是什么决定了90%的投资回报？丨资产配置系列谈之一

在全球风险加剧、经济发展疲软、各类资产收益率降低的背景下，我们该如何对自己的资产进行稳健的增值保值？今天，小编就来和大家聊一聊资产配置。...

财富小编：

是什么决定了90%的投资回报？在全球风险加剧、经济发展疲软、各类资产收益率降低的背景下，我们该如何对自己的资产进行稳健的增值保值？今天，小编特邀请华泰财富策略组的专家，与大家聊一聊资产配置。

资产配置小故事

海外

被誉为犹太人的财富圣经《塔木德经》中写到：每个人都应该把自己手里的钱分为3份，1/3用来买地（不动产）、1/3用来做买卖（实业或金融投资），剩下的1/3存起来。这是犹太人1000年前的投资思想，很好地诠释了资产配置的精髓。

中国

”商以致富，成名天下“，被世人誉为“商圣“的范蠡有这样一句名言：“贾人夏则资皮，冬则资絺，旱则资舟，水则资车，以待乏也”。大致意思就是：商人夏天买入皮货，冬季买入丝绸，旱天买入舟船，天涝买入车辆，等待缺乏，伺机卖出。这是中国古人对于资产配置的理解。

身边

小编有两个朋友，他们对于投资有不同的理念：一位只投资于股市，另一位却运用资产配置进行了组合投资。去年那波股灾后，只投资于股市的朋友资金受到了大幅的侵蚀，而进行了资产配置的朋友却还依旧获得了稳健的收益。

资产配置的学术支持

早在二十年前，通过大量的科学研究，海外学者就得出了惊人的发现：资产配置决定了90%左右的投资回报；市场择时和单个证券的选择，即主动管理，可以解释10%左右的回报。如今在海外，资产配置的理念已经基本普及，也被大多数先进的海外财富管理机构使用。业界闻名的耶鲁基金就是通过资产配置，实现了资金的稳健增值，领跑美国大学基金业绩。

风险和回报

那资产配置的作用为何如此强大？我们先来聊一聊风险和回报吧。

风险

“没有疼痛就没有收获”，这句老话用在投资界也是再合适不过了。风险与回报是无法分开、互不相离的。永远不要相信“无风险回报可达20%”之类的话，所有的投资都包含了不同程度的风险。在您决定投资证券之前——无论是股票、债券还是基金，您都应该清醒地意识到，本金受折甚至血本无归，都是可能发生的事情。

回报

那为什么我们还要投资风险资产呢？承受风险的回报就是潜在的更高的投资回报率。华泰财富用数据来直观地向您展示：从历史数据测算可得，股票的回报率大约是债券的4倍，但股票回报率的风险达到了债券的10倍。举例来说，一位投资如若想取得15%的年化收益率，那么投资于债券必然不能帮助他实现收益目标；同样的，如果他想把风险控制在一个比较低的范围内，那么投资于股票就超过了他的风险容忍度。

资产配置的真正意义

资产配置最重要的意义，就是在风险程度一定的情况下，助您最大化投资回报率；或者，在一定的投资回报率之下，帮您最小化您需要承担的风险。也就是说，资产配置可以帮助您进行最有效的投资。那这是如何做到的呢？科学地来说，不同资产与市场之间的相关性是不同的。从历史上来看，随着市场的波动，不同资产的回报率并不会同时上涨或者下跌；市场的某一次波动可能导致资产A回报率的上涨，但同时可能带来资产B回报率的下降。那么，通过将资金按科学的比例分散投资于与市场相关性不同的资产中，资产配置可以助您有效地规避风险，从而对资产进行安全而又有效的保值增值。