养老基金投资

重大利好：养老基金入市,可30%投股市、20%投股权 PE实务

养老基金投资办法颁布，5大问题应当知道；养老基金可30%投股市、20%投股权。...

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作者：刘乃进律师，微信号:naijin01, 微信公号:PE实务。

【正文】

2015年8月23日，《基本养老保险基金投资管理办法》颁布实施。

一、《办法》仅针对养老基金有效

社会保险基金包括养老、医疗、工伤、失业、生育保险5项。《办法》规定投资运营的基金专指基本养老保险基金，包括企业职工、机关事业单位工作人员和城乡居民养老基金。

全国社会保障基金，目前已累积资金1.2万亿元，主要是为应对老龄化挑战所作的战略储备；但其已经有专门的投资管理制度，不属于这次《投资办法》规范的范围。

二、养老基金的投资管理模式

1、养老基金的投资管理由四方当事人组成，分别是：委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构。

2、养老基金投资委托人与养老基金投资受托机构签订委托投资合同，受托机构与养老基金托管机构签订托管合同、与养老基金投资管理机构签订投资管理合同。

3、参与主体人简介

委托人：省、自治区、直辖市人民政府作为养老基金委托投资的委托人，可指定省级社会保险行政部门、财政部门承办具体事务。

受托机构：是指国家设立、国务院授权的养老基金管理机构。

托管机构：是指接受养老基金受托机构委托，具有全国社会保障基金、企业年金基金托管经验，或者具有良好的基金托管业绩和社会信誉，负责安全保管养老基金资产的商业银行。

投资管理机构：是指接受受托机构委托，具有全国社会保障基金、企业年金基金投资管理经验，或者具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会信誉，负责养老基金资产投资运营的专业机构。

三、对投资管理机构的基本要求

1、具有全国社保基金、企业年金投资管理经验，或者具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会信誉

2、建立良好的内部治理结构

此外，从投资运作角度讲，投资管理机构从当期收取的管理费中，提取20%作为风险准备金，专项用于弥补委托投资资产出现的投资损失。

四、最高30%可投资于股市，20%可投资于股权

1、养老基金可投资股市，最高比例可达30%

养老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

2、养老基金可投资特定股权，最高比例不超过20%

国有重点企业改制、上市，养老基金可以进行股权投资。范围限定为中央企业及其一级子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业，包括省级财政部门、国有资产管理部门出资的国有或国有控股企业。

养老基金投资国家重大项目和重点企业股权的比例，合计不得高于养老基金资产净值的20%。

五、未明确可投资于私募股权基金

从股权投资的范围看，限定为国有重点企业改制、上市，未明确允许投资于私募股权基金。

【附文】点击正下方“阅读原文”，可查看《基本养老保险基金投资管理办法》全文。

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