从186亿到0，首富施正荣经历了什么？（创业家与投资方冲突系列20）

无锡尚德太阳能电力有限公司(下称无锡尚德)由施正荣于2001年1月在无锡市政府帮助下创建，是一家集研发、生产...



无锡尚德太阳能电力有限公司(下称无锡尚德)由施正荣于2001年1月在无锡市政府帮助下创建，是一家集研发、生产、销售为一体的外商独资高新技术光伏企业。施正荣博士是中国太阳能光伏产业的领军人物，曾留学于澳大利亚新南威尔士大学，师从国际太阳能电池权威、2002年诺贝尔环境奖得主马丁·格林教授。

2004年，无锡尚德产值翻了10倍，利润接近2000万美元。2005年，在无锡市委书记的帮助下成功完成企业私有化，占尚德股份75%的国有股获益十几倍后相继退出。同年底，VC和PE募集8000万美元助阵无锡尚德。施正荣从一位颇受外界质疑的创业者，变成华尔街和媒体热烈追捧的“有钱人”，无锡尚德成为中国大陆首家登陆纽交所的民营企业。2006年1月13日,纽约交易所当日收盘时，无锡尚德每股达到34.02美元。其董事长兼CEO施正荣持有6800万股，身价达到23.13亿美元,成为中国新的首富。

2008年，全球金融危机给光伏市场吹进一股寒风。施正荣主张继续扩张，其他企业、政府和金融机构也相信光伏业前景依然很好，对光伏业的大力支持随处可见。2009年初，国开行江苏分行和中行无锡分行共同向无锡尚德提供了2亿美元的贷款。无锡尚德的银行贷款从2005年末的0.56亿美元攀升至2011年底的17亿美元。

遍地开花的光伏产业让光伏产品价格暴跌，价格战也愈演愈烈，不断有企业曝出让人惊诧的跳楼价。国内光伏产业的产能80-90%都要依赖对欧美市场的需求,但越来越低的中国光伏产品价格，让欧美等国对中国展开了反倾销、反补贴调查，而且遭受债务危机的欧美市场对太阳能的补贴和对光伏产品的需求大大减少。最终，欧美等国对中国光伏产品实施“双反”、国内行业产能严重过剩等原因导致国内光伏行业受到沉重打击并陷入低谷。无锡尚德饱受成本费用高、产能利用不足、负债率大幅攀升等困扰，生产经营和财务状况持续恶化，公司经营严重亏损，大量债务到期不能有效偿还，陷入资不抵债的困境。

在连续曝出GSF（Global Solar Fund：环球太阳能基金管理公司）反担保涉嫌欺诈以及媒体质疑施正荣利用关联公司亚洲硅业输送利益等事件后，加上光伏市场寒潮加重，江苏国有大行支持施正荣的态度出现逆转。2013年3月底到期的5.75亿美元可转债是2013年无锡尚德面临的最大财务压力。以尚德的资金情况，已无法自行兑付这笔资金。若无钱支付，投资人将被迫选择债转股，这将使因股价长期低迷而濒临退市边缘的无锡尚德股价继续大跌，进而可能遭遇退市风险，届时投资人将血本无归。

这种情况下，无锡尚德把目光再次转移到了几家银行身上，正在与银行协商一个可能的信贷安排计划，希望银行能为尚德提供额外的资金。留给无锡尚德的时间已经不多，而有能力解决尚德5.75亿美元可转债燃眉之急的各大银行的耐心也在渐渐消失。

在逾5亿美元债务的最后偿还期限仅剩不到10天之际，无锡尚德的董事会内讧最终公开化。2013年3月4日晚间，无锡尚德以经营和管理不善为由对外宣布，由独立董事王珊接替施正荣担任公司董事长,施正荣在2012年8月失去CEO职务之后，又失去董事长身份。至此，施正荣仅保留董事一职，持有无锡尚德30.2%的股份。

2013年3月5日晚间，施正荣发表声明称，“董事会废除我的职务是错误且非法的”。施正荣表示，“董事会这样做没有法律依据，这个决定是无效的。董事会在这个时间点采取这样的行动，表明他们并不专注于眼下最重要的问题，不代表公司最大利益，我将继续以执行董事长的身份服务公司，尽我最大的努力让公司渡过难关。”无锡尚德称，董事会相信根据公司注册地开曼群岛的法律，让王珊接替施正荣的做法是“正当且有效的”（新任董事长王珊及2012年8月接替施正荣的CEO金纬，代表的是施氏家族以外海外大股东的利益。）

据统计，截至2013年2月底，包括工商银行、农业银行、中国银行在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。2013年3月18日，无锡尚德的债权银行联合向无锡市中级人民法院递交无锡尚德破产重整申请。经法院审查，鉴于债务方无锡尚德无法归还到期债务，无锡市中级人民法院依据《破产法》相关规定，于20日正式裁定对无锡尚德实施破产重整。

2013年11月，顺风国际清洁能源有限公司(股票代码：01165.HK)意欲收购无锡尚德太阳能电力有限公司，为尚德提供强有力的项目和资金支持。2014年2月，顺风的股东批准收购尚德，顺风光电科技有限公司董事长兼CEO史建敏先生担任无锡尚德董事长。2015年2月17日，无锡尚德宣布任命熊海波(Victor)先生担任该公司总裁，全面负责该公司的管理。2016年初，唐骏接替熊海波新任无锡尚德总裁。

2016年4月11日夜间，顺风国际方面有消息称，旗下子公司顺风光电科技有限公司执行总裁、无锡尚德太阳能电力有限公司总裁唐骏应海关要求，正在协助调查。业内有猜测称，此次唐骏被带走协助调查，或与近日海关密集调查硅料走私有关，引发外界对多晶硅产业链关注。这一产业涉及到进口走私，利益链条十分惊人。

离开无锡尚德后，施正荣投资了一家钻石公司Diamond Foundry，担任其股东兼顾问。全国企业信用信息公示系统中显示，江苏顺风光电科技有限公司为无锡尚德唯一股东，LIU XIN、莫继才、熊海波、何双权为无锡尚德董事。

注1：本文为中国经济网、第一财经日报、腾讯财经、凤凰财经等媒体报道的综述,以及全国企业信用信息公示系统的综述。

注2：创业家与投资方冲突系列往期目录及内容查看方式请点左下角“阅读原文”




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