第一次与唐宁零距离，我被惊到了！

是我没见过世面，还是……...

月刊君说：“第一次与唐宁零距离接触，真的被惊到了！”——如果你有机会亲身经历，一定也会有这样的感受。当然，在宜信有一个好处，就是总有机会跟唐宁零距离。

（以下来自宜信市场与公关部同事张慧博）

首先是唐宁主持座谈会的形式，彻底颠覆了传统的你问我答。

唐总上来就说，“刚才听主持人讲是互动，之前我们都是采用大家发问我回答，但是我想这次改变一下形式，我也问几个问题，大家来回答。”这样的形式层层递进，既调动了气氛，又让我们很通俗地理解了FOF。

其次是唐宁特别提到的几件事：

1、唐宁将昆明首届财富尊享年会放在了至关重要的地位：他说这次年会太重要了，不光是宜信一员，只要是在中国从事投资理财行业的一员，都应该关注财富尊享年会,应该说是整个中国财富管理行业的聚焦点。

2、 唐宁把市场工作放在了高空掩护的位置：作为领军机构，我们要行动，所以大家要加速跑，但是大家加速跑，有支持的工具，就是高空掩护持续给力，就是我们的Marketing对理念的宣导，就是客户在Marketing的强大理念之下，越来越懂资产配置。

3、唐宁重点提到了《宜信月刊》：如果一个客户想了解宜信，就读《宜信月刊》，他如果读了之后，对这样的组织毫无触动，他一定是个机器人。

4、唐宁特别提到了匠人精神：匠人精神极为重要，唐宁把匠人精神时常挂在嘴边，落在地上，做产品开发和投资的同事需要精品意识，精益求精。另外，整个中国是非常急功近利的，财富管理等等非常急功近利，第三，在这样的一个市场格局之下，我们的匠人，也包括大家，在学习的时候也要快马加鞭。应该做到一个紧张的匠人，一个动作快一点的匠人，别做欧洲的匠人，欧洲的匠人一周工作35个小时，我们工作135个小时，做中国匠人。

5、唐宁特别注重资产配置实际组合的例子：1000万如何进行资产配置？200万的私募股权、VC/PE、200万的房地产投资、房地产金融、200万的资本市场、二级市场、对冲基金、量化策略等等、100万的保险、300万的现金加固定收益。



最后，总结一下唐宁在会上提出的精彩观点：

1、上一个10年是P2P的十年，下一个10年是FOF的十年。

2、下一个十年，要给客户奉献大餐，不要只奉献一个又一个小甜点。

3、宜信做的是长线的事，真正做长线的是做科学的，对客户有益的事儿。

4、你觉得你知道别人不知道的事情，你并不知道，别人知道你不知道的事情。

5、不要炒个股、基金也不是很好的选择，底层资产不健康。

6、另类投资，从客户的角度上来讲，一定是从母基金开始。

7、杀到单一基金，没有好果子吃，风险太高。

FOF就是母基金，基金中的基金，所以还是一只基金，但是它投的不是具体的项目，投的也不是具体的企业，而是一群基金，所以他叫母基金。我们成立一只基金，这只基金是宜信财富成立的，宜信财富管理的，并且这个基金要投一堆基金，而这一堆基金可都是好基金，都是我们千挑万选出来的，优秀的基金当中最优秀的一群基金，然后我们的母基金投资团队把母基金投资的钱投给这几只子基金。那么子基金拿钱做什么呢？投企业。分散风险，降低投资门槛儿：如果把一大笔自己投入到一个基金当中，风险很高，如果投向母基金，母基金投向了多支基金，就会有分散风险的作用。1） 母基金投向的子基金，每一个都是最优秀的,都是全球知名的基金。

2）母基金层面也有自己的投资策略，不仅仅把优秀的几只基金都放在一起，是有策略的把其中的几只基金放在一起。

举例：不同的VC/PE基金，他的定位阶段是不一样的，有投A轮的，有投Pre-IPO的，也有基金自身的，也有基金自身的被称为白马的发展阶段的基金，这是老牌儿的已经有几年十几年经验积累的或者实操经验的基金，例如KKR， IDG资本等拥有20多年投资经验，这些基金都可以被称为白马，他们的特点是稳健，扎实，经历了长时间的积累。

还有一种基金被称为黑马型的基金，比如高榕资本，它的特点是新秀，冲劲儿足，历史相对短，但是这些投资者在一起配合的时间并不短，他们的投资实操时间并不短，都是十多年的经历，当时唐宁在2003年做天使投资的时候，和IDG合作，那个时候高榕资本的创始人之一张震先生就在IDG资本，他和IDG资本的高级合伙人李建光先生做达内相关的项目，那个时候就开始历练，所以历练了10多年IDG资本，然后出来做这样的基金，我们称他们为黑马基金，那么黑马基金的特点是老兵新传，而且带着过往的资源，冲劲儿非常足。相对于白马来讲，就会有风险稍高，收益也会更高的特点，风险高在于到目前还没有一只完整的基金走下来。

所以我们在组合的时候，一个母基金相对于一个客户投资于一只基金，有什么好处呢？如果只投一只基金，到底是投IDG还是高榕，这是很难选择的。所以如果有千万配置，最好是投资宜信财富私募股权母基金。

宜信财富会把较大部门基金配置给像IDG资本这样的白马基金，还有一部分，应该配置给黑马基金，而且并非一直黑马基金。这样的好处就在于，既有非常稳健的白马配置，又有非常有冲劲儿的黑马配置，风险相对可控，收益又会高，而且宜信作为母基金投资人在黑马刚刚出现的时候就已经和他们建立关联，就和他们密切合作，我们就独家拥有了他们成长发展的投资数据和团队内部运作合作情况的数据，所以下次高榕资本再融资，我们的客户和投资团队会比市场上拥有更多的信息，我们是信息致胜。有了这些信息之后，我们对黑马的投资就会越来越靠谱，所以像高榕这种黑马也会变成白马，或者说他在成长过程中到了一个中间地带，被称为斑马。

斑马就是说再轮第二期第三期的时候，虽然第一期也还没有结束，但是到了一定的投资阶段，已经看到了企业的方向，已经通过上市、收购的方式实现了退出。第一轮投资的母基金开始配置IDG资本、高榕之外的又一波黑马，形成良性的运作逻辑。所以，从客户角度讲，会受益很多。

3）在地域方面，也具有分散风险的优势，我们有欧洲，我们有亚太，我们有美洲这种地域的分散，资本市场又有不同的策略，有宏观的，有量化的，每一种策略都有自身的逻辑，还有不同的投顾，通过母基金的方式组合起来。（母基金的逻辑）像哈佛耶鲁的捐赠基金，拥有世界最牛的顶级的机构投资人，加拿大退休教师基金，都是巨大无比的上千亿美元的机构投资人；他们这么大量的资金，在切入所谓另类投资的时候，采取的思路也是三步走，先从母基金投起，投了N年之后，对另类投资逐渐学明白了，才有可能去到一些单一基金，而且单一基金也是个数比较少的。

对于客户来讲，什么时候能到配置单一基金呢？举例，如果这个客户是健康医疗领域的专家，那他就会对生命科学方面的基金有更多的判断，那他就有可能和那只单一基金建立关联。或者说他是互联网领域的创业者，他就可能和TMT领域有更多的关联，他更懂，所以投资单一基金的话，就要投你懂的行业。 如果不懂行业，就要投母基金，母基金风险分散，回报可期。自己创业，专注做某一个行业，但是精力有限，而通过投资，和多个高成长企业和高成长行业一起成长，是一件非常有意义的事情，这是母基金获利的基本逻辑，既有高增长的底层资产，这些优秀的单一资金投到了巨牛无比的那些企业之中，底层资产是高增长元素，是新经济。那如何做到风险可控呢？投资母基金，投入到一个母基金当中，母基金投入到多个基金当中，虽然华创、IDG资本、高榕资本都很牛，但是每支单一基金都有自己的风险，这是客观存在，有人力不可控的因素，只有分散投资，投入到几只优秀的基金当中，然后每一只优秀的基金再去做自己的投资，本身具有风险分散的特点，而且拥有了黑马、白马、斑马的思路，会得到更优的风险收益配比。底层资产是高增长的，底层资产是高回报的，同时又根据风险分散的产品设计，能够让风控很好的实现。作为投资者来讲，超配另类资产，配到房地产投资、配到私募股权，配到二级市场、对冲基金、量化，如何做呢，就通过母基金。所以这是宜信财富下一个十年应该给中国高净值人士带来的大礼，FOF。1、下一个十年，要给客户奉献大餐，不要只奉献一个又一个小甜点。

2、可以讲其中一支基金的精彩故事，但是一定要把母基金的逻辑给客户讲清楚。

3、结合资产配置实际组合的例子（1000万如何进行资产配置，200万的私募股权、VC/PE、200万的房地产投资、房地产金融、200万的资本市场、二级市场、对冲基金、量化策略等等、100万的保险、300万的现金加固定收益），根据客户的资产配置比例来做调整，给客户进行一个高质量的、有价值的、有的放矢的对话。

4、给客户服务是，重点考虑客户需要什么？客户需要什么呢？他需要资产配置， 通过资产配置就能解决90%以上。

5、谈到资产配置，从以下几方面谈（资产配置的黄金三原则）：

第一、跨地域国别配置：宜信财富拥有全球的视野、资源、布局，有全球能给客户带来的产品和服务，放眼看来，没有任何一家机构有如此强大的整体性。

第二、跨资产类别配置：固定收益的、私募股权的、二级市场的、房地产投资的、保险的这些主要的资产类别，是宜信财富都有的产品，都有相关的专家把这些产品整的很火，很亮。而且都是我们谈到的母基金的方式，然后将其整合，做到风险可控，收益可期。

第三：超配另类资产：超配房地产、私募股权、二级市场、量化对冲基金。

私人银行服务的都是一些几亿美元的超级大客户，这些客户的特点在于诉求庞杂。现在我们有一些这样的客户，但是如果全方位满足这方面的需求，现在还不具备这样的条件。私人银行如果定义为超高净值客户的非标准化私人服务，我们暂时还没有这样的客户，但是我们的一些独有的服务，比如说家族信托、家族办公室、新金融产业投资基金、这些服务是私人银行没有的，类似这样的事情，我们应该多发扬。第一：匠人精神极为重要，我把匠人精神时常挂在嘴边，落在地上，做产品开发和投资的同事需要精品意识，精益求精。

另外，整个中国是非常急功近利的，财富管理等等非常急功近利，

第三，在这样的一个市场格局之下，我们的匠人，也包括大家，在学习的时候也要快马加鞭。应该做到一个紧张的匠人，一个动作快一点的匠人，别做欧洲的匠人，欧洲的匠人一周工作35个小时，我们工作135个小时，做中国匠人。

作为领军机构，我们要行动，所以大家要加速跑，但是大家加速跑，有支持的工具，就是高空掩护持续给力，就是我们的Marketing对理念的宣导，就是客户在Marketing的强大理念之下，越来越懂资产配置。另外就是产品好，销售在前端推荐的时候，相关产品尽管放心。宜信财富作为中国顶级财富管理机构，对大众富裕阶层和高净值人群是他过去在任何一个财富管理机构都没有听到过，但是如此科学正确、未来适用、可以通过产品的配置直接落地的事儿，我们不仅仅是一个销售，而是一个财富管理专家，不是单一产品的销售，而是卖梦想的。财富管理解决的就是生活的问题。
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