投资基金的生态系统思考

按照系统论的观点，投资生态环境是一个系统。是由各自相关并又各自独立的主体，构成的系统。在这个系统内，各方具有强弱不等的相关关系，具有依据这些关系形成的合作机制模式，比如互相持股、收益分红、互为经纪、服务外包、资源共享与互换等等。...

经历2015年，进入2016年，经济形势越来越不乐观。股票市场一轮一轮割韭菜，致使大批中产阶级财富大幅度缩水，按照测算这种损失几乎达到了12万亿元。银行里面的存款，在M2不断增长的情况下、在不断降息的情况下也日益缩水，并且伴随着CPI的有增无减，所有普通人的财富都在减少。传统行业企业经济效益遇到严重挑战，经营发展日益艰难，致使很多工人失业，工厂倒闭，实体店关门，这些从企业到普通员工都感受到寒风瑟瑟。

在这种情况下，理论上有两条路可以选择：一个是去创业，国家也是这样支持和号召的，有创业能力的人应该选择响应这个号召；另一个是进行投资，将财富投资到新兴的创新行业企业，分享创新发展驱动的红利。

路总是要走下去的，经济形势再不好，也是会有机会孕育发生发展的。这个时候，投资基金的作用则显得十分重要。一方面，它能够支持到个人创业发展，另一方面它能够提供专业化的理财投资渠道，帮助普通人有机会分享创新驱动发展的社会红利。这实际上也已经向我们预示，新一轮的社会财富再分配已然启动。

时使物然，当今发展趋势下，大力发展投资基金则成为一种推动社会创新发展的必然。

投资基金（Investment Funds）是一种利益共享、风险共担的“集合投资”制度。投资基金集中投资者的资金，由基金托管人委托职业经理人员管理，专门从事投资活动。投资基金的投资领域可以是股票、债券，也可以是实业、期货等，而且对一家上市公司的投资额不得超过该基金总额的10%（这是中国的规定，各国都有类似的投资额限制）。这使得投资风险随着投资领域的分散而降低，所以它是介于储蓄和股票两者之间的一种投资方式。

目前主要的投资基金种类主要有：（1）私募股权投资基金（PE），主要投向通常为已产生稳定现金流的上市前企业，但不得投资于房地产行业。（2）私募证券基金（PSF），主要投向上市企业的股票和有价证券。（3）风险投资基金（VC），投资面广包括尚未形成规模和稳定现金流的高新技术企业、市场前景广阔的传统行业和具有新模式的零售行业等。（4）天使投资基金（AI），主要投向原创项目构思或小型初创企业。（5）政府引导基金（FOF），主要用于配套支持本地区的PE和VC机构。（6）信托投资基金（ITF），运作上和PE及PSF一致，投资对象不固定，主要是有价证券和实体。（7）产业投资基金（IIF），以促进产业发展为目标，主要投资于特定行业的具有潜力的中小企业。不得投资于承担无限责任的企业。（8）战略投资基金（SIF），自身企业经营的产品和服务有关的或上下游企业。

当今社会经济发展，乃至科学研究发展，突出地体现出来一个新的趋势，那就是“交叉融合”。这可能暗示我们，整合资源的时代到来，凭借资源的综合优势开展竞争已经成为必然的发展趋势和要求。

还有一个当前流行和广为接受的说法，就是构建生态链、生态环境，这同样也是“交叉融合”的一种方式，也就是按照生态链实现纵向垂直或者横向整合的竞争发展模式。

任何生意，其实都应该找到和必须找到最终的买单人，而最终买单人在长长的生意链条中，最终均会指向“个人的消费”。由于，寻找最终买单人的链条是如此之长，链条中的利益相关者也是如此众多，所以在新的经济发展模式下，走向生态链构建的发展模式，也就成为了一种选择的必然。

对于投资基金而言，其投资收益的获取必然是由其投资的并且能够创造收益的人提供的。在资金获取方面，还需要有认可其基金管理能力的投资人提供资金，在投资标的选择方面更为重要的是找到优质项目并投出足够资金，这中间投资基金承担的是经纪服务。然而，事情并不是如此简单，仅仅投资专业理论就可以有很多专著来论述。而就“投资技术”本身，的确是需要非常专业的人员来解决。

在投资基金运营管理的过程中，如果存在一个“闭环系统”的话，这个闭环系统的覆盖范围越广，其实力能力就相应越强，这也是对投资基金构建生态发展模式提出的要求。

过去的投资，仅仅强调“内环”系统比较的多，比如规范、合规，信息披露，公平公正，风险控制等等，这些是最基本的。新的发展趋势和竞争环境下，投资基金在“打铁自身硬”的基础上，应该积极构建“外环”系统——资源整合、生态链构建、投后支持等等。而术业有专攻，在构建“外环”系统、采取“交叉融合”的过程中，还是需要让专业的人办专业的事，因此就提出来了构建“投资生态环境”的新的发展模式和发展理念。

按照系统论的观点，投资生态环境是一个系统。是由各自相关并又各自独立的主体，构成的系统。在这个系统内，各方具有强弱不等的相关关系，具有依据这些关系形成的合作机制模式，比如互相持股、收益分红、互为经纪、服务外包、资源共享与互换等等。

对于其投资生态环境构建的主要要素包括：“科技”、“创新”、“市场”、“产业”等等。这是因为，不了解“科技”，就不容易正确投资科技企业和服务科技企业；不了解“创新”，就不容易把握极具潜力的商业机会或者商业模式，因为创新在一开始经常是“不靠谱”的同义词；不了解市场，就不能透视到市场发展的趋势和脉络，这个影响对于投资的风险是最大的，也是当前投资基金管理人最为看重和最有经验的，当然也不外乎是看企业的盈利能力。但依然无法回答，本来盈利好好的企业为什么会突然不行了的问题；不了解产业，那就更是不行，这就真正属于盲人摸象了，完全凭运气了，这个市场上也会有凭运气成功的。

最后，我们以一个简图作为结束语：

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