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01
精锻科技（300258）：订单完成率逐步提升，DCT国产化带动结合齿业务增长
研究机构：国海证券
1）国内精锻齿轮领域龙头。公司主营汽车差速器锥齿轮和变速器结合齿，是国内乘用车精锻齿轮领域龙头。锥齿轮业务是公司第一大业务，2016年差速器锥齿轮实现销售收入7亿元，占总营收的77.9%，市占率超过30%；结合齿业务快速增长，收入从2012年的0.35亿元增长至2016年的1.53亿元，复合增长率达到44.29%。大众等主流客户的配套增量及出口业务是未来重要的增长点。
2）深度配套大众，DCT国产化带动结合齿业务增长。大众DSG自动变速箱的国产化为公司带来大量订单，其中公司对大众大连工厂DQ200双离合自动变速器结合齿项目的供货份额由原先年需求90万台套的40%提升到年需求140万台套的80%，预计带来1.5亿元的收入增量；此外大众天津工厂规划180万产能，包括DQ380、DQ381、DQ500和DL382等变速箱项目，公司新建天津工厂配套其结合齿，未来增长空间可观。
3）涉足新能源汽车零部件，布局未来新能源市场。公司已布局新能源汽车领域，主要产品包括差速器锥齿轮、新能源汽车电机轴、电桥用传动系统小总成、铝合金涡盘等，部分产品已经批量生产供货。江苏本部新征63亩土地规划生产新能源汽车电机轴、铝合金涡盘等轻量化产品，有助于为未来新能源汽车零部件业务储备设备产能基础。新能源汽车零部件单车价值较大，公司有望分享新能源汽车崛起红利。
预测与估值：
预估公司2017/2018/2019年EPS分别为0.62/0.81/1.05元，对应当前股价PE分别为23/18/14倍。
02
世纪鼎利（300050.SZ）：2017年外延加码通信物联网、教育双主业，2018年有望迎来业绩释放期研究机构：安信证券
公司通信物联网＋教育双主业同向发力，2018年进入业绩释放期。通信物联网板块，网优业务趋稳背景下收购一芯智能，再添成长动力。一芯智能具有RFID核心技术积累，新增物联网解决方案业务契合产业需求趋势，市场空间大、毛利率高，目前处于营收快速增长期。教育板块，鼎利学院校企共建模式符合院校变革诉求，ICT、汽车工程等优势专业的企业用工需求旺盛。目前鼎利学院已具备品牌化、规模化及可复制性，美都加盟将形成竞争合力，未来扩张节奏有望加快。短期来看，2016-17年新设学院今年仍在招生扩张期，服务费收入有望放量。
预测与估值：
预计公司2017-2019年净利润1.74/2.46/3.40亿元，EPS 0.31/0.44/0.61元，对应最新股价PE 25、18、13倍，具备估值优势，考虑其业绩成长性，给予2018年目标PE 25倍，目标价10.95元。
03
一品红(300723)：儿科拳头产品省外拓展助成长，静待创新药研发突破研究机构：广证恒生
1）自有产品业务发展迅速，多款儿科独家产品处于市场导入期，放量在即。公司业务分为代理和自有产品，2013年自有产品开始起步销售，到2016年已实现营收和毛利分别为5.74亿和4.56亿，分别占公司总营收及毛利比重的45.9%和70%。公司自有产品主要为儿科用药和慢性病用药，克林霉素分散片(凯莱林克)为拳头产品，多款儿科独家产品如馥感啉口服液、芩香清解口服液、参柏洗液新上市，处于市场导入期，放量在即。
2）拳头产品克林霉素分散片(凯莱林克)剂型优势突出，适用于儿童，省外市场大力拓展有望持续25-30%高增长。独家剂型的盐酸克林霉素棕榈棕榈酸酯分散片(凯莱林克)目前占公司自有业务营收的63.8%，该产品具有易溶于水、味甜等特点，相较其他剂型的产品极大地提高了儿童和吞咽困难老年人的用药依从性。2016年该产品营收3.9亿元，2014-2016年复合增长24.1%；2016年以前该产品在全国12个省市中标，2016年和2017年两年新中标省市11个；未来2-3年公司儿科凯莱林克新标市场拓展，有望持续25-30%高速增长。
3）“自主创新+外部联合开发”的研发体系，创新药研发项目储备丰富。公司逐渐建立研体系，走自主创新和与外部联合开发的道路，成立广东省生化制剂工程中心等科研合作平台，为公司研发和创新提供持续保障。公司承担16项科技项目，其中包括一项国家重大专项。公司目前拥有4项创新药、2项改良新药和4项仿制药在研项目。治疗领域涵盖恶性肿瘤、高血压、消化等病种领域。随着公司研发管线逐步丰富和推进，公司长远发展有保障。
预测与估值：
预测公司2017-2019年实现营业收入15.62亿、19.15亿和23.4亿，同比增长25%、23%和22%；净利润1.68亿、2.04亿和2.52亿，同比增22%、21%和24%。目前48.2亿市值对应PE为28.6/23.5/19。考虑公司独家儿童药新标市场拓展和多款重磅产品新进市场及研发储备，给予公司18年30倍PE，对应股价38.4元/股。
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