私有化能救当当？（下）
私有化能拯救深陷发展滞缓泥潭的当当吗？私有化之后能够顺利在国内上市并获得涨3倍的市值吗？私有化可以顺利地实现当当既定的发展目标吗？这些都是未知数。如今铁了心压力私有化的当当，这或许只是一个阶段性的不得已而为之的目标。...
当当急于转型综合电商、急于拓展百货业务的心情可以理解。在没有上市以前，当当网也有盈利的压力，但并不突出。几轮融资下来，当当网账面上的资金很充裕。2015年第二季度财报公布之后，当当网另一位总裁俞渝就层表示，虽然该季度出现了亏损，但当当的营运现金流达到了7760万元人民币，季度末持有现金和现金等价物达到17亿元人民币。
在投资回报上，图书尤其是纸书网络零售的想象空间已经不大，天花板触手可及：全国一年几百亿的图书零售市场，清晰可见。随着网络化和数字化的发展，图书零售市场正在逐步走上下坡路。新兴的数字出版业态，并不足以弥补图书零售下滑所带来的缺口。因此，当当必须把自己更多的精力和资源，投放到更具成长空间、能带来更高回报的百货品类上去。
但这种变化显然不是可以一蹴而就的。
当当是一个传统的图书销售网站，这一点在过去的15年来并没有发生过太大的变化。
根深蒂固的传统纸书业务成就了当当，也成为如今当当转型最大的障碍：纸书业务占据了当当收益的大半壁江山，在用户心中成为当当的第一品牌形象，导致无论是用户还是当当自身，都很难忽略其他业务对于图书业务的影响。所以，一切的基础都是不影响图书业务。在这点上，其实就不难理解为什么当当的电子书业务难见起色：电子书很难挣钱，但却会在某种程度上影响传统图书业务的收益。
尽管当当曾经努力想改变，但都以失败而告终。在当当网上市前，也曾经从外部引入过多名职业经理人，如原淘宝商城的负责人黄若担任首席运营官。可惜当当网留不住人。上市之后，引入的职业经理人先后离开，管理层再次回到了当当网的老人手中。再看近年来风生水起的其他互联网企业，纷纷展开了各种“抢人、抢收购”的举动，专业的人做专业的事，专门的部门干专门的业务。一起一落，给当当如今的尴尬埋下了伏笔。
当当网用十来年的时间，在图书领域建立起了自己的品牌和渠道控制能力，但也在一定程度上局限了自己的用户群体和品牌外延。这给当当的百货品类拓展带来了很大的制约：要在短时间内重塑自己用十来年时间建立起来的品牌形象，谈何容易？要想在短时间内将图书用户成功地转移到百货品类上去，改变用户的购买路径和习惯，谈何容易？
当众多电商平台先后将图书、电子书的网络零售作为一种吸引新客户、导流给其他品类的工具时，这个工具还是当当网最要命的现金来源。当当也想把他当作一种工具，能够承载自己丰富品类、拓展外延的工具。
在图书零售的产业链条中，当当网由于占据了市场主导权，拥有更多话语权，在定价等方面都能够得到最优惠的政策。这一点，在前两年当当网与出版机构开展的“超级战略合作”关系中可见一斑。但这种基于图书市场的市场主导权，在百货业并不能得到直接的认可。这也是当当网在百货品类拓展中并不能大展拳脚的原因之一。
当当需要为自己的未来再次做出选择。羊绒和电子书。
去年年底，当当网的两个大动作都还没有取得让人眼前一亮的成绩：第一个是当初高调上线的自由品牌羊绒商品“当当羊绒Premium”。为了这个项目，李国庆亲赴内蒙古地区羊绒基地进行实地考察后决定圈地养羊，“深入产业链上游”。同时，当当网还邀请鄂尔多斯、帕罗等50多家国内外羊绒品牌入驻开店。但眼看2015年的冬天已经来了，天气一天比一天寒冷，当当的羊绒衫却不知道还在哪个架子上。
第二个是电子书项目。2014年下半年，当当推出了当当读书4.0，数字阅读业务发展逐渐加速。2015年1月，当当数字业务正式独立成立部门，由当当网CEO李国庆直接负责。当当给自己定下来一个“三年规划”：3年内，目标是三年内在正版数字阅读市场的占有率将达到60%，同时实现盈利，收入达到3亿美金。可惜一年的时间过去了，业界不仅没有看到3亿美金投入带来的任何效果，甚至当当着力打造的项目之一——豆瓜网还因为拖欠作者稿费被网上曝光，最近更是团队和项目直接被打散融入了另外一个项目。
眼看他起高楼，眼看他娶娇娥，眼看他宴宾客……几乎是国内最早起步的电商当当缺在原地踏步甚至。尽管当当依然是国内最大的网上书店，依然占据了国内图书零售的半壁江山，但在出版业整体萎靡的市场环境下，当当继续依靠图书撑起的业绩又能有多大的起色？
当当指望通过私有化来解决自己目前的窘境。
上市之前，当当已是国内最大的网络书店，已经获得多轮融资，已经实现阶段性盈利，换句话说“不缺钱”。那么上市的意义体现在哪里？上市之后，股价不理想，业绩没起色，就开始说国外投资者不理解国内电商的经营模式、市值不能体现自己的价值，开始闹着要私有化、退市，然后返回国内来上市。
但私有化之路真的有效么？李国庆说，按照昨天（2015年10月22日）当当收盘的股价，就算国内股市跌到2500点，回来上市也可以翻三倍。我查了一下当当最新的市值5.32亿美元，乘以3也就是16亿美元，换算成人民币100亿元左右。但看看同为电商的京东、苏宁云商，人家都是百亿美金、千亿销售的盘子，当当就算翻三倍又能如何？何况，国内股市是能上就能上的吗？国内这些电商公司为什么纷纷选择在海外上市，不就是因为在盈利等方面不能达到国内上市要求吗？难道私有化之后这些问题就都解决、达到要求了？
所以有时候，你不代表相信那句话说得挺对的：在互联网界，基因很重要。
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