贬值人民币美元

近期人民币贬值看似来势汹汹，其实没什么大不了

近期，美元指数涨幅较大，已经站上了100的位置。人民币也顺势贬值，突破了6.85。这样的汇率走...

近期，美元指数涨幅较大，已经站上了100的位置。人民币也顺势贬值，突破了6.85。人民币对美元贬值，看起来有些来势汹汹，其实，目前仍然是正常的波动区间，大可不必紧张。

从过去的走势来看，美元存在着在103的位置构筑多重顶的可能。现在正在兑现这一走势。美元走强，是出于对特朗普强势美元政策的预期，因为特朗普曾经两次批评耶伦的低利率政策，认为低利率导致了美国经济的虚假复苏与财富不公平分配。

人民币虽然因为美元的走强而被动贬值，两周的的贬值幅度在1.5%左右，但与其他货币相比幅度并不大。同期，日元对美元贬值了5%，欧元对美元贬值了3%左右。那么，人民币贬值，投资者该不该恐慌呢？其实，这要结合另外一个问题来看，那就是国内资产价格的涨跌，决定了一个国家的货币贬值到底该如何评价。

比如在东南亚金融危机的时候，泰国、菲律宾、马来西亚等国的货币大幅度贬值，与此同时，该国的股市崩盘，房价崩盘，也就是说国内资产价格出现了暴跌。汇率与资产价格的同时崩溃，这是一个国家发生金融危机的标志，否则的话，货币贬值没有太大的关系。

比如我们说现在美元走强，指数站上了100的位置，那么美元也是由弱走到今天的强的，过去几年，低点位置只有70多一些。也就是说，美元曾经大幅贬值过的，但是没有关系，美国股市在那个时候开始上升。同样的事情，也屡次发生在欧元区、日本、英国等国家。

当然，任何一个国家的汇率波动，都会引起一些财富的重新分配，比如说，今年3月拿人民币换了美元的人，到现在一看，这笔美元可以多换回5%左右的人民币。也就是说，这段时间是5%的收益。

不过，这种波动是金融市场的常态，它本质上属于机会成本，你持有一种资产，就会损失另外一种资产的收益。除了为数极少的交易高手级别的人，其他人都很难两全其美，在恰当的时间持有恰当的资产。

刚才说到，今年年初拿人民币换美元的人，可能会有5%的人民币计价资产增值空间。但这只是假设这个投资者手头只会拿着人民币现金而不进行其他资产配置。如果他的手头人民币资产今年3月没有买美元而是买了A股，那么，我们看上证指数同期的涨幅是8%左右，即使是按平均收益来看，也是8%的总体收益，这又要比换美元强很多。

总而言之一句话，人民币对其他货币的波动，如果没有引起国内资产价格的巨大崩塌的话，那么就可以认为，这种波动是正常的，投资者也没有必要惊慌。其实，相对其他货币，人民币的波动要小很多，未来随着汇率管理制度的进一步放开，人民币的波动空间可能更大。