贵州茅台首次一字跌停，价值投资仍需修行

白马股补跌，市场释放了什么信号？...



茅台跌停，白马跳水

一天之前，贵州茅台刚刚披露了三季报。第三季度，茅台实现营收为188.45亿元人民币，净利润为89.66亿元人民币，同比增长仅为3.81%。

贵州茅台的一字封停,迫使白酒.食品.家电等传统防御性板块中的A50股纷纷大跌，截止收盘，沪指跌逾2%。

据公开数据显示，这是贵州茅台历史上第一次一字跌停。

贵州茅台被称为价值投资的典范，东方的“液体黄金”，如今在熊市之下，受业绩影响，以贵州茅台为首的白酒股调整也波及了整个大消费行业。

安琪酵母连续跌停，中炬高新、海天味业今天大跌超7%，美的格力均大跌，伊利股份大跌超5%，双汇发展大跌超6%……

年初的人人吹捧的“价值投资”白马股，迎来了价值回归之路，而A股市场，也向投资者发出了明确的信号。

高位股补跌——熊市尾端标志



10月19日周五，在A股连跌四日到2500点以下时，伴随着国务院副总理刘鹤、央行行长易纲、银保监会主席郭树清、证监会主席刘士余的中国金融四大掌门集体发声力挺市场，大盘当天强势拉升，市场强势反弹。

而10月22日周一，在大熊市里，券商股更是出现历史罕见的全线涨停现象。

再加之各地政府都在出钱帮中小企业兜底，银保监会也为险资进场排雷兜底开绿灯，国资驰援政策推进，窗口指导机构不要随便平仓等等政策。

几乎可以确定的是，2500就是中国官方力保的政策底。而股市在政策护盘之后，市场需要寻求阶段性市场底。

自2015年6月份以来，A股市场已经走出了长达三年多的调整行情，而经过了一轮轰轰烈烈的去杠杆化、去泡沫化的过程后，A股市场一批上市公司也进行了一轮充分的风险释放。

而以白酒为代表的机构基金扎堆抱团取暖的股票，如今筹码明显松动，产生出机构资金集中抛售的压力，这类前期抗跌、强势的白马股，开始大幅补跌，这正是前期强势股的风险释放阶段，这对于市场而言，有逐渐加速探底的迹象。

资金从白马群体中的撤退，可以看作是熊市后期的补跌，也是黎明前的黑暗。白马股集体阵亡后，资金将为下一轮行情洗牌作好准备。

 

金融有周期，价值投资亦然



去年A50指数和消费类白马股逆势大涨，高位后一些专家机构们大肆鼓吹价值投资，而虽然今年白马跌幅中位数不高，但仍然有许多人高位接盘，并且在加速补跌中被套。

价值投资的本质是低估买入，高估卖出。

以前，若说自己是价值投资，会被人嘲笑；这两年，若不说自己是价值投资，怕被鄙视；现在，好像历史又要押着同样的韵脚，不同的是，这一轮，伪价值投资批量现身。

有人以为分散买入一堆低pe低pb股票，就可以高枕无忧，稳步上扬。结果照样抵不过市场估值整体下跌；

有人以为只要买入某些业内公认的绩优股，就是价值投资，结果大白马杀跌起不比垃圾股好多少；

有人以为长线投资就一定能够获得良好的回报，结果可能拿了几年才发现，什么时候卖都是对的；

有人以为是金子就一定发光，结果从罕见的投资价值，到百年难得一遇的投资价值，再到三千年一开花、五千年一结果的投资价值时才发现，价值不仅迟到，而且赤裸裸地缺席了…

据历史统计，在如此低估值的位置，每次熊市接近尾声几乎都伴随蓝筹股份补跌，而经历了这次白马股的价值回归过后，或许真正合格的投资人会对价值投资真正的意义开始重新审视和重估。

无论是贵州茅台，还是其它正走在补跌中的历史大牛股们。更多的人是在他们上涨的时候没有能力驾驭他们，而在他们调整时开启了嘲讽模式。

茅台是A股价值投资标杆，当茅台跌停时，那些说茅台不是价值投资的人可曾算过，2014年到今天贵州茅台还是涨了9倍多。

投资，终归是一场修行。

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