足球产业收购

足球中长期规划落地，资本狂欢继续进行？

只希望足球产业的资本狂欢，不是由广大投资者和球迷来买单。...

10月28日，国家发改委发布关于抓紧落实《中国足球中长期发展规划(2016-2050年)》和《全国足球场地设施建设规划(2016-2020年)》有关工作的通知。通知提到，请各地于2016年12月底前制定出台足球发展规划或实施方案，编制足球场地年度计划，研究编制“十三五”期间本地足球场地年度计划。

值得注意的是，本月19日发改委印发了《中国足球中长期发展规划(2016-2050年)重点任务分工》通知。短短的10日内，发改委连发两文推进足球中长期规划落地，可见对于足球产业的高度关注。

中国资本进军海外

近年来，国家政策对足球运动的扶持和国内资本对该产业的热衷遥相呼应。国内市场，火热多年的中超联赛有诸如恒大、苏宁、绿地和华夏等大型集团、公司的投资赞助，国外知名俱乐部被国人收购的风潮也在今年刮起。

进军海外足球的中国资本

资料来源：网络整理

自2015年来就有不少个人和中资公司参与到海外足球俱乐部的收购中，其中有不少案例包括欧洲五大联赛豪门，6月苏宁集团以2.7亿欧元收购意甲国际米兰约70%股份的消息更是引起广泛关注。

除万达、苏宁等知名集团外，其中还有部分收购方与国内A股上市公司有着联系。例如收购英超西布朗俱乐部的云毅国凯隶属棕榈股份（002431.SZ）旗下，成立于今年3月，由赖国传、棕榈股份、云毅投资分别参与设立的并购基金组成。赖国传是云毅国凯的主要出资人和实际控制人，同时也是棕榈股份的第一大股东，棕榈股份主营业务为园林工程。

而以5.2亿欧元买下AC米兰99.93%的股份的中欧体育，与永大集团（002622.SZ）旗下子公司永大创新合作，参与投资总规模不超过45亿元人民币的产业并购基金，其中永大创新拟认缴不超过3亿元人民币，中欧体育投资管理公司担任基金GP，基金的投资标的不言而喻。

狂欢背后风险并存

可以说，过去几个月，史无前例的中资收购欧洲俱乐部狂潮让人惊讶，让人期待，也让人忧心。一方面，足球俱乐部的收入具有不确定性，加之获取比赛胜利和顶端排名而非经济利益是首要目标，即便是豪门也未必能够保证持续盈利。另外，欧洲五大联赛足球俱乐部的成绩与资金投入并非完全正比关系，运营成本的高昂与融资的困难常将俱乐部逼入财政尴尬、成绩空空的两难境地。

即便是今年已豪取中超联赛六连冠霸业的广州恒大，其在夺取亚冠冠军的2015年也亏损近10亿元，更何况是初入海外俱乐部、山高皇帝远和足球文化相差较大的国内投资集团？在收购之后的运营能力就显得十分关键，苏宁接手国际米兰后一度传出资金不到位，管理层与教练团队发生矛盾等新闻，而AC米兰至今仍被中欧体育公司的收购疑云所笼罩。

不过，中资频繁涉入足球产业，归根结底是一件好事。至少它证明了职业足球、职业体育在中国的价值、影响力得到了认可。2013年全国体育及相关产业总产出1.1万亿元，同比增长11.91%，实现增加值3563亿元，同比增长10.82%，增加值占GDP比重增加到0.63%。按照国务院要求，到2025年我国体育产业总规模要力争超过5万亿元。在体育深化改革和市场需求增长的推动下，足球产业正迎来快速增长期。

足球产业的巨大市场空间确实引来各路资本竞相布局。此前体奥动力出价80亿元购得中超媒体版权，表明资本市场对足球价值的看好。此次发改委重点任务分工的明确，有利于从政策、人才、场地等多方面推动足球产业快速发展。

平安证券认为，足球产业的优质赛事内容对于产业链形成和盈利模式拓展极为关键。优质的内容需要由商业俱乐部整合球员、教练以及媒体资源进行运作，可实现联赛、俱乐部、球员IP的多位变现模式。随着未来国内联赛的关注度上升及足协改制的持续推进，产业链中具备爆发潜能的细分领域包括：1)赛事IP运营及传播业务；2)足球彩票相关行业；3)体育场馆运营及培训行业；4)运营成功的明星俱乐部等。

最后，只希望足球产业的资本狂欢，不是由广大投资者和球迷来买单。

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