中国经济还未企稳 需警惕大国资本博弈

此轮人民币贬值的主要原因在于资金大规模出逃，而这种趋势将进一步引起人民币贬值的恐慌。...



随着特朗普的上台，中国经济的全球宏观变数正在增加。放眼四周，哪里都有黑天鹅。

单说人民币贬值一事，这是把双刃剑，尽管人民币贬值有利于外贸，但强烈的贬值预期会导致外汇的外流，不利于国内货币政策的独立性。

清华大学经管学院弗里曼经济学讲席教授、中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，此轮人民币贬值的主要原因在于资金大规模出逃，而这种趋势将进一步引起人民币贬值的恐慌，“今年1月到9月，投资资产出走6500亿美元，导致外汇储备下降了2500亿，明年外汇储备将低于3万亿，这将带来对人民币贬值的恐慌”。怎么办？李稻葵认为应坚决控制资金外流。

各方面的信息也显示，央行或在近期出台更加严格的货币外流政策。

比如，相关部门针对房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资的倾向，以及大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、“母小子大”、“快设快出”等类型对外投资中存在的风险隐患，建议有关企业审慎决策，将把完善中长期制度建设和短期相机调控结合起来。

甚至有说法，对于民间换汇的额度也将重新调整。

事实上，12月美联储加息的概率非常高，美元进一步升值后，人民币的贬值压力就会更大。届时将考验央行的货币政策尺度。

美联储的货币政策时刻改变着全球资本的走向,一旦美国货币政策紧收，多国资本会相继出现山洪效应,全世界的钱会一股脑涌向美国为首的发达国家。

李稻葵认为明年中国经济的风险将从房地产转移到资金大规模外流。他直言民营企业在国内找不到投资渠道，投资国外会亏得让人心疼，因为根本不懂谈判。

就明年中国的经济展望，李稻葵表示下行压力仍然存在，还不能说中国经济已经企稳。主要原因在于三个方面：第一，明年，房地产对经济的拉动作用会减弱；第二，消费减弱，主要表现在购置税减半预期带来的汽车消费和二胎政策带来的消费将过去；第三，固定资产投资相对低迷。他表示明年的经济工作的重点会放在基础设施的投资，而财政资金在此所起的担保作用远比直接投资更加重要。

事实上，不管2017年中国经济政策如何，全球资本博弈是在所难免的。

在欧盟，之前许多相对发达的国家,在加入欧元区后,本国货币失去了话语权和流动性,看似一体,实则是一“伪一体”。于是，如同多米诺骨牌一样，这些国家相继出现经济增长缓慢，在全球经济大的转型期，这一问题尤为突出。由于这些国家无法通过本国货币贬值转移风险和债务。经济随即出现恶性循环。

现在，英国脱欧之后，意大利公投失败，市场预计民粹上台后意大利脱欧的概率在增加，2017年欧元区能否保持完整值得怀疑。

值得注意的是，欧洲是中国第一大贸易伙伴，对中国经济至关重要。根据中国海关的数据，中国在今年前十个月对包括英国的欧盟出口2780亿美元，同期由欧盟进口1700亿美元。而维系这一经济关系最强有利的支撑是良好的中欧关系及国际经济环境。眼下，随着欧陆一体化经济壁垒的不断崩塌,中国进出口贸易以及一带一路相关的经济版块，都将受到冲击。

12月8日，欧洲中央银行宣布，原QE（量化宽松）的月规模800亿欧元及预定的执行时限至2017年3月均不变，但从明年4月开始至12月，追加执行每月QE 600亿欧元，这意味着QE的总额度增加5400亿欧元，总额增至约2.28万亿欧元。

在国内经济尚未企稳的情况下，央行的货币政策显得至关重要。既不能一味地任由人民币持续贬值，但也必须保持国内货币的相对宽松。2017年，中国央行会面临美元和欧元、日元的双向紧逼，全球资本博弈在所难免。

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