては非常に有利です。これらのヘッジファンドが成長する余裕もたっぷりあります。
長い目で見ると、銅とブルチップは中国経済回復の好影響を受け、成長しています。長いあいだの成長する過程で、私は空売り空買いヘッジカップルを作る、或いは同じ方向のポジションを作って経済成長のボーナスを充分に利用してきました。
ここ20日間はマクロ・ヘッジファンドにとっては、いい試金石だと思います。チャンスを掴むかどうか、リスクを減らすかどうかはマクロ・ファンド管理人にとっては能力の試練と言えるでしょう。
次は沪銅をご覧ください：
皆さんの知っている通り、暁帆は銅の空売りポジションを作りました。銅のベア市場と判断し、空売り戦略をずっとやっています。だから、このファンドの基準価額は一ヶ月あまりで1元から３月１０日の1.068元になりました。しかし、ここ20日間、銅価格は2%上がりました。私は空売りポジションを持っていながらも、ファンド全体の基準価格が1.3%上がるということは絶対簡単とは言えませんね。これは正に暁帆は毎日海外のヘッジファンドと肉弾戦し、銃剣の賜り物です。ここ最近は日中立会のほか、毎日夜中立会で一時まで夜ふかししています。
この間、銅の空売りをしているのは、トランプ相場はいつか終わると思っているからです。最近非鉄金属市場の海外資本は市場主導権を取り戻しています。非鉄金属価格は米株式市場とは大きく関わっています。この前はtwitterの中で暁帆は言っていました。トランプの医療改革は実現しにくいです。下院で可決されても上院で可決することはできないと思います。しかも医療改革はトランプの改革計画の中で一番可決しやすい改革案で、これが可決されなかったら、税制改革、ファンド、政府予算は全部厄介なことになります。これらのことはトランプ相場にブレーキをかけると思います。
しかし、急落した後の数日間の取引日に、非鉄金属と米株式市場はそろって安定した状況に入り、トランプの医療改革失敗で安値割れで急落しなかったにも関わらず、４０日線のところで一度底を打ちました。反発が一番激しいのは北京時間28日の夜中12時ぐらい、銅はほとんどまっすぐで上昇しました。以下のとおり：
無論ゴールドマン・サックスからこれらの情報を私に送る可能性がありません。最も核心的な情報は資産何十億ドルもの超大機関と事前で交換しています。その他に、46000人民元というところは、国内のファンダルメンタルズ要因で後場の先高観があるからです。この二つの先高グループは米株の足場固めと相まって、今の市況になるわけです。だから、主な株市場推移は主に海外資金にきめられることがわかります。
暁帆の投資スタイルとして、前もって先高購入か先安売却する方法をとります。しかし、もし変更ができなかったら、私は今の様子のままで動かない戦略をとります。
そのまま保有すると決めた後、肝心なのは翌日アンダーウエイトするかどうかの問題です？翌日に私が選んだのは簡単なアンダーウエイトではなく、短期的な取引を利用し、ゲリラ戦で、できるだけ損失をヘッジするように努力します。なぜなら、この時は逆転するかどうかはまだ分からず、その値動きはただテクニック調整にすぎないという可能性もあるからです。
もちろん、その後のロングポジションはMAを頼ってしっかりした防衛線を構築しました。こんな時にどうしたらかっこよく撤退したらいいかを考えるべきです。だから、現在の商品の中で銅のポジションは三分の一ぐらい減少しました。
それからA株の株価指数先物を見てみましょう。
A株の株価指数先物は最近、空売りとしても空買いとしても金を稼ぎました。これでよく銅のドローダウンを償い、後から士気を安定化させる役割を果たしています。
A株の株指数は３月10日から現在までずっと上昇し続け、この期間中私はずっと先安傾向と判断し、それで金儲けになります。次、私たちにとってで株価のいくつかの空売りチャンスはどこだか、どうしてこの前は先安観したのに、後で空買いに変更しました？説明します
この前の先安と判断するのは主に以下の3つの要因：
① 相場がいくつかのブルチップに集中するだけで、甚だしきに至っては銘柄とも言えないほどいくつかの優良株に集中しています。例えば、一帯一路、工商銀行など、他の個別株の稼ぎ効果が全くないので、資金が流出しています。
② 月末の四半期末資金欠如とMPA審査。国債が逆買戻しした後、年利20％以上に上昇しました。いくつかの機関は20％の年利で翌日物を借りる程度だから、お金はどれぐらいきついか想像してもわかりますよね？しかも最近、中国の中央銀行は7日間連続で公開市場操作がなく、純還流3200億にのぼりました。これと周小川がボアオでの演説内容とは脈々と受け継がれてきました。いずれも通貨を引き締める鉄心の現れです。
最後の要因としては、アメリカトランプ相場の弱気傾向が国内株式市場に影響を及ぼしています。
以上の三つはロジックに強いですが、中国政府の安定基金というより強力な安定維持と比べ物になりません。中国政府は両端を保護し、真ん中のところはほっておくというモデルを採用しましたが、なかなか効くように見えます。
上の2枚は22日、23日内の時点図で、実は後でこれとは全く同じモードと言えるような時点があります。ただスパンは２日で、初日の寄り付きと翌日の終値を確保し、途中でどんな様子かがほっておきます。このパターンが熟知した後、空売りで彼らを狙撃することができます。その方法も簡単で、最初は空売りポジション、真ん中は両建て、最後は空売りすればいいです。
ところで最近は空買いに変更したのはなぜでしょう。
もし金がきつい、資金を引き出したい人は、最後の売却は金曜日ではなく、木曜日になります。中国株式市場はT+1パターンで、金曜日に株を売ると週末休みの前でに金を出すことができません。でも、木曜日はちょっとぐらい下落しましたが、大した下落幅じゃないので、上海証券は６０日線で暴落が停止しました。先物は最近ずっとディスカウント状態です。四半期末資金がこんなにきついのに、国家チームの干渉で先物があまり下落しません。だから、４月にはいい相場があるかもしれません。
もちろん、中期の先安傾向の見方は変わりません。このいい相場というのは、指数ファンドに集中し小銭を儲ける、個人株は儲けない局面になるでしょう。このときは、指数先物の商品しては、どのように指数について儲かるかを考えなければなりません。
ファンドの購入タイミング
この前、暁帆ファンドは2月の初め頃に臨時購入を行いましたが、3月は正式発売となります。これらの時点での購入は皆さんの積極的な購入をお勧めします。株券型から新商品への転換をもお勧めします。理由は簡単にいうと、資金は相場のいいところに行くべきだからです。
その結果をみると、この前の購入者はみんな儲かりました。一つのファンド商品、最初に参加する人は儲かる、これは簡単なことではありません。これは富効果です。富効果のある相場、富効果のあるファンド、永遠に繁盛することができます。
3月は暁帆にとっては正念場で、３月が終われば、４月の金儲けのときがあります。所以4月はみなさんににとって、最後のチャンスなので、それをしっかりつかんでください。5月の市況はよくわからないで、私のファンドは閉鎖状態になります。
暁帆の私設ファンド、4月10日、累計利益が10.2％で、「阅读原文」アイコンで詳細をみましょう。「访问密码」は１２３４です
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