2016亨通邦克春季投资报告

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01/【基本面】

非农就业增幅靓丽，但薪资数据不佳，美元遭遇非农黑手，令周初以来的跌势加剧，一度跌至近两周新低97.02。黄金原油本周暴涨，金价本周大涨2.94%，一度创一年新高1279.66美元/盎司，收报1258.73美元/盎司；油价本周暴涨10.63%，美油创两个月新高36.33美元/桶，因投资者押注油价触底。

数据显示，美国2月季调后非农就业人口增加24.2万人，预期增加19.5万人，前值修正为增加17.2万人，初值增加15.1万人，美国2月失业率持稳于4.9%，符合预期，前值为4.9%。2月平均每小时工资年率增长2.2%，预期增长2.5%，前值增长2.5%；2月平均每小时工资月率下降0.1%，预期增长0.2%，前值增长0.5%。

对每个人来说这是一份很好的就业报告，主指标美国季调后非农就业增加人数非常靓丽，但是就业人数增加的质量却不是很好，且薪资增幅和每周工时均下降。美国劳动力市场状况在改善，但各种分项指标好坏不一，这很容易让美联储暂停加息步伐。但是美联储也只是暂停而已，而不是停止加息，这两者是有很大区别的。我仍认为美联储6月会加息一次，但是在6月之前则不大可能。目前美联储在3月加息的概率仅为6%，本次的非农数据很难影响到美联储3月利率决议。

02/【金价暴涨近3%，因避险买盘及美联储加息或推迟】

黄金本周暴涨2.94%，一度创一年新高1279.66美元/盎司，受助于避险买盘及美联储加息或推迟，不过在多头获利回吐打压下回落，收报1258.73美元/盎司。
全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust本周黄金持仓增30.72吨至793.12吨，为2014年9月以来最高。

03/【油价本周暴涨10.63%，部分投资者开始押注油价触底】

油价本周暴涨10.63%，因部分投资者押注油价触底。美国原油期货收高1.64美元或3.9%，报每桶36.33美元；布伦特原油期货收涨1.65美元或4.5%，报每桶38.93美元。油价自不到两个月前触及的12年低点已经反弹了近40%，全球产油国三周前开始讨论冻产计划后，油价大涨。

俄罗斯能源部长诺瓦克周五称，产油国将在3月21日与4月1日期间会晤，会议具体时间尚未确定。预计当前原油市场联合行动将会产出积极作用。业内企业Baker Hughes公布的数据显示，美国本周石油钻井平台数量连降第11周后，油价也获得提振。美国原油库存大增并没有能阻挡油价反弹的步伐。美国能源信息署(EIA)周三(3月2日)公布的至2月26日当周库存数据显示，当周EIA原油库存增加1037.4万桶，至5.1798亿桶，创近一年最大周度增幅。

04/【美联储褐皮书基本排除3月加息可能性】

美联储周三发布的褐皮书指出，从今年1月初到2月底，美国大部分地区经济活动持续扩张，但地区之间以及行业之间状况非常不同。良莠不齐的经济发展状况给美联储决策者在3月15-16日下次会议上决定利率路径政策时带来麻烦。
美联储褐皮书称，美联储决策者可能不会在本月会议上再次升息，因他们将继续评估全球增长放缓、金融市场紧张状况和通胀预期下降对美国经济的影响有多大。褐皮书指出，目前美国大部分地区消费者支出增加。制造业活动持平，因仍受到美元走强、能源领域需求疲弱，以及全球前景恶化的拖累。就业市场状况持续改善，但各地区的薪资增长差别很大；尽管汽车销售增加，但销售情况也存在较大差异；消费者价格基本持平。
澳洲联储周二(3月1日)一如预期维持基准利率在2%不变，决议重申货币政策保持宽松是适宜的，低通胀或提供放宽政策的空间，毫无新意。
中国财新2月制造业PMI创5个月来最低水平48.0，连续十二个月低于荣枯分界线；中国2月官方制造业PMI连续七个月低于荣枯分界线，创出2011年11月以来最低水平49；中国1月财新服务业PMI降至51.2。

05/【技术面】

如图【原油日K线】原油第一次跌至27美元后突破了日线的下降通道上沿，快速反弹至34.8美元一线，又二次回到了底部26美元，回测了26-27美金的支撑有效性，周五借助非农再次上攻到达36美元，上方周线重要阻力点在38-39美元的位置，同时这个位置也是日线200日均线的位置，压力不可小视，从日均线系统看，均线均已向上勾头，K线组合预示上方将有一个快速上涨的加速过程，但从长远看，各个均线还是向下发散，油价预计反弹不会持续很远，加之日线布林带走平，到达上方38-39美元后，预计油价还会回测30美金附近的支撑，至少6月前难有大的涨幅，在3-6月以大区间26-40美金的宽幅震荡为主，操作上区间内高抛低吸，周一继续逢低做多，空单尽量不参与，上行到38美金上方后可分批布局中线空单，最终目标28-30美金。

如图所示【日K线图】黄金春节后可谓独领风骚，在各个大宗商品大跌以及全球股市的暴跌下独善其身，从1046美金/盎司的位置一路上涨，截至3.5日最高到达1280美元，直逼1300美元大关，3.5日日线录得一根带上下影线的阴螺旋桨，此位置多空争夺比较激烈，加之本月美联储3月议息会议的召开，市场会趋于谨慎，涨势预计会减缓，会议之前还是以高位震荡为主，从均线系统看，均线均向上大开口，上涨动能还是比较充足，但日线布林带已开始收口，近期不排除继续下探走回调行情，下方需要重点关注1230的重要支撑位，能否进行深度回调，主要看1230是否能够再次跌破，跌破后预计会向下方1170的位置回测，金价能否再次创出新高还有待商讨，本人在操作上更倾向于逢高做空为主，1265上方分批布局中线空单，止损1280，跌破1230加仓空，目标1170一线，笔者认为如果本月再没有新高出现，1280将成为2016年的最高点，今年全年会以1280为高点震荡下行，年底最终到达1000美金一线，2017年将启动一轮至少500美金以上的单边上涨行情。

如图所示【现货铜月K线图】本月初各大宗商品经过一轮大跌后开启一波上涨行情，铜也不例外，上月现货铜月线录得一根带上下阴线的小阳线，本月月初延续涨势，截止目前录得一根大阳线，MACD形成金叉，有继续上行空间，从均线系统看，各均线长期还是空头排列，过早下反转定论还为时尚早，上方重要阻力点在35000一线，到达后不排除继续下跌的可能性，现价与32000附近，暂时操作上还是以低多为主，上方到达34000-35000之间，可分批建立中线空单，目标30500。

如图所示【上证周K线图】自股票从5178.19的高点一路下跌，到达2870点后经过长达4个月的调整期，重新走跌，最低到达了2638.96的低点位置，上期股市还没下跌时我的评论里已经提到过股市会跌向2500附近，截止目前最低2638，基本印证了我的判断，从均线系统看，周线各个均线依然长期空头排列，从形态上判断目前股市已经进行到下跌3浪的第三浪下跌的初次调整阶段，后市还有一点的下跌空间，本人判断日线级别进过一个小幅横盘调整后将继续下跌，目标2300左右，操作上近几天可在区间2650-3000点做高抛低吸，止损2600点跌破出局，下一个接票点在2300附近，下跌过程抢反弹的操作切记控制好仓位，严格止损，笔者认为此次熊市的最终支撑在1800-2000点。

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