突袭模考发起式基金

2012年07月25日，基金业一次勇敢的尝试，“你”来了，带着独有的灵魂。“你”是谁？“你”的名字叫做发起式...



2012年07月25日，基金业一次勇敢的尝试，“你”来了，带着独有的灵魂。

“你”的名字叫做发起式基金，“你”带来的第一个正规的产物，是天弘债券型发起式基金，至今也已走过4个年头。

据相关规定，发起式基金要求基金公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员及基金经理等人员的资金认购基金超过1000万元，且持有期限超过3年。

高份额持有自管基金，开启“风险共担，利益共享”模式，演绎基金业的Titanic。

据相关规定，发起式基金发行3年后，若基金资产净值低于2亿元的，基金合同自动终止，不得通过召开持有人大会的方式延续。

   三年的累积，总是有清点果子的时侯，即使初升高的起点各不一，努力的“你”，好运的“你”，也都能顺利度过这场如约的“高考”。当然，“发挥失常、水准有限”，也是这场考试中的常客，然而“你”并没有“复读”的机会，一场失利，“你”便会迎来可怕的 触 发 式 清 盘。

为鼓励基金公司主动与持有人绑定利益，发起式基金降低募集成立的门槛，募集规模不少于5000万元、募集人数不少于200人，即可办理发起式基金合同生效备案程序。

在巴菲特众多经典语录中，有一句话：要在投资中获得成功，就需要SKIN IN THE GAME。公众号【伍志坚证据主义】也曾详细写过“同荣同辱”的起源，经历与重要地位。

然而，生来“同荣同辱”的“你”，能够成为一块质地良好的试金石么？

于是，我为“你”准备了这场“模考”。

自“你”的第一只基金到来，每年陆续进场的基金数量如下：从图中可以看出，2015年发起式基金的增长速度几乎呈井喷式，因此，接下来，我将这次的模考区间设为“2015/06/21-2016/06/22”。值得一提的是， 2015-2016年已陆续有5只发起式基金因未通过三年大考而遗憾离场。

如今仍在场的发起式基金有218只（ABC级不合并），类型分布如下：我将考试的对象范围缩小至混合型、债券型和指数型，究其原因，要从“你”的灵魂出发：

投资发起式基金，主要目的是想要获得基金公司专业化资产管理技术之上的收益。由此来看，具有主动型投资风格的、以做股票或是以后有投资期权期货的高风险的基金最为适合。而低风险类的产品则没有必要考虑是否是发起式的。而对于指数型的基金，如果基金公司愿意发起设立，也能够在一定程度上表明它们对市场某一类股票和行业的看法。

对于同荣同辱这样诱人的基设，我看好你的前程，被你的理念同质化，然而，你的模考成绩却让我失落不已。

分类将“你”与全部同类基金年化收益均值做对比:遗憾的是，“你”并未如我预期般所向披靡，领跑同类，更令人难过的是，除了混合类表现稍好，另外两类发起式基金，尤其是指数型，更是大大拉低了同类平均。

进而，我又比较了年化收益方差，结果如下：发起式基金的波动与同类基本持平，并无显著差异。

对于基金管理人而言，非发起式基金可以看作模拟盘，那么发起式基金就是实盘。老套戏码就来了，理想永远很丰满，而现实却依然骨感。

为什么发起式的指数型会考出这样的成绩？感性高于理性。

置身真金白银的管理人在面对行业及股票类型选择的时候，往往被真实的压力击败自己的理性。

混合型则与指数型不同，它不会牵一发而动全身，配资的过程已经将风险分散，管理人对于配资的认真程度也就体现在这张成绩单上了。

虽然“你”一年来的表现总体不让我满意，但介于混合类型的良好成绩还是给你这枚合格证书。

推荐一只混合型发起式基金：

国金国鑫灵活配置混合型发起式证券投资基金（762001）这只2012-08-28成立的混合型发起式基金已在2015年经历了三年大考的磨砺，成功突围。成立以来一直表现稳定优异：





基金经理业绩突出，对于旗下管理基金脉搏掌控到位：

从她管理的基金可以看出她打的企稳牌，非常适合需自带理性特征的发起式基金。

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