板块市盈率地产

和这个行业“同归于尽”？

太难了...

一、

上周和大家“吐槽”了一下银行板块。

虽然个别银行我还是比较看好的，但整个板块已经形成了“很便宜，就是不涨”的共识，我们还是先把它放一边再凉会儿，不去碰它。

有一个板块，和银行也算是难兄难弟，也具备“很便宜，就是不涨”显著特征。这个板块就是——房地产。

老A昨天提出了定投房地产专项计划，想和它“同归于尽”

今天我们深入聊一聊对房地产行业的看法。

二、

先来看一下房地产行业的估值情况。

市盈率9.32倍，已经是近10年非常低的位置了，显著低于中位数16.43倍，处于历史百分位3.31%：

从下图可以看到，历史上持有一年收益率超过100%的点，都是市盈率低位的时候发生的：

市净率就更低了，处于近10年历史百分位的0.83%：

因此从估值角度来看，目前地产板块已经到了投资价值凸现的时候了。

三、

估值目前低位情况下，地产板块价格何时能够反转呢？

1、短期，我们可以从历史上找到一些规律。

2008年10月，地产板块市盈率22.3倍，次月涨幅18.4%；

2010年6月，地产板块市盈率21.2倍，次月涨幅21.5%；

2015年9月，地产板块市盈率18.2倍，次月涨幅16.3%；

2016年7月，地产板块市盈率20.6 倍，次月涨幅12.1%；

2017年12月，地产板块市盈率15.6倍，次月涨幅13.6%；

2019年11月，地产板块市盈率8.9倍，次月涨幅10.4%；

历史上，地产板块每次估值接近历史低位，后续基本上都会伴随一波估值修复行情。

2、中期来看，基本面改善，有利于估值修复。

疫情之后，新房成交量在逐步回升：

6月份成交量比5月小幅下降，主要由于端午假期影响，后续随着房产供给量上升，成交量有望继续回暖。

而且，改善型需求占比明显提升，5月32城商品住宅成交中，90平米以下的套数占比下降5个百分点至20%，90平米以上住宅成交套数均有所上升：

所以，从短期、中期来看，地产行业在历史低位伴随估值修复，往往会有比较好的表现。

三、

政策上，大方向仍然没有变化，仍坚持房住不炒、防止资金违规流入房地产市场。但是局部的微小的放松，是可能的。这种可能性如果发生，对市场却可能带来信心的巨大刺激。

从股息率的角度来看，龙头房企股息率已经颇具吸引力。

假如目前买入持有1年股价不涨跌不跌，那么股息也跑赢银行理财了。

四、

地产板块长期投资价值虽然已经凸显，但是风险不得不防。

最大的风险还是：便宜，但就是不涨。

爆发是迟早的，但是什么时候开始爆发，咱也不清楚，咱也不敢问。

现在，

是一个可以开始关注的时间点。

然后，

等待“同归于尽”那一天的到来。