涨哭了。。。

价值型基金经理辛苦了...

行情真的涨哭了。。。我说的是价投型选手。。。

最近行情汹涌澎湃，大伙肯定以为，很多人在赚钱，常年高(常年高)仓位的公募基金更，应该是嗷嗷赚钱。但是我们去看了一下，过去18个月股票型公募，基金收益中位数是20.3%，是一家医药行业的，etf基金，其走势如下：

混合型公募基金的，收益中位数是39%，其走势如下。这两个中位数说明还有一半，的基金没有达到这个收益率的水平。

这么大的行情，朋友间互相交流仿佛，没翻倍都不好意思说话，但是冷静下来看，机构投资者的表现其实没有想象，的那么好，要知道公募基金可是，高仓位(高仓位)小王子，那些动不动清仓的私募基金，表现会相对更差一些。

市场的真实赚钱效应，就是上面这两个图，多感觉一下！

价投型投资者其实是这阵子最，难受的，什么都好，就是不涨，看着小垃圾满天飞，价投都不说话了，什么茅台、平安，还有人提么？？A股真的健忘。

这种情绪在昨天的，朋友圈里到了极致，上午看到房地产行业出身，的基金经理说“今天又是不挣钱的一天，blablabla各种理念，但是年底我应该，还是要挣钱的”，一个很完美又很，完整的自我心理建设过程，我专门去点了个赞。。。

晚上看到大家疯狂调侃，荣盛发展，这个业绩还行的地产股，一堆房地产基金经理说这公司真，的不能涨，因为业绩太好了。根据荣盛发展2019年的业绩预告，全年收入709.5亿元，净利润达到了91.02亿元，现在总市值378亿元，对应PE才4倍出头！

这公司业绩体量，是什么概念？是半导体50所有，公司业绩的总和。

半导体50指的是国泰基金旗下，的半导体50etf，这50家半导体公司，2018年利润合计80.5亿元，2019前三季度利润合计88.5亿元。

但是在股价表现上，就完全是另外一番景象了。荣盛发展的股价从去年6月中旬到现在居然还下跌了将近8%；半导体50从去年，6月中旬上市至今，涨幅达到了将近137%！

从这个对比中，我们能看到目前的市场，有一个很大的特征——分化。

一方面，高估值(高估值)，的股票变得越来越贵，就好像征途是星辰，大海一样，永远没有边界，典型代表就是像半导体这样，的科技股。

另一方面，市场还有着许多低，估值股票，他们业绩很好、估值很低、但是股价就是不涨。买了这些股票的人眼巴巴地看着科技，股投资者天天吃肉，自己连滴汤都没喝着，只能苦哈哈地在家里吃面，有些心态崩溃的，干脆一刀下去，一堆带血的筹码往外剁。

像房地产行业，目前PB估值为1.33，估值处于过去10年8%的分位点，也就是说目前的估值比过去，10年间92%的时间都要便宜；行业的PE（TTM）为9.22，历史分位数更是只有4.3%，比过去10年95%以上的时间都要便宜。

数据来源：Wind

对于被低估的优秀公司来说，如果有大资金开始买，股价就会上涨，有了赚钱效应后，带动更多资金关注，形成一个良性循环，那么估值的均值，回归就会发生。

而其中优秀的房地产企业，如果不仅是业绩好、能持续赚钱，还能将经营成果，沉淀下来的话，那么最后的结果就是资产，结构改善，手上握着一大把现金。

对于这些公司来说，上周出台的再融资新规，有可能会带来一些变化。新规降低了再融资的门槛，同时优化了股票定增，制度安排，将锁定期由36个月和，12个月分别缩短至18个月和6个月；定增价格也由原来的9折，下调到8折。

简单来说，对于手握现金的大玩家，参与定增更加友好了！

之前就有过房地产公司，收购半导体资产转型的例子，其股价在这一波行情里面更，是不断创新高，涨幅甚至比半导体，50还高出不少！

所以我们从低估值、低负债、高现金的角度出发，对房地产行业做了，一个整理，这个表单里面的很多公司确实，挺便宜的，有没有成长性另说，在地产行业缩表，的大趋势下，通过定增转型，产业投资平台，或许也是种不错的选择：

最后强调下，高估值与低估值的差距，目前每一天都在创造历史，但是趋势非常强，价值型基金管理人，面对波澜壮阔的行情，泪流满面，真的是被涨哭的。。。希望每个价值型的小伙伴都能坚持到，估值回归的那天。

冷眼观市，扯淡闲聊，利益无关，股市有风险，投资需谨慎。

1）美的集团公告：公司前期回购期限届满，累计回购32亿元，并拟继续回购4000万-8000万股，预计回购金额，不超52亿元，回购价不超65元/股。真是财大气粗啊。

2）武汉计划再建，19家方舱医院，同时加强每个方舱医院，医疗设备的配置，做到CT全覆盖、进一步提升供氧能力、增加心电监测仪等设施，设备。ct机和红外测温设备我们之前，都梳理过，没看过的小伙伴可以在历史，文章里面翻翻。

3）长虹集团使用了海思5g，模组中间件，通过其下属的爱联，科技研发和制造，面向行业推出了全球首款5g，视频专业模组、5g工业互联网专业模组和5g智慧，交通专业模组。

这三个模组对应的三个方向都是5g技术，应用的重要领域，在5g建设差不多以后这几个应用方向一定，会有大发展，对此一定要有足够的重视。