父子之争再掀波澜！营收利润双下滑，双汇发展能否抗住股价大跌？ 公司汇
今年上半年，双汇发展营业收入同比减少4.14%，归母净利润同比下滑16.57%此外，自今年年初以来，该公司股价整体处于下降通道，截至8月18日收盘，双汇发展股价较年内最高点下挫50%
管理层稳定对上市公司的稳健发展至关重要
近日，万洲国际（0288.HK）一系列高层人事变动引发投资者关注同时也让河南双汇投资发展股份有限公司（下称双汇发展，000895.SZ）再被市场聚焦
公开资料显示，双汇发展于8月12日晚间发布公告，董事会全票审议通过关于公司董事会换届选举非独立董事的议案，同意提名万隆万宏伟郭丽军马相杰为公司第八届董事会非独立董事候选人有分析认为，这意味着曾经被市场热议的万隆王洪建父子争斗告一段落
不过就在8月17日晚间，某公众号发布了一篇题为万洪建：我眼中的父亲和万隆的文章，文章作者正是不久前被免去万洲国际所有职位的万隆长子万洪建万洪建在文章中指出了万隆及万洲国际的诸多敏感问题，引得万洲国际及双汇发展股价双双大跌其中，双汇发展日跌幅达5.53%，总市值蒸发54亿元
抛开上述高层人事变动及家族纷争，今年上半年，双汇发展的业绩表现也很难令投资者满意数据显示，今年上半年该公司实现营业收入348.42亿元，同比下降4.14%；实现归母净利润25.37亿元，同比减少16.57%
除营收及归母净利润双双下滑外，投资时报研究员注意到，报告期内该公司经营现金净流量也呈现出下滑的态势数据显示，今年上半年双汇发展经营现金净流量为12.75亿元，同比减少27.93%，若将时间周期拉长来看，这是该公司自2015年以来各年上半年经营现金净流量的最小值
反观新品研发电商渠道拓展等投资者比较关注的事宜，公司方面曾对外表示，前期社区团购出现了很多平台，突出的特点是发展快管理不规范，当期对公司市场运作带来了一定影响，但对公司产品销量影响不大社区团购作为新的销售业态，公司会积极参与，从平台选择业务洽谈客户授权专属产品价格管控等方面进行规范运作，实现融合发展
上半年营收净利双双下滑
作为在我国肉类行业最具影响力的品牌之一，双汇发展今年上半年的业绩表现难言乐观
据该公司于近日披露的2021年半年度报告显示，报告期内，该公司实现营业收入348.42亿元，同比减少4.14%；实现归母净利润25.37亿元，同比下滑16.57%
据Wind数据显示，这是双汇发展自2018年以来首次出现上半年营收净利增速双降的局面对于营收及归母净利润同比下滑的原因，双汇发展在半年报中表示，收入下降主要受本期猪价肉价下降较大的影响；利润下降主要原因是2020年冻品盈利基数较高本期由于中外价差收窄进口肉盈利下降员工及市场费用的投入增加等
进一步分析来看，投资时报研究员注意到，报告期内，随着国内生猪产能恢复生猪供应量增加，生猪价格出现大幅下降的态势据国家统计局公布的上半年中国经济数据显示，上半年猪肉价格下降19.3%，这在一定程度上对该公司的营收造成不利影响
具体到盈利下滑方面，半年报显示，今年上半年双汇发展销售费用为14.07亿元，同比增长12.28%，其中职工薪酬为5.01亿元，占当期销售费用的比例为35.61%，同比上涨23.74%上述销售费用的增加不可避免地会侵蚀利润水平，并在一定程度上减弱了该公司报告期内的盈利能力
不佳的业绩基本面也在该公司股价上得到了反映据Wind数据显示，今年以来双汇发展股价整体呈现出下滑的趋势，截至2021年8月18日收盘，该公司股价报收于26.29元/股，较年内52.55元/股（前复权）的最大值下挫50%
双汇发展2017年至2021年各年上半年营收及归母净利润同比增速（%）
肉制品及生鲜产品毛利率下降
分产品条线来看，报告期内，双汇发展包装肉制品实现营收136.57亿元，同比减少2.45%，毛利率为28.46%，同比下降1.74个百分点；生鲜产品营收为209.91亿元，同比下滑12.19%，毛利率为6.75%，同比减少0.23个百分点
可以看到，今年上半年，该公司上述两大类产品板块营收及毛利率均处于下降通道对此，双汇发展在业绩报告中称肉制品销售规模同比基本持平，但受市场费用投入增加员工工资增加和产品结构等影响，利润有所下降；尽管产销规模增长较大，但由于冻品盈利下降进口肉盈利下降，以及计提减值的影响，生鲜品业务盈利同比下降较多
具体到肉制品吨利方面，据华创证券研报显示，今年上半年该公司肉制品吨利为3408.6元，同比下降约10%，其中第二季度单季吨利为3166.6元，同比减少15.9%造成上述肉制品吨利下降的原因主要是鸡肉价格包材辅料等成本上涨；员工工资调升小企业恢复致行业竞争加剧及市场费用投入增加等
反观肉制品及生鲜产品推广渠道方面，据半年报显示，该公司生鲜产品主要通过特约店自营店商超酒店餐饮加工厂和农贸批发等渠道销售；包装肉制品主要通过AB商超CD终端农贸批发餐饮等渠道销售
对于市场比较关心的渠道运作思路事宜，公司方面表示，一是巩固基础渠道，实现基础渠道信息化标准化精细化；二是成立专业队伍，专业化运作新渠道其中：速冻渠道丰富产品扩充产能构建网络上销量；餐饮渠道提升服务，深度对接餐饮公司及食材加工厂；熟食门店丰富产品培育主导加快建店；电商渠道加大开拓力度，在全平台合作全品类推广的基础上，逐步打造自有的专属平台，实现电商业务的快速发展
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