市场反弹可把握哪些股票的投资机会？

本周市场的大幅调整使绝大多数投资者都感觉很受伤，而周五的大V又给大家带来了一线希望，但接下来的问题就是，如果市场反弹，到底哪些股票可以关注。...




作者简介：

赵程华，中信建投证券金牌投资顾问

执业证书编号：S1440610120001

13年证券从业经历，投资经验丰富，在全行业和公司内部多次模拟比赛中名列前茅。具有较强的信息收集和分析能力，熟悉股票二级市场各类盈利模式，善于挖掘投资逻辑。

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本周市场的大幅调整使绝大多数投资者都感觉很受伤，覆巢之下难有完卵，大部分投资者手中的持仓股都难避免一波调整，而周五的大V又给大家带来了一线希望，利用市场反弹精选个股减少损失又成为大家跃跃欲试的选择。但接下来的问题就是，如果市场反弹，到底哪些股票可以关注。

在回答这个问题前，我们先看看此轮行情上涨和下跌背后的逻辑。此轮始自去年的以上证指数为代表的上涨，无疑源于上市公司业绩的修复以及业绩修复的可持续性，而本周大幅调整的导火索又是源于年报业绩地雷的引爆，再考虑到监管导向的问题，我们认为后市业绩仍会是市场关注的主线。

但是不是所有有业绩的上市公司都值得关注呢，答案无疑是否定的。如果我们总结一下导致上市公司业绩增长的原因，会发现，主要源于三个方面，一是主业的增长，二是有偶然所得等非经常性损益，三是因收购或重组的报表合并。而偶然所得和合并报表体现为一次性收入的特征更明显，缺乏可持续性，因此主业增长导致业绩增长的公司就值得重点关注。本着这个原则，我们以上市公司2017年年报业绩预告为基础，筛选了一批因主业增长导致公司业绩同比增长幅度较大的公司，供大家参考。

先来看一批预增幅度下限在500%以上的：

这些公司业绩增长幅度较大，看起来很吸引眼球，但却不一定是较好的布局标的，因为如果我们仔细分析他们业绩增长的原因，大多是因为2016年基数太低，2017年在供给侧改革下产品价格大涨从而导致业绩增长，这意味着业绩增长的可持续性存疑，另外这些股业绩增长的市场预期比较充分，如果后市没有超预期的业绩表现，股价上也很难再有突破。

再来看一批预增幅度下限在200-400%之间的：

这些股也仍是集中在周期的上游，但中游股和其他行业的股票有所增多，我们认为周期中游股后市还是可以给予一定的关注。

下图则是预增幅度下限在100-200%之间的：

从上表中可以看出，个股分布的行业明显增多，而且基于主业增长，幅度又低于200%的，既有爆发性，在可持续性方面又不至于获得太多置疑，从中选一些估值低的应该能成为不错的标的。

除了2017年单年增长外，如果一只股票能实现3年的连续增长，则证明其具有较好的业绩增长的可持续性，比单年上涨更具潜力，也可以成为我们选股的重要储备池，我们也同样筛选了一批供大家参考：

重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股仅基于业绩梳理，没有综合考虑其它各方面的影响因素，不作为个股推荐，不构成具体投资建议。股价历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

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