美股高台跳水，A股疯牛不停

✎昨天晚上，美国股市再一次上演了高台跳水，特别是以纳斯达克为标志的科技股，更是上演高空杀多，特斯拉从大涨16%，到大跌3%。背后一个重要的原因，就在于美联储委员卡普兰放鹰，认为如果经济恢复，将会取消在疫情中的刺激措施。众所周知，美股这轮大涨，和实体经济基本面完全背道而驰，全靠史无前例额大放水才得以实现。

不过，这种放水能够有效，其实有两个前提，第一个是美国上市公司财务虽然恶化，但是还没有公布财报，打了一个时间差，如今，我们很快就将迎来美股历史上最差的财报季。第二就是美国一些企业还没有破产或者违约，如今一些百年老店开始宣布破产倒闭，服务业和零售业是重灾区。

美联储虽然放出了狠话，不过经济想要复苏，目前看起来困难重重，美国的确认人数依然在每天5万以上。而如今，美国人似乎已经接受了这种现状，整个社会从上到下，从来没有从医学科学的问题去面对，而是将这个医学问题，转变为社会问题和经济问题，这和《反智社会》中描述的相当类似。

纳斯达克依靠科技股一路狂飙，科技股的确收益不少，不过科技股中的脸书和谷歌，高度依赖广告业务，当实体经济面临重创的时候，广告支出最先被削减。看看A股的分众传媒走势就知道了。而最近可口可乐也宣布，暂停3个月的广告投放。之前分析A股的时候，对于A股未来，我认为受到两大不确定性影响，一个是货币政策，一个是美股走势。毕竟全球金融市场大多正相关，美股如果再次遭遇3月式大跌，那么A股也必然受到影响。但是如果美股没有大跌趋势，A股就往往是低开高走，最近几次利空都是如此，反而是一个短线的切入机会。

而我们的A股市场最近有点疯，管理层多次释放信号，但是股市依然大幅飙升，特别是创业板更是停不下来。在疯牛和慢牛之间，大部分都希望是慢牛，但是从A股市场看，我们的牛市总是每次都极度疯狂，跌起来也一样，这往往引起各种政策的层层加码，直到有一天被压上了最后一根稻草，股市就开始掉头之下，然后相反的戏码再来上演一次。我个人认为，散户投资者太多，是A股市场的一个重要特征，欧美股市散户基本都被消灭，剩下的大部分都是机构投资者，也也导致市场越来越有效，想要获取超额回报也就越来越难。

个人认为，如果疯牛不能遏制，那么就是一个短暂的牛市，持续到9月算是极限了，当然对于投机者而言，涨幅才重要，持续时间反而不那么重要，对于我而言，由于早在车上，其实越短越好，这样就能大幅提高资金使用效率。但是对于市场信心和大部分散户而言，一个能够形成稳定预期，长期回报的股市，才是最好的。这也才能吸引长期资金进入股市，吸引居民的资产配置更多流入股市，从一定程度上，这也是抑制房地产泡沫的有效措施。所以，我对慢牛是举双手赞成的。

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