晓帆：周五期货夜盘暴跌真相
既然商品波动已经起来了后面就不能轻视，17年还是要重点跟一下。...
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晓帆私募基金公司创始人
11年金融行业经验，曾在财经媒体、券商、私募基金等行业工作。对大类资产轮动有较深理解，擅长从宏观层面把握投资决策。
今天说一下周五商品期货夜盘的大反转，如果反过来可以算得上是奇迹日了，可惜这次是向下的。
巨幅震荡
周五商品期货市场出现巨幅震荡，有多“巨”呢？夜盘开盘后铁矿、棉花直奔涨停，双焦、螺纹、铜等也大幅上涨。但晚上9点30左右棉花和PTA开始直线跳水，5分钟内跌幅超过7%。PTA交易所保证金是5%相当于20倍杠杆，仓位重的就直接被秒杀了。随后所有商品期货都开始出现暴跌，夜盘收盘后满盘菜色，文华商品指数下跌1.98%，惨不忍睹。
周五早上晓帆的托管券商火急火燎地找我要求报备商品头寸，而且说是中午前必须提交。晓帆的产品只涉及中金所的品种，我写了一大堆“无无无”的表交上去了，但那会就感觉有点不对了。周五白天我还用个人户开了点商品空单去摸顶，结果下午多头又拉一波把我可耻地洗出去了……
夜盘开始15分钟后，晓帆突然发现软件开始卡了，各种价格开始乱跳。微信群里很多人在问怎么回事，据说还有人连软件都登不进去了。后来看朋友圈有做期货的人说当天的行情20年未见，也算是见证历史了。
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简单说就是多头主力把盘子砸漏了。现在国家对资产泡沫这事很忌讳，交易所也怕出事，前一阵交易所通过调手续费等方式压不住价格，后面就开始直接下场干预多头操作了，对煤焦钢进行了行政限仓。周五晚上多头主力开始不计成本的减仓，主动减仓又触发了其他产品的风控单，由于前面涨太快了下面盘子都是空的，没有空头止损就意味着多头平仓盘缺乏承接，最后就一泻千里了。
反应过度
事后朋友圈里鬼哭狼嚎，媒体各种以血洗开头的文章也冒出来了，晓帆觉得大可不必这么夸张。这波商品的行情在川普意外当选后进入高潮，我认识的很多资金实际上都踏空了前面的上涨，后面的下跌自然也不会有损失。从盘面看到最后只剩下机器人在折腾了，大部分资金包括做日内超短的人都不敢玩了，人家多头主力就算是在跌停板出货前面的利润也很多了，用不着别人操心。
后面怎么走
极端行情的头部都是很吊诡的，因为涨到后面不光脱离基本面也脱离技术面了，行情都是直上直下。这时候多空两难，还得再看看，等波动小了以后进场捡被错杀的品种为上策。从基本面看CRB跟文华明显背离说明需求存疑，后期商品分化的可能性比较大，一部分资金推动型的慢慢就要退潮了，一些成本推动型的企稳后明年还有机会。四季度我对商品看的也不是特别准，但既然商品波动已经起来了后面就不能轻视，17年还是要重点跟一下。
一句话结论：其实大部分人扮演的都是吃瓜群众角色，这就跟围观美国大选或看日本AV一样，里面的人轻车熟路，外面的看客脸红心跳。
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