说起三元电池，您关注钴了吗？（by 浙商·电气新能源）
（请关注：iAnalyst）三元电池应用推广，或将引爆“钴”需求。...
（请关注：iAnalyst）钴的稀缺性强于锂，三元电池或将拉动需求增长，钴价有望上行。
0为什么关注钴？
三元电池或将引爆“钴”需求
随着新能源汽车产业的发展，动力电池对“比能量”的要求越来越高，三元正在逐步取代磷酸铁锂，而钴作为三元电池的上游原材料之一，将明显受益。2015年全球钴消费量大约是9.28万吨金属钴当量，电池用钴约为5.17万吨，占比约56%，我们预计，其中动力三元电池用钴量将从2015年的0.34万吨增长到2020年的3.56万吨，复合增速近60%。另外，2015年动力三元电池用钴量占总需求约3.66%，尚低于5%，我们认为，2017年该占比有望超过10%，届时将对整个钴的供需平衡起到关键作用，并对钴的价格走势产生重要影响。
分布集中，稀缺性强，行业龙头已现
储量方面，全球已探明陆地钴储量约为710万吨，其中，刚果（金）的钴储量占比达47.9%，而中国仅占1.1%。我们认为钴的稀缺性强于锂，若按2015年钴需求量计算，全球钴储量仅能维持70年多供应，若长期按2020年钴需求测算值计算，仅能维持40年供应，相比锂来说更加紧缺。
产量方面，2015年全球钴矿产量为9.81万吨金属当量，与2014年的9.55万吨基本持平，增长速度放缓，其中刚果（金）钴矿产量占全球总量的61%。
“4外2内”占据行业龙头地位，其中，嘉能可、自由港、诺里尔斯克镍业以及卢本巴希集团（GTL）四大国外生产商产量占比达到47.8%，形成全球第一梯队；国内生产商中金川集团和华友钴业的产量居前，形成国内第一梯队。 供需反转在即，钴价上涨有望重现
我们预测，2016年全球钴需求约为10.44万吨，考虑减产、收储带来的减少量以及回收利用带来的增量，预计供需弱平衡，若2016年下半年新能源汽车再度爆发，很可能出现供需反转拐点。而2017年需求将进一步增长，但供应量的增长情况仍不明朗，或将出现明显供不应求的局面。
钴属于小金属，全球经济、供需关系、市场预期、投机炒作等因素都将对钴价产生影响。历史上钴价有过剧烈波动，2006年因受智能手机需求爆发，钴价大幅上涨。2016年5 月6日MB 钴的最新报价为11.05美元/磅，相较2015年12月10.30美元/磅的最低谷价有小幅提升。我们认为，若三元电池需求爆发，历史有望再度重演，从供需上看2016年下半年钴价有望开始上行。
投资参考
国内钴行业中拥有钴矿资源或实现规模化钴加工业务的A股相关标的主要包括：华友钴业、格林美、洛阳钼业、ST华泽、海亮股份。
风险提示
新的电池技术出现，三元电池存在被替代的可能性；行业估值中枢能否维持，在一定程度上存在不确定性；上市公司业务的布局、拓展，或存在试错风险。
1认识钴
“钴”主要应用于新能源与高端材料
钴是具有光泽的钢灰色金属，化学元素符号为Co，原子量58.93，熔点1493℃，比较硬而脆，具有磁性（加热到1150℃时磁性消失），在硬度、抗拉强度、机械加工性能、热力学性能、电化学行为方面与铁和镍相似。钴的化合物为二价和三价，在常温下不和水作用，在潮湿的空气中也很稳定，这一点不同于镍。镍容易受潮吸水，不太稳定。钴的物理、化学性质决定了它是生产电池材料、高温合金、硬质合金、磁性材料和色釉料的重要原料。
钴的重要化合物如下图所示（来自华友钴业招股说明书）。其中，第三列是钴含量比例。
钴在自然界分布广泛，但含量较低，其在地壳中的平均含量为0.001%（质量），没有单独的钴矿物，大多伴生于镍、铜等硫化物矿床中，海洋中钴含量较为丰富，总量约为23 亿吨，是世界稀缺的“战略金属”。钴不但是重要的民用物资，也是重要的战略物资，例如在国防工业和航空航天工业发展中有重要应用。
归纳起来，目前钴下游需求主要包括新能源、高端材料、化学品以及同位素应用等四大领域，如表1 所示。
（1）新能源：主要用于生产锂离子电池正极材料，包括钴酸锂、三元系（镍钴锰NCM、镍钴铝NCA）等。
（2）高端材料：主要用于生产高温合金、硬质合金以及磁性材料等，其中高温合金广泛应用于喷气发动机、火箭、燃气轮机的耐热、耐磨部件，因在钢中添加钴可以增强耐磨强度和高温性能；硬质合金主要用于制造高硬切削刀具和钻头，因钴与钨构成的硬质合金强度比工具钢高几倍；在永久磁铁中加入钴可以提高磁饱和度和磁场强度，同时可显著提高永久磁铁的居里温度。
（3）化学品：主要应用于催化剂、油漆干燥剂、轮胎粘结剂、饲料添加剂、医药中间体等。
（4）同位素应用：钴-60目前已被广泛应用于辐照育种、辐照灭菌、无损探伤以及肿瘤的放射性治疗。特别说明，秦山三期建成前，我国钴-60主要依靠进口，目前秦山三期具有年产钴-60约600万居里的生产能力，满足国内约80%的钴-60需求，截止到2015年6月底，其成功制成2700万居里成品源投放到国内市场。
根据金川集团发布的统计数据， 2014年全球钴下游应用领域中， 电池、 高温合金和硬质合金位列前三， 分别占46%、18%和12%，如图 1 所示。其中，电池是最大的应用领域，3C电子产品例如智能手机电池目前大多使用钴酸锂电池，2007年以来需求一直保持着高速增长，另外，随着新能源汽车市场的爆发，三元电池正在快速渗透，未来需求高增长可期；高端合金材料是目前第二大应用领域，高温合金、硬质合金和磁性材料占比合计达到 35%；同位素应用领域目前对钴需求量较低，但未来增长潜力较大。三大领域当中，电池领域对钴需求将会 成为未来 几年的主要需求增长点。
如图2所示， 2014年国内钴下游应有领域中电池占比约为74%， 另据中国有色金属工业协会钴业分会的报道，2015年国内钴产量在电池领域的应用已经超过77%。 除此外，因高温合金、硬质合金对工艺要求较高，国内生产需求较少，钴应用占比分别仅有3%和7%。我们认为，电池已经是国内钴产量的重要应用方向，具有绝对领导地位，受新能源汽车市场带动，未来比例有望逐步提高。
三元电池或将成为未来发展趋势
就目前电池行业的发展趋势而言，锂离子电池是继铅酸电池后较为成熟的技术路线，虽然存在其他物理电池（如超级电容器、飞轮储能等） 、化学电池（如液流电池、燃料电池等） ，但未来五年大规模使用前景仍不如锂离子电池。
锂离子电池各组成部分中， 正极材料对电池性能的影响最大， 目前主要为钴酸锂 （LiCoO2） 、 磷酸铁锂 （LiFePO4） 、锰酸锂（LiMn2O4） 、三元复合材料（NCM或 NCA） ，其中钴酸锂主要用于3C电子领域，磷酸铁锂和三元主要用于动力领域，我们重点对比了各种正极材料的性能指标，如表2所示。
NCM即镍钴锰酸锂三元材料，通过调配镍、钴、锰的比例，得到不同的电极特性，如图 3所示，NCM是目前较主流的三元材料，也被认为是未来的发展趋势。NCA即镍钴铝酸锂三元材料，这种电池容量较高，但稳定性较差，同时掺杂了一些铝，以稳定其结构，目前特斯拉所用的是高镍NCA材料，元素比例为 8:1.5:0.5。
随着新能源汽车产业的发展， 动力电池 对“比能量”的要求越来越 高 ， 三元正在逐步取代磷酸铁锂。从国内的应用市场来看，2015年以前，动力电池正极材料多数采用磷酸铁锂，随后三元使用占比逐渐提升，比能量方面，三元具有较高比能量，如能量密度最高可达190Wh/kg，高于磷酸铁锂130Wh/kg 的平均水平，因比能量与电池续航能力成正比，故 NCM三元体系电池多应用于纯电动汽车，磷酸特锂体系电池多应用于插电式混合动力汽车。根据盖世汽车发布的公开资料，2015年11月国产纯电动乘用车所使用的动力电池中，76%使用了三元材料，如图4所示。从国外的应用市场来看，日本主要使用 NCM（111/523）及NCA体系，技术处于领先水平，特别是特斯拉所需的NCA电芯均来自松下；而韩国现在主要使用NCM（111/523）体系，并正在尝试NCM（811）体系。
电池正极材料成分测算
三元NCM正极材料化学式为Li(NixCoyMnz)O2，其中x+y+z=1，不同体系（如111、523、622、811）所需的金属量各不相同；三元NCA正极材料化学式为Li(NixCoyAlz)O2，x:y:z=8:1.5:0.5；钴酸锂正极材料化学式为LiCoO2，简称为LCO。我们以NCM111和LCO为例测算各成分原料的含量，如表3所示。
通过上述计算，我们得到理论上每吨NCM111、523、622、811及NCA、LCO正极材料消耗的锂钴当量及原料成本占比，如表4所示，其中碳酸锂、硫酸钴、四氧化三钴分别按17万元/吨、3.6万元/吨、13.05万元/吨计算。
考虑到在工艺过程中会有原料的损耗，我们计算出1kWh电池容量的各种电池体系的原料消耗量，如表5所示，每kWh的NCM111、523、622、811以及NCA电池所需钴金属当量分别为0.45kg、0.25kg、0.25kg、0.11kg、0.16kg，每kWh的钴酸锂所需钴金属当量为1.31kg。
三元电池渗透率提升，拉动钴需求增长
据安泰科数据显示，2015年全球钴消费量大约是9.28万吨金属钴当量，根据我们的测算，全球电池用钴金属约为5.17吨，占比约56%。对于未来国内和全球市场对钴的需求，我们进行详细的估算，其假设如下：
（1） 新能源汽车领域： 国内市场， 我们认为按目前政策的支持力度， 到2020年保有量500万辆的目标较为保守，预计未来五年国内市场增速复合增速约为35.5%，到2020年单年销量有望突破170万辆，保有量将达到623万辆；全球市场，主要国家新能源汽车规划目标统计如表6所示，到2020年合计保有量目标超过1600万辆，我们保守预计未来五年全球市场增速复合增速约为39.1%（该复合增长率大于国内的原因是我们把特斯拉在国内的销量也计到全球市场） 。另外，随着特斯拉等国际主流车型引领行业发展趋势，未来每辆新能源汽车配套电池的度电数、三元电池渗透率等也将明显上升，我们按不同类别的新能源汽车进行了相应的假设。
（2）3C领域：随着3C市场创新趋势的加强，便携式电子产品进一步普及，可穿戴设备、物联网等新兴市场不断涌现，这些新产品的问世将弥补智能手机增长疲软的问题， 如图5和图6所示，全球3C电池需求将出现新一轮增长，我们预计全球3C电池的需求在未来五年都能够维持10%左右。目前3C电池主要采用钴酸锂正极材料，也有少量采用三元正极材料，其中，钴酸锂相对于其他正极材料具有高压实密度、高电压、高容量、耐高温等性能方面的优势，在3C产品日趋轻薄化的今天，仍然能够在3C领域维持较高的渗透率，会有小部分被三元取代。
（3） 其他领域： 硬质合金、催化剂等领域的需求增长将与宏观经济同步，大飞机等高端领域发展有望带动钴在高温合金中的需求，而考虑到钴未来可能的新需求，比如三元电池有望应用到储能领域，等等，我们假设这些领域合计未来五年仍能保持10%的复合增长速度。
新能源汽车用三元电池对钴的 需求将是未来的爆发点。如表7所示，我们预计，全球2016年新能源汽车三元电池对钴需求约为0.76万吨金属当量，相比2015年增长1.2倍，2020 年需求将达到3.56万吨金属当量，相比2015年增长10倍，复合增长率约60%；同时，考虑 3C领域对钴的需求，2020年约需6.99万吨金属当量，相比2015年复合增长率7.7%。2015 年全球动力三元电池用钴金属占总需求约3.66%，尚低于5%， 我们认为，2017年动力三元电池用钴金属占比 有望超过10% ， 届时将对整个钴的供需平衡起到关键作用，并对钴的价格产生重要影响。
2分布集中，稀缺性强，行业龙头已现
刚果钴储量占比近半，稀缺性强于锂
根据美国地质调查局2016年发布的数据，全球已探明陆地钴资源量约为2500万吨，储量约为710万吨，如图7所示，主要集中在刚果（金）、澳大利亚和古巴，其中，刚果（金）的钴资源最为丰富，储量占比达47.9%，其次为澳大利亚（15.5%） 、古巴（7.0%）和赞比亚（3.8%） ，中国钴资源极为匮乏，目前储量仅为 8 万吨，仅占世界总储量的1.1%，可见全球钴资源分布相对集中。我们认为钴的稀缺性强于锂，若按2015年钴需求量计算，全球陆地钴资源储量仅能维持70多年供应，若长期按2020年钴需求测算值 计算 ，仅能维持40年供应 ，相比锂来说更加紧缺。
数据显示中国已探明的钴资源（金属当量）储量约为8万吨，其中独立钴矿床较少，主要伴生于铁、镍、铜等矿产中。目前国内已知的钴矿产地有150余处，分布于24个省（区） ，以甘肃省储量最多，约占全国的30%，随后依次有山东、云南、河北、青海、山西，以上6省储量之和占全国总储量的69％，其余31％的储量分布在新疆、四川、湖北、西藏、海南、安徽等省（自治区） ，分布如图8所示。公司方面，国内的两大巨头金川集团和华友钴业都在积极外延收购国外的钴矿，目前所拥有的钴矿储量（金属当量）分别为37.1万吨和7.03万吨。
开采提炼为主，回收利用为辅
从目前钴的供给构成来看，82% 为原生钴矿产出，18% 来自回收利用，其中在原生钴矿当中，主要以铜钴矿、镍铜钴硫化矿和红土镍钴矿为主，三种矿产量基本占到原生钴矿产量的95%。
开采提炼模式以华友钴业为例，如图9所示，其首先通过球磨和酸浸的方法制取钴中间产品，主要包括氯化钴和硫酸钴，其中硫酸钴是三元正极材料的主要原料之一，目前市场上的硫酸钴多为其七水混合物；氯化钴和硫酸钴的中间产品可以通过电解的方式直接制备钴金属，也可以继续通过煅烧还原等方法制造四氧化三钴等其他产品。
回收利用以格林美为例，如图10所示，其首先将废料高温熔炼提纯，在溶液态下进行分离获取所需金属。
“4外2内”占据行业龙头地位
据安泰科数据显示，2015年全球钴矿产量（金属当量）为9.81万吨，如图11所示，与2014年的9.55万吨基本持平，增长速度放缓，主要因为全球并未有明显的新增产能出现，反而非洲部分铜钴矿出现了停减产检修的情况，其中刚果（金）钴矿产量5.98万吨，高踞第一位，占全球总量的61%，其他产量较高的国家还有中国、俄罗斯、加拿大、
澳大利亚、赞比亚、古巴等。
如表8所示，2015年全球前6大钴生产商分为“4外2内” ，即4家国外生产商和2家国内生产商，合计产量占全球总产量60%。其中，嘉能可为全球第一大钴生产商，2015年钴产量为20200吨，占全球总产量20.6%，随后依次为自由港、诺里尔斯克镍业以及卢本巴希集团（GTL） ，三家厂商2015年的钴产量分别为16300吨、5400吨和5000吨，前四大国外生产商产量占比达到47.8%，形成全球第一梯队（原来排名前列的欧亚资源因2015年减产，产量从8700吨下降到3500吨） 。国内生产商中， 金川集团和华友钴业的产量居前， 分别为4650吨和4000吨， 形成国内第一梯队。
3供需反转在即，钴价上涨有望重现
2017年将出现供不应求状况
未来全球钴供应增量仍然不容乐观。因钴主要为铜、镍矿伴生资源，其生产规模在很大程度上受铜、镍矿产开发及其市场价格的影响，目前来看全球范围内并没有明显的新矿开发计划。据安泰科报道，2016年全球范围部分企业预计减产规模合约0.5～0.6万吨，其中，嘉能可旗下的Katanga矿业等2016年仍将停产检修，预计减少2,400 吨产量；欧亚资源旗下的Chambishi 项目将持续减产状态，预计2016年其钴产量将在1,500～2,000吨的低位；巴西 Votorantim Metais 也将停产，若全年停产将会再减少1,400吨左右产量，另一方面，国家收储也将减少钴的流通量。
我们预测，2016年全球钴需求约为10.44万吨，考虑减产、收储带来的减少量以及回收利用带来的增量，预计供需弱平衡，若2016年下半年新能源汽车再度爆发，很可能出现供需反转拐点。而2017年需求将进一步增长，但供应量的增长情况仍不明朗， 或将出现明显 供不应求的局面，如图12所示。
需求催动钴价反转，历史有望再度重演
从产量和需求量上看，钴属于小金属，价格受到全球经济、供需关系、市场预期、投机炒作等多种因素的影响，2005年以来钴价走势如图13所示。
据 Wind 数据显示，历史上钴价有过剧烈波动，2006年因受智能手机需求爆发，MB钴价从12美元/磅开始逐步上涨，至2008年3月达到近50美元/磅的高点，随后受金融危机影响出现快速下跌，一直到目前钴价仍然在低位震荡，2016年5月6日最新报价为11.05美元/磅，相较2015年12月10.30美元/磅的最低谷价有小幅提升。
我们认为，若三元电池需求爆发，历史有望再度重演，从供需上看2016年下半年钴价有望开始上行。
4相关标的
国内钴资源行业中拥有钴矿资源或实现规模化钴加工业务的标的并不多，除港股的金川国际（02362.HK，股东为金川集团）外，我们建议关注以下A股标的：
（1）华友钴业（603799.SH）
华友钴业自 2006 年开始在刚果（金）布局原料采购网点，并择机向上游矿山领域扩展，2015年旗下子公司CDM公司完成了对刚果（金）PE527采矿权的收购，至此公司钴资源储量提升至7.03万吨。另外，公司“1万吨钴新材料”项目产能逐步释放，预计2016年钴产品产量合计1.6万吨金属当量，市场占有率显著提升，公司已经成为国内钴资源行业的龙头企业，且钴业务收入占比近60%，弹性较大。
（2）格林美（002340.SZ）
格林美一直致力于循环技术产业的研究与产业化， 通过循环技术将废旧电池、 硬质合金等二次资源生产超细钴粉、超细镍粉、 四氧化三钴、 先进电池材料、 无铅焊接材料等多种高新技术材料， 其控股子公司江苏凯力克钴业拥有约 4000吨/年钴金属当量产能，目前公司已成为中国规模最大的钴资源循环再造超的企业。
（3）洛阳钼业（603993.SH）
洛阳钼业公告与自由港达成约束性协议， 拟以26.5亿美元现金的价格收购其所间接持有 Tenke 铜矿项目56%权益，并以1亿美元的价格收购自由港钴业（包括在芬兰的Kokkola 钴冶炼厂） ，以5000万美元的价格收购位于刚果（金）的Kisanfu 勘探项目。如推进顺利，届时公司将一跃成为国内甚至全球钴资源行业的龙头企业。
（4）ST 华泽（000693.SZ）
华泽钴镍以大型钴镍资源矿山为依托， 进行矿石的采选冶炼， 主要产品为硫酸镍、 电解镍板， 副产品有氯化钴 （2015年钴业务占比不到1%） ，公司2012年曾公告拥有4000 吨钴资源储量。
（5）海亮股份（002203.SZ）
海亮股份主营铜产品，已投资刚果（金）SEMHKAT 铜钴矿勘探项目，并参股金川集团股份有限公司1.12%股权。
5钴价上行后产业发展趋势分析（暨风险提示）
根据上述分析，我们认为未来钴行业大概率会出现供不应求的状态。然而，如钴价上涨，产业或从市场供给、科技发展、循环回收等方面，进行自发调整，并反过来对钴价上涨趋势带来反向影响。具体分析如下：
1、发展三元高镍材料，用镍替代钴，减少钴的用量
前文提到，每kWh的NCM111、532、622、811以及 NCA 电池所需钴金属当量分别为 0.45kg、0.25kg、0.25kg、0.11kg、0.16kg，随着镍占比的提升，钴用量在减少。而全球镍产量较充裕，库存也很大，短期不会出现供不应求的状态，则可以用镍替代钴，控制钴的需求增长。
通过调研我们了解到，电池材料中用镍取代钴短期内并不完全可行，原因如下：（1）钴元素的导电性好，正极材料中采用更多的钴可以提升电池倍率性能，即更利于快充，过多采用镍将降低倍率性能，有一定负面影响； （2）高镍材料的制备对工艺和环境要求较高，国内技术的突破尚需时间。
2、通过循环回收制备电池材料，解决供不应求缺口
随着钴需求越来越多，不少企业也在探索循环回收的模式，例如格林美、韩国 TMR 等。通过调研我们了解到，通过循环回收制备电池正极材料前驱体具有更简单的工艺，且当前工艺都已成熟，如图14所示，可将钴溶液和镍溶液等通过合成、结晶直接制取三元前驱体或正极材料。
但我们认为，该方法的壁垒在于回收渠道，即便废弃的电池、硬质合金数量可观，但如果没有建成强大的渠道网络，难以回收到足够的废料作为原料，故短期可提供的供应量有限。
3、全球钴库存过大，近几年需求增量主要消化库存量
经调研了解，全球钴库存大约为2～3万吨，但对于生产商来说，的确会储备一些库存以防备特殊情况，但多数库存是不可避免地处于生产运输环节中，例如钴矿石从刚果（金）运回国内的周期较长，若自有矿山产出的钴需2个月左右，从贸易商采购的钴需要 4个月左右，路途中的部分钴会计入到库存，另外生产的中间产物也会部分计入库存。
4、风险提示：新的电池技术出现，三元电池存在被替代的可能性；行业估值中枢能否维持，在一定程度上存在不确定性；上市公司业务的布局、拓展，或存在试错风险。
《供给稀缺，需求爆发，钴价有望上行》（20160512，分析师：郑丹丹，数据支持：徐智翔）
部分文句有调整。更多内容，请专业投资者查阅报告原文。感谢实习生陈逸凡、高志鹏的贡献。
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点评：阳光电源、欣旺达、易事特、智慧能源、平高电气、旷达科技（2016.2.17）
点评：易事特、科远股份、欣旺达（2016.2.23）
点评：欣旺达、旷达科技（2016.2.24）
点评：智慧能源、欣旺达（2016.2.26）
点评：阳光电源、融捷股份、欣旺达（2016.2.29）
点评：科远股份、旷达科技（2016.3.16）
点评：旷达科技、阳光电源、欣旺达、英威腾、四方股份（2016.4.5）
点评：阳光电源、平高电气、欣旺达、汇川技术（2016.4.13）
点评：特变电工、阳光电源（2016.4.21）
点评：欣旺达、科远股份（2016.4.25）
点评：阳光电源、金智科技、易事特（2016.4.27）
分析师郑丹丹在华泰证券工作期间的部分研究成果
科远股份：将加大专用机器人推广（2015.2.16）
线下论坛 -
嘉宾演讲笔录
浙商证券·2015公司日（2015.6.16）
四方股份徐刚：光伏薄膜发电，民族产业有责任介入（2015.6.23）
中兴通讯徐宇龙：汽车无线充电时代来临（2015.6.24）
盈碳郑然文：碳交易能为我们带来什么？ （2015.6.30）
国电南瑞赵宁：“电改”背景下，国电南瑞在电力交易市场上有哪些布局？（2015.7.26）
易事特周克华：智能微电网离我们有多远？（2015.7.26）
万马股份屠国良：如何借助汽车充电网络布局，把握能源互联网入口？（2015.7.26）
智慧能源邓丽：互联网与制造业如何擦出火花？（2015.7.26）
置信电气王小颖：国家电网和置信电气在碳市场扮演什么角色？（2015.6.30）
昂华陈亮：面对《中国制造2025》任务书，中国企业要补哪些课？（2015.6.26）
浙商证券·锂论坛（2015.12.23）
马增光：未来三年锂业供求展望（2015.12.25）
姚俊飞：锂电正极材料之争，三元能否胜出？（2015.12.28）
曹勇：动力电池之国轩探索（2015.12.29）
汤卫平：盐湖提锂与正极材料研究（2015.12.29）
多氟多董事李云峰：详解六氟磷酸锂行业（2016.1.6）
浙商证券·“境内证券市场的机遇”高峰论坛（2015.8.25）
大V对话：境内证券市场如何支撑新能源企业长期成长？（2015.9.7）
其他会议纪要
清华李克强：智能汽车的发展趋势（2016.1.27）
清华王建民：大数据与智能制造（2016.2.2）
公告集萃
2016
5.9-14 5.3-7 4.25-30 4.18-23 4.11-16 4.4-9 3.28-4.2 3.21-26 3.14-19 3.7-12 2.29-3.5 2.22-27 2.15-20 2.1-6 1.25-30 1.18-23 1.11-16 1.1-9
特辑：年报里，这些企业都说要“走出去”（2016.4.30）
2015
12.28-31 12.21-26 12.14-19 12.7-12 11.30-12.5 11.23-28 11.16-21 11.9-14 11.3-7 10.27-11.2 10.19-26 10.12-17 10.8-10 9.28-30 9.19-26 9.14-18
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