这或许是个大利空，中国应该说不！



继3月2日穆迪下调中国主权信用评级展望之后，3月31日标普也下调中国主权信用评级展望至负面，同时下调香港评级展望至负面。

标普在3月31日发布的一份公开声明中确认中国评级为AA-，将评级展望从稳定下调至负面；确认香港评级为AAA，将评级展望从稳定下调至负面。同时，标普确认中国短期主权债信用评级为A-1+。

标普称，中国经济再平衡的推进可能慢于之前的预期；预计中国政府和企业杠杆率将恶化，“投资比例可能远不如我们之前认为的那样稳定在GDP的30%-35%之间的可持续水平。”

不过，标普预计未来三年中国经济增速仍将为6%或更高。同时，标普预计，香港2016年的人均GDP大约为4.45万美元，相信香港未来三年的经济增长很可能快于高收入经济体的平均值。

值得注意的是，这一消息公布后，富时A50股指期货盘中上演了诡异的一幕。该期指盘中曾瞬间大跌9%，但随后又立即拉升至正常跌幅2%左右。由于成交额未明显放大，该暴跌很可能是乌龙指。

3月31日，财政部副部长史耀斌就中国主权信用评级的有关问题接受了记者采访。

记者问：3月31日，标准普尔评级服务公司发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”。1个月内，已有两家国际评级公司下调了中国主权信用评级展望，请问财政部对此有什么看法？

答：自上世纪90年代以来，我国主权信用评级一直在稳步上升，标普从“BBB”提高到“AA-”，穆迪从“Baa1”提高到“Aa3”，目前均为其评级体系的第四高等级。即使是国际金融危机爆发后，在世界主要经济体经历最困难的时期，我国主权信用评级也在上升，这反映出我国经济发展具备巨大的潜力和韧性。

我国作为全球第二大经济体、第一大贸易国，自国际金融危机爆发以来，一直是全球最重要的增长引擎和稳定力量。当前全球经济复苏面临极其复杂的形势，我国保持经济稳定增长，是主动承担国际社会责任、为全球经济复苏贡献一份力量的切实举措。即使在全球经济整体复苏疲弱乏力的背景下，我国经济依然实现了较高的增速。2015年，我国GDP增速为6.9%，据有关数据显示，对全球经济增长的贡献率超过25%。

同时要看到，当前我国经济发展潜力巨大、韧性很强、回旋余地非常广阔。“十三五”规划纲要明确了今后五年我国经济社会发展的主要目标任务，提出了实施创新驱动发展战略、构建发展新体制、优化现代产业体系等重大举措。《政府工作报告》提出要加强供给侧结构性改革，加快破除体制机制障碍，提高供给体系的质量和效率，进一步激发市场活力和社会创造力，增强持续增长动力。中国经济随着结构性改革的不断深化，以及相关政策措施的逐步落实，将继续保持中高速增长，这将为主权信用评级的长期稳定提供坚实的保证。

此次穆迪、标普将我国主权信用评级展望调整为“负面”，在一定程度上高估了我国经济面临的困难，低估了我国推进改革、应对风险的能力。评级公司对我国经济结构调整、实体经济债务、国有企业改革、金融市场风险等方面的担忧，是没有必要的。对我国经济社会发展取得的成就和结构性改革取得的进展，评级公司还需要深入了解和全面评估。

记者问：评级公司下调我国主权信用评级展望，对我国经济和金融市场运行会产生什么影响？

答：市场信心和预期对现代经济金融稳定运行具有重要作用。主权信用评级是影响市场信心和预期的因素之一，但是，一国的经济基本面才是决定经济和金融市场运行走势的根本因素。评级公司将我国主权信用评级展望调整为“负面”，只是对一些风险表示关注和提示，对我国实体经济和金融市场运行不会产生明显影响。

当前，我国经济正处在经济增长阶段转换的“三期叠加”关键时期，外部和内部的供给和需求条件都发生了深刻变化。综合分析世界经济长周期和我国发展阶段性特征及其相互作用，我国有必要保持合理的经济增速，在量的基础上实现质的飞跃，推动经济发展方式从粗放型向集约型转变，从外延型向内涵型转变，提高经济发展的平衡性和可持续性。

目前，我国经济运行总体平稳，经济长期向好的基本面并没有改变。从增长动力看，经济结构调整取得积极进展，第三产业增速明显快于其他产业，消费基础性作用得到增强，消费对经济增长的贡献率大幅提高，固定资产投资结构也不断优化。从增长质量看，全员劳动生产率不断提升，单位GDP能耗逐步下降，并将通过促进技术进步、组织创新、专业化和生产创新，以及增加研发投入等，进一步提高全要素生产率。从增长环境看，经济运行中的潜在风险总体可控，为增长创造了良好条件。比如，地方政府和实体经济企业债务仍处于合理水平，人民币汇率也不存在持续贬值的基础，金融市场运行平稳。

3月31日，香港证券期货事务上诉审裁处宣布对穆迪处以1100万港元的罚金，称后者在2011年发布的一份报告中对49家中国公司的企业管制表示担忧，导致相关企业股价下跌，违反了香港证券期货条例。

穆迪正准备抗辩有关其研究“不合格”的指控。该机构正对香港监管机构提起上诉，后者以穆迪一份列出治理不善的中国企业的报告为依据，对其罚款2300万港元(合300万美元)。

对信用评级机构的上述处罚，是香港证券及期货事务监察委员会首次采取这样的行动，加上针对卖空机构香橼研究不当行为的有待审理的案件，令人担心研究在港上市中国企业的行为遭受寒蝉效应。

穆迪表示，它“不同意该报告是误导的——也不同意规范信用评级服务提供的程序有任何不足之处——并期待着陈述理由”。

香港证监会拒绝进一步置评。

香港财政司代理司长陈家强表示，香港不认同标普调整评级展望的行动，中国大陆是经济增长的来源。

标普将中国移动、中国南方电网、中海油、中石化等20家中国政府关联公司的展望由稳定下降至负面，31个未调整。此外，标普确认中国国开行评级为AA-，展望从稳定下调至负面。

根据标普官网的声明，确认中国南方电网、中国移动评级为AA-，展望由稳定下调至负面；确认中海油、中石化评级为A+，展望由稳定下调至负面。

标普表示，中国潜在信贷强度的走软将在未来24个月内给政府对关联企业的超常规支持的程度带来负面影响。

在其他条件不变的前提下，主权评级的潜在下调可能会导致这些公司的评级下调。标普预计受影响公司的展望将与主权评级的展望保持一致。

（东方财富网综合自新京报、券商中国、财政部网站、凤凰网，转载请注明来源，若本文涉及版权问题，请在底部评论区留言告知我们删除）

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