点评 阳光电源、平高电气、欣旺达、汇川技术（by 浙商证券 郑丹丹团队）
（请关注：iAnalyst）阳光电源与安凯战略合作，涉及V2G、无人驾驶等前沿领域；平高电气切入充电桩市场；欣旺达获家用储能订单；汇川技术与新能源汽车、轨道交通等领域发展迅速。（市场有风险，投资须谨慎。）...
阳光电源：与安凯战略合作，涉及V2G、无人驾驶等前沿领域公告要点公司与安凯客车签署《战略合作协议》，将共同探索发展“新能源+电动汽车”运行新模式，持续稳定战略供货伙伴关系，在智能整车控制、动力电池精确算法控制、驱动电机系统、智能汽车电网（V2G） 、无人驾驶等新技术领域开展广泛深入的合作。
与新能源客车强者战略合作，培育业绩增长点据公告，在国内新能源客车市场，安凯客车是产品线最全、运营城市最多和纯电动客车单车运营里程最高的客车企业。我们认为，与其开展战略合作，将加速公司在新能源汽车领域的业务布局，培育业绩增长点。我们预计，公司2016年来自新能源汽车领域的收入将不低于0.6亿元，且存在较大超预期空间。
合作涉及无人驾驶等多个前沿领域，将提高行业竞争力据公告，双方将发展储能与电动汽车应用新模式，并采用最新的电力电子技术，在提高电池能量使用效率、提升整车性能、减少整车零部件数量等方面有效促进电动汽车的发展；双方合作范围涉及（但不限于）电动汽车太阳能充电、电动汽车动力控制系统、智能双向充放电系统、智能整车控制、V2G、动力电池精确算法、动力能量管理系统、无人驾驶等多个领域。我们认为，该合作彰显公司在光伏发电、储能、电动汽车等多个领域的产业链协同优势，进一步提升市场竞争力，培育业绩增长点。
盈利预测：我们预计，公司将于2015~2017年实现当前股本下EPS0.67元、0.98元、1.30元，对应36.4倍、25.0倍、18.9倍P/E；如按1.2亿股上限增发，考虑费用改善预期，则2016、2017年将实现摊薄后EPS 0.88元、1.16元，对应27.9倍、21.1倍P/E。（P/E根据2016.4.11收盘价测算。）
风险提示：业务发展与增发进度或低预期；行业成长股估值中枢或现波动。
以上内容主要源自浙商证券研究报告：
《阳光电源：与安凯战略合作，涉及V2G、无人驾驶等前沿领域》（20160412，分析师：郑丹丹）
开展示范项目，储能迈出实质性脚步据公告，公司拟与山西国科合作开展储能示范，包括：1）“储能技术在发电厂调频应用”示范项目，规划容量不低于
20MW/80MWh，在示范成功后向山西省内的电厂进行联合推广；2）“基于储能技术的微网和离网”示范项目，规划微网光伏装机容量不低于100MW，储能系统装机容量不低于20MW/40MWh，形成三级微网架构，新能源渗透率达50%以上，系统利用率增效率提高20%，优先在晋能电力集团所属企业或经营范围内进行推广。我们认为，本次合作是公司在国内首次开展储能实际应用，随着储能产能的释放，业务前景广阔。
持续推出新产品，保持市场竞争力据公司官方网站报道，公司近期推出重要新产品：1）显著提升发电效益的50kW组串式逆变器新品，我们认为，其将有效提升光伏电站用户的投资回报率，帮助公司维持市场竞争力。2）国内首款水上光伏专用高防护智能汇流箱。我们认为，随着两淮采煤沉陷区光伏基地等示范项目启动建设，水面光伏发电市场将迎来快速发展，此款产品将助力公司相关业务拓展。
盈利预测：我们预计，公司将于2015~2017年实现当前股本下EPS0.67元、0.98元、1.30元，对应36.4倍、25.0倍、18.9倍P/E；如按1.2亿股上限增发，考虑费用改善预期，则2016、2017年将实现摊薄后EPS 0.88元、1.16元，对应27.9倍、21.1倍P/E。（P/E根据2016.4.11收盘价测算。）
风险提示：业务发展与增发进度或低预期；行业成长股估值中枢或现波动。
以上内容主要源自浙商证券研究报告：
《阳光电源：一季报盈利大幅预增，签订储能示范项目》（20160408，分析师：郑丹丹，数据支持：徐智翔）
公司同时公告，全资子公司“天津平高”已基本具备全系列电动汽车智能直流充电机和交流充电桩的生产、调试和出厂试验等能力。
产品结构优化，盈利水平大幅提升我们研究判断，一季度业绩大增、上半年业绩大幅预增的主要原因包括：用于特高压等高端工程领域的高附加值产品销量增加；成本与费用管控得当。2016年一季度，公司综合毛利率同比提高13.5个百分点至35.07%，销售净利率提升11.7个百分点至15.67%，盈利水平大幅提升。2015年，公司中标4项交直流特高压工程，金额共计46.91亿元；2016年3月25日，公司公告，中标锡盟-胜利输电工程1100kV GIS项目6.24亿元。上述特高压订单将于2016年确认部分收入。我们预计，特高压项目对于公司现有业务2016年收入的贡献将不低于30%，利好公司业绩成长与产品结构优化。
切入充电桩市场，培育业绩增长点据公告，天津平高已具备向国家电网等客户投标的资质，目前正在加快市场推广。同时，公司正在筹建年产6000-8000台直流充电机和2万台交流充电桩的自动化生产线，我们预计完全达产后将贡献5~7亿元年收入，为公司培育业绩增长点，并进一步优化业务结构。
盈利预测：我们预计，2016～2018年，暂不考虑增发实施，公司将实现当前股本下EPS 0.90元、1.06元、1.25元，对应18.09倍、15.36倍、13.02倍P/E。如考虑按2.19亿股上限增发摊薄与拟购资产的业绩承诺，则将分别实现EPS 0.91元、1.09元、1.305元，对应17.89倍、14.94倍、12.48倍P/E。（P/E根据2016.4.11收盘价测算。）
风险提示：公司实际经营、增发进展或低预期；行业估值中枢或现波动。
以上内容主要源自浙商证券研究报告：
《平高电气：盈利大增，培育充电桩新业务》（20160408，分析师：郑丹丹）
践行“先绑定再渗透”战术 ， 首获储能订单为顺应储能市场趋势，公司与Anker结成战略合作伙伴，合力推动家用便携式储能装置市场化发展。本次合作产品为家用便携式434Wh储能装置，主要针对海外市场，可为户内户外小功率电子产品提供应急电源，合作数量20万部（具体数量以订单为准），预计单价1200～1400元/部，总计2.4～2.8亿元。合作中将由Anker负责家用便携式储能装置的外形设计等，由公司负责家用便携式储能装置相关产品的方案设计、产品验证、生产制造、测试、品质保证。Anker于2011年10月诞生于美国加州， 由前Google工程师Steven Yang创办，是享誉全球的北美高端数码配件品牌，专注于研发生产具有创新性的智能充电设备及前沿数码配件，产品荣获 CE、FCC和 RoH 等多项国际认证，重点市场覆盖北美、日本及欧洲多国，并于 2015 年正式进入中国市场。我们认为，本次合作是公司在储能市场获得的首个订单，标志着储能业务迈出实质性步伐，同时公司依然践行“先绑定优质客户再逐步进行渗透”的战术思路，借助 Anker 在海外市场的影响力，快速抢占家用便携式储能市场。
公司储能产线陆续投产，静待市场启动公司在光明新区的储能产线已实现投产，且均以全自动化为标准，另外，位于惠州博罗县园洲镇新世纪工业园的新能源产业基地一期项目也有望在 2016 年上半年陆续建成并投产，未来储能产品供应充足。我们认为，储能市场亟待启动，考虑电价差异及使用习惯等因素，海外市场将先于国内市场爆发，且集中式和分布式储能均有应用场景，市场空间巨大。
盈利预测：受益于3C、动力、储能业务三轮驱动，我们预计在当前股本下，公司 2016～2018 年净利润同比增速分别为 83.2%、50.9%、29.3%，EPS 分别为 0.92、1.39、1.80 元，对应当前股价下的 P/E 为30.02、19.87、15.34 倍。（P/E根据2016.4.11收盘价测算。）
风险提示：3C 行业不景气，动力业务推进不达预期，储能市场长期未启动。
以上内容主要源自浙商证券研究报告：
《欣旺达：绑定Anker，首获家用便携式储能订单》（20160410，分析师：郑丹丹，数据支持：徐智翔）
重要经营数据
公司2015年实现营业收入27.71亿元，同比增长23.54%；实现净利润8.09亿元，同比增长21.46%，对应当前股本下EPS 1.03元。拟每10股派现4.99939元（含税），转增9.998781股。公司近期另外公告，预计2016年一季度收入同比增长20% ~30%，净利润同比增长0%~15%。新能源汽车、轨道交通等业务发展亮眼
2015年发展较快的业务领域有：1）新能源汽车，订单突破8亿元，收入同比增长1倍以上至6.42亿元，新能源客车集成式电机控制器产品贡献最多，在纯电动物流车新市场上亦获得近1万套的配套订单。2）新兴自动化装备（含机器人），通用伺服实现收入1.97 亿元，同比增长50%以上，工业视觉系统订单超过2000万。3）轨道交通，公司收购取得江苏经纬50%股权，获行业准入资质，并先后中标苏州地铁2号线及延伸线、4号线、3号线，以及苏州高新区有轨电车2号线等项目。此外，公司发起设立产业并购基金，加快外延发展。多维度提升未来业绩与市场竞争力
公司披露了2016年经营目标：收入同比增长15%~35%，净利润同比增长 10%~30%。对于工业机器人业务，将强化控制系统与视觉系统的融合；对于新能源汽车业务，将推出新一代乘用车电机控制器产品，大力拓展物流车市场，努力推广充电桩产品；对于轨道交通业务，力争在苏州以外的城市中标一个地铁项目；对于工业互联网业务，在电梯维保市场、电梯OEM市场、通用OEM市场推广物联网系统，不断积累用户数量。
盈利预测：我们预计，公司将于2016~2018年实现当前股本下EPS 1.26元、1.56元、1.93元，对应30.4倍、24.6倍、19.9倍P/E。（P/E根据2016.4.12收盘价测算。）
风险提示：公司业务经营与成本费用管控或低预期；行业估值中枢或现波动。
以上内容主要源自浙商证券研究报告：
《汇川技术：于新能源汽车、轨道交通等领域发展迅速》（20160412，分析师：郑丹丹）
更多内容，请专业投资者查阅报告原文。影响股价的因素很多。市场有风险，投资须谨慎。封面配图来自互联网。
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线下论坛 -
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盈碳郑然文：碳交易能为我们带来什么？ （2015.6.30）
国电南瑞赵宁：“电改”背景下，国电南瑞在电力交易市场上有哪些布局？（2015.7.26）
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万马股份屠国良：如何借助汽车充电网络布局，把握能源互联网入口？（2015.7.26）
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置信电气王小颖：国家电网和置信电气在碳市场扮演什么角色？（2015.6.30）
昂华陈亮：面对《中国制造2025》任务书，中国企业要补哪些课？（2015.6.26）
浙商证券·锂论坛（2015.12.23）
马增光：未来三年锂业供求展望（2015.12.25）
姚俊飞：锂电正极材料之争，三元能否胜出？（2015.12.28）
曹勇：动力电池之国轩探索（2015.12.29）
汤卫平：盐湖提锂与正极材料研究（2015.12.29）
多氟多董事李云峰：详解六氟磷酸锂行业（2016.1.6）
浙商证券·“境内证券市场的机遇”高峰论坛（2015.8.25）
大V对话：境内证券市场如何支撑新能源企业长期成长？（2015.9.7）
其他会议纪要
清华李克强：智能汽车的发展趋势（2016.1.27）
清华王建民：大数据与智能制造（2016.2.2）
公告集萃
2016
4.4-9 3.28-4.2 3.21-26 3.14-19 3.7-12 2.29-3.5 2.22-27 2.15-20 2.1-6 1.25-30 1.18-23 1.11-16 1.1-9
2015
12.28-31 12.21-26 12.14-19 12.7-12
11.30-12.5
11.23-28 11.16-21 11.9-14 11.3-7 10.27-11.2 10.19-26 10.12-17 10.8-10 9.28-30 9.19-26 9.14-18
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