China观察丨“入篮”一周年，人民币给国人带来更多自豪感

引言：今年10月1日是人民币“入篮”一周年。2016年10月1日，人民币正式加入国际货币基金组织（IMF）特...



引言：今年10月1日是人民币“入篮”一周年。2016年10月1日，人民币正式加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子，人民币国际化迈出重要一步。——央视新闻

2016年10月1日，人民币正式加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子。自此，人民币将被认定为可自由使用的货币，并作为除美元、欧元、日元和英镑之外的第五种货币加入特别提款权（SDR）货币篮子。

每种货币的权重分别为，美元41.73%、欧元30.93%、人民币10.92%、日元8.33%、英镑8.09%。此举标志着人民币正式成为国际性货币，是人民币国际化的里程碑。随着汇率和市场机制的全方位完善，人民币国际化的新征途徐徐展开。

人民币的加入反映了中国货币、外汇和金融体系改革取得的进展，意味着中国在放开和改善其金融市场基础设施方面取得的成就获得认可。在具备适当保障的情况下，这些举措的继续和深化将使国际货币和金融体系更加强健，进而有利于中国经济以及全球经济的稳定和增长。

一组数据显示，近一年来人民币汇率的弹性大大增强：年初至今人民币对美元上涨幅度达4.98%，与SDR货币篮子中的货币对美元上涨幅度接近。与此同时，日内波幅进一步扩大，今年多次日内波幅超过1%。近一年来包括深港通、债券通等在内的一系列资本市场对外开放的举措正为全球投资者提供便利，并打开新的投资渠道。互联互通机制的深度开放，也为海外资金进入中国资本市场铺路。

今年6月21日，全球权威指数编制公司MSCI宣布，将把中国A股正式纳入MSCI新兴市场指数以及全球指数。除了股票市场，债券市场也在今年迎来新突破。7月份，债券通“北向通”上线运行，又为全球投资者进入中国债市增添了新渠道。最新数据显示，境外机构8月份大幅增持人民币债券825.67亿元，增持幅度创下历史新高，已连续6个月增持人民币债券。

最初人们因为升值预期而持有人民币，这是货币国际化的第一阶段。第二阶段是人民币作为贸易货币在企业结算中使用，如今国际化进程正在向第三阶段转型，即发挥金融属性，大量投资人民币市场。要推动人民币国际化更上层楼，下一步应当逐步实现有管理的人民币资本项目可兑换。长期以来，跨境贸易一直是人民币国际化进程的主导动力，但其带来的边际动能已经接近瓶颈。适时推动人民币资本项目可兑换，将加快对“一带一路”沿线区域的资本输出，推动人民币国际化从跨境贸易主导向资本输出主导转型，实现动力升级。

具体来看改革措施，金融领域的对外开放应是双向进行的。第一个方向是让海外投资者在离岸市场有更多人民币产品可供投资，包括人民币计价的保险产品、大宗商品等。第二个方向是，也要让人民币有流通出去的渠道。比如利用“一带一路”平台进行资金调配，设立人民币基金，扩大人民币在国际上的用途和使用量。IMF将人民币纳入SDR是具有一定主观性的决定，既考虑到人民币在国际交易和使用程度的快速提高，也考虑了中国政府推动人民币自由使用的改革政策。尽管人民币目前仍在资本项目受到一些限制，但IMF的189个成员国认同人民币在国际经济中的广泛使用以及人民币自由使用对国际收支平衡的作用。

人民币加入SDR有利于中国和全球经济。对中国来说，人民币加入SDR将进一步推动中国向市场经济过渡的改革，就像中国加入WTO倒逼国内改革一样。中国经济的成功转型将使中国更加深入地融入世界经济，有利于全球经济发展。纳入了人民币的SDR货币篮子，也将成为更具吸引力和代表性的国际储备货币。

人民币纳入SDR货币篮子已近一年，过去一年里，人民币汇率大起大伏，央行出台了一系列措施维持汇率稳定，包括调整中间价定价机制等等。纳入之初，人民币的国际化呼声不断，一年将过，我们该如何评断人民币的国际化进程？有着证监会“铁娘子”之称的史美伦表示，越来越多国家愿意使用一部分人民币作为国家货币储备，这是一个好的开始。但一年时间还很短，很难说（国际化）一年就有些什么成果。

中国是全球多个国家的重要贸易伙伴，再加上“一带一路”建设的开展，越来越多国家愿意使用人民币来进行贸易。史美伦强调，不同于亚投行仍使用美元进行结算，“一带一路”沿线国家与中国都有贸易，他们非常愿意使用人民币。美国外交学者网站发表文章《人民币的崛起：人民币国际化》称，“一带一路”倡议可能有助于实现中国具有关键意义的长期目标之一：人民币的国际化。文章称，中国目前的经济规模已增至1978年的35倍。继续让经济保持高速增长的一个关键领域就是人民币国际化。经历了多年的发展后，“一带一路”倡议有可能为这一进程注入活力。该倡议计划向目前已经与中国有着可观贸易往来的一些国家注入数万亿美元的投资，这将促成更多以人民币计价的交易。

文章称，短期来讲，真正实现国际化的人民币或许对美中力量对比来说没有多大的意义。但长远来看，这代表着中国取得的一个重要的战略胜利。人民币国际化将为中国带来新的外向型经济战略，并让中国在世界政坛拥有更大威望。英国《金融时报》发表文章指出，人民币正式加入SDR货币篮子可谓是一个新时代的开启。人民币纳入SDR的重点不是为了提升各国央行对人民币的短期需求，而是为了将人民币融入国际体系，促使中国政府方面推行金融改革。

报道称，抛开数字不提，人民币纳入SDR的重大意义在于其对金融改革的影响，有经济学家将其影响与2002年中国加入世贸组织相比。康奈尔大学教授普拉萨德（Eswar Prasad）认为，中国可能会借助特别提款权的突出作用，运用金融手段在全球提升自己的货币地位。

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