行情如此磨人，何不参与银行分红

震荡整理，跳空下跌，震荡整理……这就是现在的弱势A股，在地表面的成交量显示A股现在毫无生气，主力们也是频繁切换热点忙于奔命。看来，这个震荡市相当磨人……...





震荡整理，跳空下跌，震荡整理……这就是现在的弱势A股，在地表面的成交量显示A股现在毫无生气，主力们也是频繁切换热点忙于奔命。看来，这个震荡市相当磨人……

在二季度经济继续下行、美联储紧缩预期的大背景下，A股的不确定加剧。然而时至年中，上市公司分红密集期到来，参与高股利、低波动的上市公司分红行情也许不失为一个明智的选择，银行分红行情不容错过。

上市银行分红总额下降，但派息率保持稳定

受经济下行，在利差收窄和坏账高企的双重围攻下，银行利润增速大幅下滑，导致上市银行分红总额相比去年缩水。根据分红预案计算，2015年上市银行分红总额为3435亿元，相比去年下降了269亿元。其中宁波银行和北京银行分红总额上涨幅度最大，接近20%。而分红缩水最严重的属于浦发银行，缩水幅度接近30%，国有4大行缩水幅度在8%~9%。

上市银行2014/2015分红总额比较



数据来源：东方财富Choice数据

虽然在2015年，分红额度以及股票供给增加缩小了上市银行的每股股利，但是整体派息率并没有下降。由于派息率涉及到每股股利和股价两个因素，虽然整体股利出现下降，但在经历过两轮股灾之后，目前银行5~8倍PE的价格已经回到14年末水平，整体派息率并未下降。股息率降幅较大的北京银行和南京银行主要受送股和增发影响，降低了每股股利。

2015年整个上市银行股息率为3.88%（5/18日股价），与过去8年平均股息率持平，但在利率下行的大环境中，派息率与银行理财产品接近意味着银行分红魅力只增不减。

08年来上市银行股息率情况



数据来源：东方财富Choice数据

哪家银行最慷慨

那么上市银行哪些比较慷慨呢，从股息支付率来看工行、建行、中行良心还是大大滴。07年来工、建、中三行的股利支付率（分红总额/利润总额*100%）都超过30%，为上市银行中最高，赚的多分的也多。如果剔除五大行，截止目前股息支付率最高的是南京银行，比率为23%。而上市银行最“吝啬”的属于平安银行，07年至今股息支付率只有5%出头，远低于其他上市银行。

07年至今上市银行股息支付率



数据来源：东方财富Choice数据

从派息率来看，四大行排名前四，其中农行、中行派息率超过5%，平安银行由于分红总额较少导致每股股利下降，派息率也为所有上市银行中最低。

另外，据我们统计，银行分红一般发生在6月和7月，各银行分红时间概率入下表显示，欲参加银行分红行情可提前关注。

上市银行派息时间和派息率



数据来源：东方财富Choice数据

银行分红行情回顾与比较

接下来，让我们通过历年银行分红前5、10、20交易日的行情表现来看下银行分红的魅力何在。

从07年开始，上市银行分红行情整体表现十分出色，在大盘面临下跌风险时，这种优势将更加巨大。在过去9年行情中，银行分红行情只有在2011年跑输大盘，其余时间均跑赢大盘，在15年3季度的股灾背景下，上市银行分红行情更是获得了10%以上的超额收益。

上市银行分红行情总体情况

数据来源：东方财富Choice数据

那么会不会在派息当日，出现拿完钱走人、资金流出的大跌行情呢？从历史行情来看，银行分红当日表现与大盘差距并不大。在08年上市银行分红当日平均表现最差的时候，银行也只不过跑输大盘1%。虽然银行分红当日行情会面临资金流出压力，但这种压力对于当日银行表现以及分红收益影响较小。当然，这只是银行业总体情况，个股分化的情况也确实存在。

上市银行派息当日与大盘表现

数据来源：东方财富Choice数据

从个股上来看，大部分上市银行都能在分红行情中获得超额收益。其中，工行、民生、农行以及招行分红行情最好，07年来在20日内能获得平均7~8%的超额收益，而在分红前一周以及10个交易日期间也能跑赢大盘2%以上。兴业银行、南京银行、宁波银行07年来分红行情表现较差跑输大盘。

各银行分红派息行情表现

数据来源：东方财富Choice数据

总体来说，银行分红前夕的行情跑赢大盘几率较高，加上分红收益，能在一定期间内以较小的风险获得不俗的超额收益，如果下半年行情依然保持弱势震荡行情，参与银行分红应该是风险收益比较高的选择。

哪些银行的分红值得关注

历史表现不错银行、股息率优秀的上市银行。我们以分红20日前的行情为例，以历史数据计算各银行的分红行情超额收益，公式为：分红行情超额收益=前20日的超额收益+股息率（税前）+分红当日的超额收益

计算结果显示，四大行表现最为出色，而民生银行因为其出色的弹性也进入前五。

历史数据下，分红行情收益计算

数据来源：东方财富Choice数据（由于计算数值为历史数据，暴跌行情中会放大银行股的超额收益（例如15年Q3），该结果仅供投资者参考。）

第二，
其他高股息率、波动较小的股票（含停牌）

数据来源：东方财富Choice数据

郑重声明：以上数据与结论均基于历史数据，得出结论仅供参考，不代表投资建议。

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