从投机转向实体：国际粮商对中国玉米产业链控制加深

国际投资者的投资重心转向玉米产业链，暗示着国际资本的投资战略规划正在发生深刻变化。战略投资者已逐渐放弃单纯的投机，转向实体经济，特别关注农业相关产业未来的发展机会。...

农场君按：

今天推送这篇文章，是希望大家看到农业海外投资可以有多少种可能性，对一国产业链的控制，远远不是买地、收购企业那么简单。

2010年，我国进口玉米出现井喷，至此我国玉米贸易格局发生根本性变化，由净出口转变为净进口。随着玉米进口准入政策的进一步开放，世界玉米市场对我国玉米产业的影响将更加直接，同时国际粮商也将投资目光转向我国玉米产业。

美国ADM公司虽然仅在广州和菏泽设立两家公司，产品品种也十分有限，但正加紧收购中资股份，试图加速控股的步伐。

荷兰邦吉公司原来主要从事大豆加工及贸易，现已参股我国几家玉米加工企业，采取技术入股的方式，进行合资、合作经营。

美国嘉吉公司在我国玉米产业的业务推进更加迅速，2000年初在我国组建两家全资玉米加工企业，分别是嘉吉生化有限公司及大成嘉吉高果糖有限公司。近年来，分别在天津、大连及秦皇岛各成立一家主要生产淀粉糖类的企业。

法国路易达孚公司进入中国之初主要从事玉米进出口贸易业务，近两年也向玉米加工领域扩张。新加坡丰益国际集团加紧在我国投资设厂，其金龙鱼品牌产品在我国同类产品中占有率较高。

总之，当前国际粮商在我国玉米加工领域的资本及市场控制虽然不占优势，但其投资步伐正在逐步加快。近年来，跨国粮商大举在我国玉米加工及流通领域布局，其目的不再是简单盈利，其战略意义值得关注。

农产品位于产业链的上游，对农业及国民经济起到“牵一发而动全身”的作用。以玉米为例，1吨玉米约可产出0. 15吨玉米蛋白、0. 69吨玉米酒糟，还可以生产赖氨酸、玉米淀粉等其他产品，是畜牧业的饲料来源。

在常见的蛋白质饲料中，鱼粉由于价格较高，主要用于高端产品，市场销路有限，豆粕营养不全面，玉米成为饲料产业最主要的原料，占全部饲料原料的65%左右。因此，外资布局玉米产业链，对下游的畜牧业、饲料加工业及肉制品加工业投资意图亦十分明显。2010年之前，我国每年玉米进口数量不足50万吨，因此玉米进口价格对我国玉米产业的影响很小。2010年开始，由于国内玉米价格上涨，国内进口玉米157.2万吨，我国大量进口玉米正式开启。

2011年开始，国家扶持中储粮公司进口以扩充过低的储备库存。2012年以后，国家逐步放宽粮食进口管制，增加进口配额。2012年，我国玉米进口量高达 520万吨，直逼进口配额720万吨。

从这种趋势可以看出，未来玉米进口可能成为常态。由于玉米进口量的增加，国际粮商垄断进口价格对我国玉米市场价格的波动将起到重要影响，而且可以此实现对玉米产业的控制。2006-2007年，世界著名投资银行摩根斯坦利投资近3亿美元在四川、湖南等地区大举收购十余家专业养猪场，并开始进军饲料加工行业。

国际投资者的投资重心转向玉米产业链，暗示着国际资本的投资战略规划正在发生深刻变化。战略投资者已逐渐放弃单纯的投机，转向实体经济，特别关注农业相关产业未来的发展机会。定价权控制更加明显

对我国玉米产业的定价权控制主要体现在玉米交易环节，目前我国玉米期货价格随美国芝加哥商品期货交易所(CBOT)期货价格变动明显，所以CBOT的期货价格波动，将对我国玉米市场产生价格输入效应。而且国内玉米生产企业购买美国、阿根廷等国家的玉米通常也采用CBOT的价格作为交易价格。

因此，掌控粮源的国际粮商很容易干扰市场价格形成机制，恶意操纵价格，从而牟取暴利，这不仅会扰乱国内玉米市场，而且还会利用这种优势控制下游产业链，威胁我国玉米产业安全。

产业链控制更加隐蔽

当前，国际资本并购直指产业控制权，以高盛、摩根斯坦利为代表的投资机构的经营战略与盈利模式更加多元化，海外并购重点也由产业链控制向价值链控制转变。

在具体策略上，跨国投资机构已放弃对中小企业的吞并与整合，利用国企改制时机，并购龙头企业及其主要供应商，抢夺战略制高点，进而实现对整个市场的操控。

 资本进入退出壁垒小

当前，外国资本十分重视研究我国市场特点，主要将投资重点指向受宏观经济影响小的行业及产业链上游，这样可通过私募股权基金等形式，增资扩股或实现股权转让进而实现企业控制。进入企业一般以投机为主，通过上市或并购寻求套利的机会。这样做既节约成本，又可进一步拓展私募股权的品牌效应。

利用产业链辐射获得海外收益

近年来，外资农产品企业在我国市场份额下降，体现出外资并购的一个趋势:国际跨国资本控制我国农业产业链，其意图并不只是在国内盈利，很有可能是通过对产业链的控制，在全球玉米储量持续走低情况下到海外寻求更大的利润，如初级农产品的收益或出口加工制成品的收益等。

转载务请注明本出处

    关注 我的农场