下周，三件大事！

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预期差就是生产力。

——研报社

三个窗口

两会：5月21日开始

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两会窗口临近：人大于5月22日召开，政协于5月21日召开。

4月27日《突发，创业板注册制来了！》一文简要解读了“两会行情”，指出三点：

1）从过去十年的历史数据来看，两会前一个月以及两会期间，市场均有较大概率上涨。

2）

从多方面迹象来看，今年两会或于5月中下旬召开

。

3）两会有经济目标、工作任务、财政政策、货币政策等多重看点。

上述第一点是历史数据反映的规律，第二点是推理得出的预判，已经得到印证。随着两会时间窗口的临近，下文再把今年两会核心大方向上的看点大致梳理一下。（由于两会意义重大，部分预期可能在下周就迎来炒作窗口）

第一，2020年GDP增速、新增就业、通胀等多维度目标。

2019年两会GDP目标是6%-6.5%，实际完成值是6.1%，今年在疫情冲击的大背景下，可能一定程度上弱化GDP目标，但是具体目标如何，要看两会。

在一季度GDP增速-6.8%的基础上，如果今年全年GDP增速目标要达到2%、3%、4%、5%，那么剩下三个季度的平均增速要分别达到4.5%、5.8%、7%、8.4%。

ps：不排除今年政府工作报告不设GDP目标增速的可能。

第二，十四五规划纲要的制定：今年是十三五规划收官之年，同时，当前也是十四五规划制定之时。

回顾2015年10月通过的十三五规划，其核心主线是“坚持供给侧结构性改革”，对近5年宏观经济、资本市场都带来了重大的影响，可以说五年规划是每个中周期纲领性文件。

研报社认为，在十三五强调供给侧结构性改革的基础上，十四五规划可能更加强调高质量发展，一些重点新兴产业可能迎来新一轮政策规划。

第三，关于国内疫情后阶段一些内容。

1）常态化预防机制，比如进一步推动疫苗的研发、加大医疗卫生领域的补短板。

2）政策推动从复工走向复商，比如如何刺激餐饮、旅游、电影等消费行业的恢复。

3）生物安全战略地位凸显，生物安全法的落地。

第四，围绕“逆周期调节托底+以改革促发展”的主线思路。

这个是核心大框架，包括以下内容：

1）财政政策、货币政策的逆周期调节，其中财政政策如何细化财政赤字、特别国债，财政政策在投资以及消费领域的着力点（417会议已经强调老旧小区改造、新老基建、公共消费，这一块可能没有太大的预期空间）。

2）要素市场化改革，尤其是数据要素市场化改革。参考《强刺激的终结？| 要素市场化新政解读》一文。

3）进一步打造核心城市群，带动国内经济高质量发展。参考《关于土改新政，说些不一样的！》一文。

4）国企“管资本”改革进入深水区，今年两会前后可能有三年行动方案出台，并且更加注重企业层面的落地。

5）金融供给侧结构性改革、资本市场改革进入加速阶段，今年两会可能还会有进一步的规划。

6）相关产业方向，重点还是围绕战略新兴产业。

4月经济数据：下周将密集披露

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4月物价、社融以及生产消费投资等核心经济数据将于下周密集披露，宏观经济窗口期再次来临。宏观经济数据的落地会重新修正市场预期，从而影响A股波动。5月7日《三件大事！》一文详细解读了4月进出口数据，指出：

一方面，2019年4月出口数据基数低、口罩等防疫物资4月出口逆市上涨、疫情积压的订单仍旧处于陆续交付阶段等多重因素推动4月出口数据超预期上行；

另一方面，此前披露的4月制造业PMI数据显示外需依然低迷，4月PMI新出口订单指数较上月大幅下滑12.9个百分点至33.5%，外需依然不容乐观（4月订单的大幅下滑可能将体现在5-6月的出口数据）。

总之，4月出口数据亮眼背后更多的是隐忧，所以市场并未给与正反馈，下周还需持续关注物价、社融以及生产消费投资等核心经济数据：

特斯拉电池日：最早下周

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特斯拉今年电池日将于5月第三周举行（大概率是下周），大概率会围绕高性能电池技术（干电极、正极材料高镍化、硅碳负极预锂化）和无钴化（磷酸铁锂）两个方向展开。【干电极技术】

相比原先湿法制造的电极极片技术，特斯拉收购的Maxwell拥有的核心干电极技术拥有以下优势：

1）压实密度更高、能量密度更高，在大电流放电条件下的容量保持率明显优于湿法电极。

2）生产过程去除了NMP等高毒性有毒溶剂，生产环节更加环保。

3）生产过程无需大量烘干设备，生产成本大幅降低。

由于干电极工艺使用的是PTFE等固态粘结剂，所以如果采用干电极工艺，将带动PTFE需求的提升。

ps：Maxwell另一大核心技术是超级电容，但是目前性价比仍然较低，短期内难以大规模落地应用。

【硅碳负极+预锂化技术】

现有的石墨负极技术的比容量已经接近极限，如何进一步提高电池的整体能量密度，发展下一代新型锂电负极技术迫在眉睫，目前预期较高的就是硅碳负极预锂化技术。

有意思的是，上文说的Maxwell干电极技术，由于整个生产过程始终保持无溶剂干燥状态，所以非常适合SLMP（稳定化锂金属粉末）的预锂化，所以一旦特斯拉采用干电极技术，将进一步推动硅碳负极预锂化的落地。

预锂化技术将一定程度上提升金属锂的需求。

【正极高镍化技术】

正极材料目前提升性能的路径之一就是高镍化，如果特斯拉要进一步降低钴含量，那么超高镍化的三元材料也是一个大概率的选项。

【无钴化】目前大概率的方向就是磷酸铁锂。

1）磷酸铁锂路线安全性要比三元路线高。

2）磷酸铁锂路线的成本一直要比三元电池低得多，最新数据显示，磷酸铁锂路线目前的成本是0.6/wh，远低于三元电池的0.85/wh。

3）国内比亚迪刀片电池和宁德时代CTP技术的突破，使得磷酸铁锂能量密度可以大幅提升，采用最新技术的磷酸铁锂电池能量密度已经可以达到200Wh/kg，这一数据已经接近部分三元锂电池，例如NCM811。也就是一直限制磷酸铁锂市场的瓶颈问题得到解决。

研报社今天梳理了一份“特斯拉新电池受益概念股”，

凡是点了“在看”者，进入公众号主页，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送“答案”这两个字，就会蹦出答案。（注意，社长已经通过

技术手段设置过

了，

只有点过“在看”者，才能收到答案）

去散户化，本质是淘汰过去小散落后的炒股思路，要与时俱进地顺着机构的思路买卖股票，毕竟随着外资的持续涌入，机构的市场话语权越来越强。

A股去散户化的历史进程是一场两万五千里的长征，研粉一定要用机构的武器把自己武装起来，这是研报社一路在践行的使命所在，股海惊涛骇浪，支持研报社这艘大船，就是支持您自己，让社长再带你们航行500年！