【中讯周评】

近期市场谨慎的声音开始变得多起来，其实对于五月份的行情，我们还是保持相对乐观的态度，期待A股红五月的到来...



近期市场谨慎的声音开始变得多起来，其实对于五月份的行情，我们还是保持相对乐观的态度，期待A股红五月的到来。A股在四月底维持了阶段地量，在讨论五月行情之前，还是要再强调一下一直以来的观点和逻辑：

首先从政策面来说，管理层一直以来都主张市场走出慢牛的格局，目前市场的点位在2950附近，已经是相对低位，股指继续下探的政策空间不大，管理层也不希望市场的持续暴跌。从监管层面来看，刘主席也是位新主席。

其次，从资金面上看，五月份，随着社保资金的入市，将会对目前的A股市场形成有效的正向刺激。

第三，从基本面上看，虽然目前中国经济增速放缓，但是PPI环比大幅改善，M1-M2目前持续走扩。这意味着企业盈利的复苏最少持续到二季度是大概率事件，同时在利率和汇率相对安全的环境下，我们对市场维持乐观的判断是有一定依据的。而在大部分绝对收益投资者还没发起攻势之前，至少不必过于悲观。

最后，从技术面来说，对于短期市场，我们认为，考虑到当前市场存量博弈行情特征明显，两市成交量维持在地量水平，跌无可跌。随着国内政策阶段性偏暖显现，指数在四月中下旬下跌带来的做空力量的释放之后，投资者勿需过于悲观。技术上目前震荡筑底的特征非常明显，预计市场在5月上中旬会迎来一轮反弹(当然，存量行情背景下指数反弹的高度也不宜看得过高)。

猴年猴市，整个A股2016年的行情是震荡市(也叫猴市)。在五月的整个月份中，依然会保持这种大震荡格局。在震荡筑底的行情中，建议大家关注业绩好的公司。“震荡是会出现一批穿越周期的牛股。在所有的震荡市中讲故事都是行不通的，因为风险偏好下来了，这个市场最认可的就是业绩。所以，未来靠业绩说话的公司股价有可能会不断创出新高。我们认为，这些优质的公司，所分布的领域，应该是业绩不断增长、供给端收缩、成本节约和在新技术、新模式上有突破的行业。下面是我们遴选出的五月份可以关注的板块及个股标的。

在供给端收缩这块，我们重点推介壳资源和供给侧改革这两块。先看壳资源。

在注册制暂缓推出，IPO时间流程过长的背景下，拟上市企业通过借壳上市与壳公司实现资源互补成为目前A股一大值得关注的热点。实际上，部分壳资源公司紧俏受宠，在四月份的A股已有反映。今年以来扬子新材(002652)、中房股份(600890)、大杨创世(600233)、兰州黄河(000929)、鹏欣资源(600490)、京能电力(600578)、唐山港(601000)、万里股份(600847)、铜峰电子(600237)等9家公司披露借壳方案，其中不少个股都走出了一波不错的行情。我们筛选出一些个股标的，包括国企类的：南风化工(000737)，珠江控股(000505)，天津磁卡(600800)，非国企类的：亚太实业(000691)，四川金顶(600678)，创兴资源(600193)。

同时，我们五月主题推介供给侧改革的核心逻辑在于：中央、地方双轮驱动，供给侧改革加速推进落实，迎来实质进展，因此建议关注煤炭、有色、钢铁的投资机会。后续我们继续看好，建议加仓供给侧改革主题相关板块。其中首推煤炭，原因如下：供给侧改革+国企改革+债转股+基本面。煤炭行业景气度有改善，各省计划的去产能规模超预期成为主题催化剂，且后续存在依托供给侧加快国企改革和债转股的契机。标的方面，推荐西山煤电(000983)、兖州煤业(600188)、陕西煤业(601225)等，重点推荐陕西煤业(601225)，基本面具有明显的比较优势，存在整合行业以及拓展新领域等预期，从价格看，依然处在历史底部，进可攻、退可守，是当下配置的理想标的。

在业绩不断增长，具备行业发展前景这一块上，五月份推介光伏概念板块。随着社会对环境保护的日益重视，能源消费结构调整成为趋势，前期由于发展过热陷入发展低谷的太阳能光伏行业，从去年开始回暖。太阳能光伏产业代表了未来能源革命的方向，从机构调研情况看，3月份以来，多达23家太阳能相关公司吸引机构投资者前去调研。隆基股份(601012)、珈伟股份(300317)、东方日升(300118)、向日葵(300111)等多家公司受益于光伏行业回暖，业绩大幅提升。不管从业绩还是上市公司的布局看，行业已经进入布局区间。在前述个股标的里，重点推介珈伟股份(300317)。其年报显示，2015年营业收入19亿元，同比大增179.68%;归属于上市公司净利润1.37亿元，同比大增1574.76%。公司表示，报告期内完成了对华源新能源公司的收购，快速切入光伏电站EPC和电站投资运营业务，完成了战略转型并将该业务打造成为公司战略核心单元和业务增长点。同时公司2016年一季报预告也显示，今年一季度盈利为3865万到4000元，同比大增761%到791%。

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