专栏 5000只基金里该怎么挑、怎么投才最可能赚到钱？

这是Windy的第二篇文章。其实，除了行业数据分析，作为普通的投资者，我们时常也会聊聊基金投资的话题，特别是...

这是Windy的第二篇文章。

其实，除了行业数据分析，作为普通的投资者，我们时常也会聊聊基金投资的话题，特别是行业目前整个公募基金的数量已经突破5000只的当下。

前端时间和一个基金公司的朋友闲聊，他们也在自嘲，现在全市场股票3000才来只，基金倒有5000只，长得都还差不多，销售越来越难，要起量，一边得跪求各种渠道，一边还得帮着基金经理和公司搞点光环或者概念。

但实际上，投资者关心的其实很简单，即长期中买基金到底能不能赚钱？如果能，那买哪家基金或者那只产品的赢面可能更大一些？

而这篇文章也是起源于与Windy前段时间的闲聊，我们一直想看看市场上到底有没有所谓的长跑冠军？如果有，他们是谁？如果没有，那有没有相对好的策略？

希望她的分析能对你们有所帮助。

——kevin

2018年3月，公募基金数量正式突破5000只大关，已经大大超过上市A股数量，选基的难度不亚于选股的难度。

核心的问题在于，是不是真的存在长期优异的基金？如果有，又如何在众多的基金中找到它们？

所谓优异，这里选择了两个维度进行共同考量：一是弱市中能明显跑赢大盘并且取得正收益；二是长期收益率要能超过银行理财产品收益率，最好能够取得年化收益率超过10%的成绩。

样本上，摘录了2006年1月到2018年3月正常运作的股票型和混合型基金，剔除偏债混合型基金、分级子基金、成立不满一年基金，存在分类的保留A类基金，一共2438只基金。

时间上，自2006年到2018年，每次市场变化都存在不同的风格和机会，如果这些基金能够突破自身在2007年和2015年6月指数高点时的净值，那么就可以认为它们是优异的。

维度1：弱市中能明显跑赢大盘并且取得正收益。

笔者选择了2007年底至今和2015年6月21日至今两个区间段，考察基金在区间内的净值增长以及在所选区间内各年的表现。

区段1-2007年底至2018年3月9日

这个区间内可以进行业绩比较的基金一共237只，样本量不大。

基金累计收益率基本全部跑赢后续再未创新高的上证综指，取得正收益的比率不到7成，仅有4成跑赢深证综指，其中31只基金的年化收益率超过6%。

*：年化收益率指根据复利方式计算基金每年平均收益率。

31只基金年化收益率在6.15%-11.14%之间，涵盖了19家基金管理人，其中基金数量最多的是华夏基金和富国基金，旗下各4只产品。以下是收益率位居前20的基金明细：

把这31只基金自2008年到2018年间的当年收益率拉出来进行比较发现：

没有基金可以抵御市场大幅下跌、但是大概率可以跑赢指数，具体可见2008年和2011年净值变化；

市场大幅增长基金全部实现增长、但能够跑赢指数的并不多，具体可见2009年、2014年和2015年净值变化；

2010年分化明显，2016年仅有个别基金实现增长。

以下是收益率位居前20的基金明细：

*：截止时间为2018年3月9日，非年化收益率。

区段2-2015年6月21日至2018年3月9日

这个区间可以进行业绩比较的基金扩大到了1356只。

在市场急跌、指数尚未有明显回升的毕背景下，跑赢指数的基金、取得正收益的基金、年化收益率高于6%的基金数量比率都比上个区间有明显滑落。也就是说，基金数量多了，表现好的基金绝对数增加、相对比率却明显下滑，挑选难度更大。

一共有120只基金年化收益率超过6%，收益率在6.00%-23.27%之间，超过10%的基金43只，有4只超过了20%，收益率情况明显好于上个区间基金的表现。

具体到单个基金，上个区间的31只基金中11只在这个区间取得了正收益，比例不高。从基金管理人分布来看，涵盖了50家基金管理人，其中最多的是国泰基金和东方资管旗下基金，各8只。和上个区间的优秀管理人相比，也发生了明显的变化，只有国泰基金在两个区间内优异的基金数量都算比较多。

下面列出的为收益率位居前20只的基金明细：

这120只基金区间内各年收益平稳很多，在下降显著的2015年下半年，也有74只基金取得正收益。和上一区间的基金相比，这120只基金在2016年普遍都取得了很好的当年收益，显著好于上一区间的31基金16年收益率。

其中，有53只也就是44%的基金这4年间每年都取得了正收益，有9只基金各年收益率都超过了6%（其中15年和18年都采用了年化处理）。

这9只基金中有6只都是投资海外市场，包括4只投资纳斯达克指数基金（国泰纳斯达克100、广发纳斯达克100、华安纳斯达克100和大成纳斯达克100）和2只主动管理基金（工银瑞信全球精选和嘉实美国成长），都是享有了海外高科技股成长的硕果。仅有3只投资国内市场，分别是广发趋势优选，泓德泓富A和浦银安盛盛世精选A。

以下列示了年化收益率位居前20的基金各年明细：

*：2015年为2015年6月12日-2015年12月31日的净值变化，2018年为2007年底-2018年3月9日的净值变化，均为非年化收益率。

维度2：长期收益率要能超过银行理财产品收益率，最好能够取得年化收益率超过10%的成绩。

笔者比较了2438只基金成立以来净值变化情况，最终，8成以上取得了正收益、明显好于A股市场个股的表现，其中有5成年化收益超过了6%，3成年化收益超过了10%。

再来看这2438只基金成立时间对业绩的影响：在高点成立的基金的业绩逊于整体情况，取得正收益产品的数量、中位数基金的净值增长、年化收益率超过10%的产品数量明显偏低，具体可见2007年和2015年；在市场明显上扬之前成立基金在各方面表现明显更加优异，可见2006年、2008年和2013年。

*：剔除了成立年份少于1年的基金；同时仅统计正常运作的基金。

既然是看长期收益率，我又在这里面挑选了成立超过5年的基金看两个方面表现，一个是成立以来年化累计收益率超过10%，一个是最新净值超过15年6月份高点，也就是看一个长期加一个中期。

测算下来，742只基金中有70只达到这个标准，比率9%，下面列出了前20的基金明细：

这70只基金来自33家基金公司，其中兴全基金绝对数量和占比优势都比较显著，以下列出了有2只以上优秀长跑基金个数的基金公司情况：

总体结论：

1、择时仍然是影响公募基金收益最大的因素，买在低点比什么都重要。

2、事实证明，没有公募基金可以逆势增长，每当市场大的风格开始切换，大部分的基金业绩就会发生切换，最好能够进行定期的回顾与换仓。3、确实存在极个别优秀的基金公司，但要实现稳定收益的前提是长期持有，且并不意味着优质基金每年的收益就一定为正。

虽然结论有点扎心，但相反也证明了投资的另一条规律：人多的地方不要去，低点买入比高点跟风的赢面更大。

【END】