当资本碰上娱乐行业，投资人和创业者都该做什么
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来源：投资潮（investide），36氪（wow36kr）
在风口上的时候，能多拿钱，就多拿钱，人民币的特点是会潮水一般涌来，也会像潮水般的退去。尤其是内容公司，你是有谈话话语权的时候，别签对赌协议，一定要趁着火的时候把钱拿了。给你最高的一定是对你野心最旺的，一定要找最懂你的人，一定在高的时候把公司卖了。
以前一集电视剧一万元一集就是很贵了，那个节点我说价格肯定会暴涨。有人跟我打赌说，五年之内能够看到内容版权的价格会涨多少，一个电视剧大鳄问我赌多少，我说赌到 200 万，他说年轻人就是太激进，他说赌 40 万。后来发现，现在 1500 万一集都有了，所以历史的发展是一年不达预期，三年远超预期，五年无法想象。
内容行业主要解决了人吃饱喝足应该干什么的问题，大众娱乐起来主要是 80、90 后的大众人群，他们都有文娱需求。我很好的见证了整个娱乐行业在资本催促下，加速发展的过程。由于中国资本市场的特殊性，美国当年非常成熟投资逻辑不适合中国市场，中国市场是闻到点味道就都进来了，就像去年大家都涌来了创业大街，但今年都不见了。
我给创业公司的建议是：
在风口上的时候，能多拿钱，就多拿钱，人民币的特点是会潮水一般涌来，也会像潮水般的退去。尤其是内容公司，你是有谈话话语权的时候，别签对赌协议，一定要趁着火的时候把钱拿了。给你最高的一定是对你野心最旺的，一定要找最懂你的人，一定在高的时候把公司卖了。
资本寒冬，但钱的流动性还是泛滥的，缺的不是钱，缺的是胆子。这个东西如果只值 50 个亿，按照股权融资，不对冲卖不掉，把估值提到 100 亿，跟投资人进行未来的对赌，这些创业者对自己未来得发展非常明确，也把人民币的风险偏好在当下的时点用到了极致。
娱乐这个行业主要是人民币投，今年的一个特点是原来做互联网创业的小伙伴开始冲进了这个行业，既然你们冲进来了，请你们一定要了解这个行业的规则，更重要的是了解人民币市场的喜好，我们是来享受泡沫的，而不是来被套的。
有没有泡沫？
国内娱乐企业的估值要比美国高非常多倍，这么高，会不会是泡沫，会不会跟去年的 O2O 一样，风来一下就走？
我们认为人民币对娱乐的高估值是跟国内的上市机制是有关系的，09 的时候大家都在骂中国的电影、电视剧行业，出不了好东西。到了 2015年，基本上我们能看到全球的票房前五位电影，三个是中国的。
这得感谢证监会推出了创业板，以前主板和中小板固定资产规模占比不大，很多公司不符合上市条件，最经典的案例就是蓝色光标，上市的时候为了使得固定资产能达标，先去买了一栋楼。创业板把这个废掉了，使得这些轻资产的民营公司，第一步可以上，时间点是 11年。
反面案例就是当时矫情的小伙伴们，非要跑到美国和香港去上市，文化相关的东西是不合适的，因为美国人根本看不懂中国的市场。中国在内容产业，以及大部分内容需求崛起的时代，是中国 80、90 后起来的时代，是一个 4G 已经普及，WIFI 普及，网络视频开始起来的时代，美国人你要看看权力游戏，你不去续费是看不着的，就只能翻墙到中国看，到腾讯视频上看。
内容行业是个以小博大的行业，所以大家都愿意来参与，资本市场投资传媒行业，特点就是高增长，还有高收益。由于总是此起彼伏，特别符合 A 股追求新鲜的特点，整个商业模式在转型跟中国经济一起在转型。
华谊上市之后，不务正业，这个并购，那个并购，他们用这个平台的优势，掌握了一个先机的位置，但他们注意力的分散，也使得本来有可能能够获得更高的一个行业门槛没有拿住，也给了真正热爱这个行业的创业者机会，而不是原来热爱这个行业，但是穷怕了，被钱诱惑过去的。
中国的互联网内容创业者面临一个美妙的时代，面临着最大的人群，国家也很鼓励这个行业的发展，尽管广电总局有点讨厌。我跟乐视聊天，说他们玩的太 High 了，电视有的，你们有，电视没有的，你们也有，所以好多人都跟着你们跑了。这跟其他行业是不一样的，我讨厌百度但得用百度搜索，视频不是这样的，视频是跟着内容跑的，我喜欢太子妃，我就去买乐视的会员，观众是跟着脚走的，时间久了之后，我经常沉淀在乐视和爱奇艺，出的网剧只要不要太差，我就看。
这背后最主要的一个逻辑是中国经济不断增长，人均 GDP 现在超过了 5000 美金，这让文化娱乐产业会处于高增长时期，对标美国娱乐行业年，他们人均 GDP 超过 5000 美金后，这个行业年均增长 10%维持了很多年。
而且这个行业需求跟其他行业有一个本质的区别，比如我跟我的男朋友出去，我说我渴了，给我买瓶水，不会说买的是伊云，还是昆仑，很少有感情需求在里面。但看电影不一样，60 后看老炮，90 后看老炮觉得侮辱自己的智商。
刚才我说的快销品，或者其他标准化的消费，你满足用户的基本需求，渠道到位，广告打到位就可以看。但是在内容这个领域，
内容生产者像一个男朋友去满足女朋友的需求，你问他女生通常的特点是什么，今天晚上吃什么，她说随便。你问用户喜欢看什么，他说好看都喜欢，能让我笑的都喜欢，不能告诉你直接的需求是什么。你跟她吃香菜，吃粤菜也可以，她说你怎么不知道我要吃什么呢？
我经常跟大家说，为什么之前内容起不来，不完全是广电总局和资本的原因，是人群没有达到的原因，是大众屌丝人群，有文化娱乐需求的这群人没钱的原因，并没有掌握社会主要经济命脉的原因。有付费的能力的大众人群文化消费需求崛起了，就需要有人做内容去满足他们，《泰囧》这一类的电影，既是一个偶然，也是一个必然，不会出泰囧，也会出别的迥，总归要让这些人哭，能让这群人笑，能让他们看得懂。
大众人群文化需求开始崛起，是这个行业可以规模化的基础，因为大众人群需求是普世的，就跟追女生是一个道理，90%的女生都能结婚的，但不可能所有人都能满足女孩子内心需求，满足共性需求就好，所以在这个时候你该送花就送花，该求婚都求婚，基本上大部分能匹配成功，这是支撑大众娱乐市场起来的基础。
第二，刚好配合了创业板的开放，符合了 30 岁 80 后登场的时间，这一类的公司，这个消费时代共同碰撞了，带来了过去这几年非常具有戏剧化中国娱乐市场井喷式的爆发，到电视剧，到网络剧，网络自制剧。
供给端技术进步也在影响着我们，这就是需求周期，供给的技术周期，尤其是手机的普及，影响着下一波内容生产的方式，和整个内容付费展示的方式。
这里再给所有做 APP 的创业者一个建议：以后有不良手机厂商跟你说用装机量换股份，一定不要搭理他们，90 后手机更换的频率，半年内更换手机是 40%，半年到一年更换手机是 27%，一年以上才换的是 30%，你装了他很快就换了，装机量不代表任何的意义。
未来娱乐市场会怎么样？
电影市场，中国三年内赶超美国，成为全球最大的电影市场。游戏也是，过十亿的手游已经出现了，走向全球是必然的。游戏整体大盘子肯定还会快速的增长，因为可以分众多化，用户可以直接付费的消费，影游联动是必然。
端游时代，不关注小 R 玩家什么状态，但是手游不一样，可以个性化，中国这么多人，七个亿的手机用户，我妈都天天玩手机，几乎把所有的单机游戏都打通关，一天有八个小时的空余时间，不要瞄着所有的高端富裕人群，这个东西是走量，走痴迷度的。除了吃饭、穿衣，陪女孩子看电影，全部都在游戏里面，反正房子也买不起。
大剧会不断在刷新，新剧也会源源不断的来。太子妃是乐视老板娘做的，版权卖给乐视是很低的价格，当时 PPTV 是没有版权的，太子妃每天都是在 PPTV 站上出现的，一定是他们自己往上传的，平台不是单纯传统的分销渠道，而是一个营销的渠道。
大家看到未来几个大的方向，电影、游戏、全网剧，以及互相 IP 之间的打通。内容生产方式在变，去中心化，大平台的资本优势也逐步弱化了，以前只有华谊兄弟，光线拍得大剧，现在大家都可以拍得起。
产业现金流在变，用户付费在不断的崛起，我们认为中国付费未来的总量一定会超过广告主的间接付费，中国广告市场一年是 5000 亿，视频占大头，未来至少能达到 2000 亿，腾讯电视台一年在 800 亿左右，分到内容方是大几百亿的规模。
另外一方面就是用户付费，就是跨文化的。用户付费是付过频道费，美国是一个渠道垄断，使得大家多花钱，Appstore 之后，美国音乐版权市场缩短了一半，你以前喜欢一首哥，你会买碟，现在你只需要买这首歌。中国内容方，这些年被电视台打压得很厉害，一看到渠道，纷纷去供给他们,内容公司现在虽然是亏钱，但是比较有价值。
现在这个行业有一定的泡沫，但更多的是娱乐刚需下分化的产业投资机会，娱乐行业我一直认为是刚需的，我一直对做教育的小伙伴表示崇高的敬意，他们是逆荷尔蒙的。教育就是一个非常经典的逆荷尔蒙的行当，就是伪需求，在座的所有人想不想好好的学习，你们说想，这是伪需求。减肥也是一个伪需求，最后都是以减肥为名义的娱乐，以及看帅哥。
我觉得主流文化和大众文化，这一块的趋势会被更多的被满足，还有存在感的娱乐。普世娱乐靠高票房，靠大的 Case，《万万没有想到》则属于小人群的存在感娱乐。
现在进入了亚文化和普世文化中间的一个过渡点，在做电影过程中变化的度不是特别好把握的，但是存在感娱乐的好处，可以让用户付费，第二，逐步随着用户的成长，IP 养成后，最终会有较高的壁垒，所以这个行业里面小而美的公司比较多，经常从投资的逻辑上来讲，规范的基金们会撒这一块，用杠杆，或者用别的方式来投普世娱乐。
这些上市公司，光线、奥飞、完美环球，这是是新金主，这两年刚借壳，专业相对弱一点。
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