【alpha+打新】教你一个稳健的生财之道

介绍打新的奥秘，教你一个稳健的生财之道！！！...



本文介绍打新的概况，分享一个稳健的投资方法。

摘要

• 本文首先介绍大A股特有的打新政策，统计了历史上打新收益等相关数据
• 随后，给出一个稳健靠谱的投资策略，alpha + 打新

1、打新简单介绍

• 个人投资者通过购买股票（不包括基金）就有了申购新股的资格，上交所1万起，深交所5千起
• 由于制度、市场环境等因素，一般情况下，新股上市后都会有3倍左右的收益
• 所以，买股票打新股成为当下非常时髦的一类投资策略

2、统计从2014年以来新股的年化收益情况

• 由于新股的发行是断断续续的，不同新股的中签率也不一样，所以一般统计某一时间段的新股年化收益率
• 新股年化收益率主要和三个因素相关：中签率、发行价、开板收益率
• 下面将分三步介绍计算过程，对细节不感兴趣的同学可以直接看第三部分

A、统计区间中签率

• 不同股票有不同中签率，统计某一段时间内的数据更有价值
• 下面的代码以20160101~20160701为区间段，同时也区分沪市和深市，来简单看一下市场的平均中签率 (点击阅读原文，注册即可查看实盘源代码！）

B、计算新股上市后的开板收益率

• 做个一般的假设，以收盘价来进行买卖（毕竟也没那么多时间一直盯着新股）
• 所以开板收益率可以用新股上市后第一次收盘价没涨停来刻画（实际中你也可以每个交易日下午2：58去看看，若没有涨停就卖出）

说明几点

• 如上的具体过程可以不用太在乎，干的事情就是按照上述的假说统计出了一些计算新股收益率过程中的一些信息
• 如下所示，包括了每一个新股的网上中签率、发行价、上市日、开板日期、开板价格以及开板收益率
• 至此，便可以得到在20160101~20160701之间新股的中签率，整体开板收益率等数据，有点吓人，今年上半年新股平均收益率为429%！！！

全市场平均开板收益率: 429.32%

上交所平均开板收益率: 400.274%

深交所平均开板收益率: 451.736%

C、引入发行价，计算区间段内新股年化收益率

• 以1万元配售市值为例，计算区间段内沪深两市期望打新收益额
• 根据交易所摇号规则，一个号理论上只可能是中一签或者不中，且中签率普遍都低于0.001
• 个股期望收益额 = 中签率 X 中签收益额（中签收益额 = 发行价 X 中签股数 X 开板收益率）
• 对于10万配售市值来说，由于只可能中一签或者不中，所以个股期望收益额相比1万来说多了10倍，这也反映了打新年化收益率没有规模递减效益（在顶格申购范围内）
• 结果如市场预期，两市打新年华收益率大概在15%左右，但请记住这是今年上半年的区间，新股发行速度偏缓慢而且是慢熊行情，后面的结果会让你大吃一惊！！！ （点击阅读原文，注册查看上交所、深交所区间内年化收益率）

3、统计打新的历史年化收益率

• 按照如上的方式，以每半年为一个区间段，统计从14年以来新股的年化收益率

这里展示两个结果：区间打新年华收益率 + 区间平均中签率

• 如下，上面一个为中签率，下面一个为打新年华收益率
• 统计结果也区分沪市和深市
• 重大发现1：在14年的时候中签率原来这么高，最高时有1%！！！现在人多了，只有万4了。。。
• 重大发现2：打新年华收益率在15年上半年时到过456%！！！现在不是牛市了，新股发行数量也没之前多了，但仍然有28%，最低的时候也有14.3%！！！

4、生财之道：alpha + 打新

[list][*]alpha

[/*][list][*]alpha策略的特点是保证持续稳健的跑赢基准指数（比如沪深300）

[/*]如何做一个好的alpha策略可以参见社区的几个帖子，比较三个模型预测大盘的准确率

⊙【波段划分与择时二】——上证综指2638是一个大底吗？

⊙【波段划分与择时一】——如何利用MACD划分指数

⊙指数成份股调整带来的投资机会

⊙基于市场情绪平稳度的股指期货日内交易策略

⊙实证Smart Beta组合在A股市场上的效果

⊙AlphaHorizon介绍——以非流动性因子ILLIQ为例

⊙凤鸣朝阳——股价日内模式分析

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