【行业动态】煤价望全年向好？真的吗？

动力煤现货市场表现：2017年3月8日至3月14日，环渤海动力煤价格指数报收于599元/吨，环比上行6元/吨...





动力煤现货市场表现：

2017年3月8日至3月14日，环渤海动力煤价格指数报收于599元/吨，环比上行6元/吨，已经连续第三期上涨，累计上行12元/吨，较年初的593元/吨上涨了6元/吨、涨幅达到了1.0%。

动力煤价格自2月17日起上涨，截止3月13日，秦皇岛Q5500动力煤价格涨82元/吨至666元/吨的，涨幅14%，接近去年10月底价格快速上涨阶段的水平。

中信期货：本轮上涨受供应端释放受阻及需求大幅好于预期的共同推动。

今年以来动力煤的的需求大幅增长。首先，火电需求同比大幅增加，2017年以来六大电厂日耗同比增加15%，1-2月火力发电为7280亿千瓦时，同比上升7.0%；其次，水电出力相对不足，三峡入库流量较去年同期下降约9%，1-2月水力发电为1229亿千瓦时，同比下降4.7%。

但矿井投入不足长期掣肘煤矿产量释放。2012年-2015年间煤炭行业下行，煤矿经营连年亏损，投入严重不足，2012年-2016年煤炭行业固定资产投资年均降幅13%，且同比降幅逐年扩大，而尽管2016年煤价回升，煤炭企业盈利性有所好转，但煤矿仍背负沉重包袱，从矿投资到产量释放周期也相对较长。

2017年4月供暖期结束，动力煤后期需有所回落，供应或将全年偏紧，支撑煤价全年向好。

动力煤期货市场表现：

昨日（15日），郑州动力煤期货延续震荡上行态势，主力1705合约盘中最高触及628元/吨，创下历史新高。

南华期货：基于对煤炭市场基本面的分析认为，二季度供需关系将会趋于宽松，煤价料难出现大幅上升，有望呈现平稳回落态势。

供应方面，今年要再退出煤炭产能1.5亿吨以上，同时要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险，提高煤电行业效率，为清洁能源发展腾空间。

今年煤炭去产能目标任务较去年有所降低，实现起来难度或会降低。由于2016年煤炭去产能超额完成，煤炭价格也完成一轮飞跃，2017年已没有必要在大范围实行煤矿减产措施。随着煤矿生产工作日的放松及先进产能的释放，预计2017年煤炭产量同比降幅将明显减少，供需关系相比去年会趋于宽松。

随着煤炭去产能的深入推进，煤炭市场供需关系出现明显改善，但总体来看，产能过剩状况并没有发生根本转变。目前来看，只要生产和运输不出现大问题，煤炭供应就有足够保障。随着二季度取暖用煤高峰的结束、后期水电的恢复，再加上春节放假及煤矿逐步复工复产等因素，供需关系将会趋于宽松，煤价有望呈现平稳回落态势，不会出现大幅上升局面。

焦煤现货和期货市场表现：

2月下旬开始，焦煤期价止跌企稳，1705合约从1230元/吨反弹至1300元/吨。目前国内大矿补跌，高硫煤价格承压，外煤表现则相对偏好，较2月下旬回升了5美元/吨。目前来看，随着宏观风险在本周释放，市场将重回基本面。

中大期货：焦煤市场喜忧参半，焦煤期价已回升至1300元/吨上方，上方压力逐渐显现。

大矿库存回升承压。3月初调研山西焦煤矿时发现，1—2月焦炭连续暴跌，但是焦煤价格坚挺。这主要有以下几个原因：一是前期企业超卖，目前仍在执行1月订单，虽然3月新订单较少，但是短期影响有限；二是部分焦煤矿集团供应内部焦化厂使用，虽然2月订单减少，但是销售压力并不大；三是国有大矿库存不高，销售靠长协用户保证，而且2016年第四季度开始同品质煤价远低于进口煤，目前低库存压优质主焦煤有难度；四是洗煤厂年前无库存减缓中间环节压力。

虽然焦煤库存从煤矿端转移至下游，但是由于全国两会前后河北、山西下游限产，导致需求减弱，煤矿库存有所回升。CCTD数据显示，山西焦煤集团2月底库存回升至170.7万吨，与2016年同期持平，相比2016年9月低点库存回升了73%。此外，据统计，3月上旬，钢厂和独立焦化企业库存总量为1153.79万吨，环比下降1.25%。其中，钢厂自有焦化厂和独立焦化厂库存分别为578.35万吨和575.44万吨，环比降幅分别为2.14%和0.34%。受全国两会限产以及前期高库存的制约，下游补库需求放缓，焦煤大矿库存承压。

进口煤的冲击延续。海关总署数据显示，1—2月，全国累计进口煤炭（包括褐煤）4261万吨，同比上涨48.5%。其中，主要进口口岸甘其毛都蒙煤进口量达到275万吨，1月进口量为145万吨、2月进口量为130万吨，同比增加374%，创历史同期水平新高。

此外，1月澳煤进口量为281.53万吨，2月二线主焦煤价格从167美元/吨跌至155.75美元/吨。根据测算，2月澳洲二线主焦煤进口均价在1300元/吨，低于同品质内煤150元/吨。从我们了解的情况来看，1—2月，下游加大对进口焦煤的采购力度，船期在3—4月会陆续到港。在当前补库需求延后叠加进口煤到港的背景下，进口煤对内煤的冲击仍将延续。

从2016年9月以后山西主产区焦煤供应数据以及今年山西仍有部分焦煤矿投产的情况来看，今年焦煤供应总体偏宽松。

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